中国太保重启银保渠道收入增长，代理人渠道承压
【环球网零度观察】保险代理人流失的背景下，今年A股五大上市险企均在银保渠道发力。尤其是中国太保，于今年一季度重启银保。在三季度业绩沟通会上，中国太保表示，“按照既定策略，一季度公司重启银保，通过趸交业务获得网点，之后随着与战略合作银行合作的深入，期缴业务增速、占比均持续提升。”
根据中国太保三季报，2022年前三季度，保险业务收入3,246.47亿元，同比增长 7.7%。其中，太保寿险实现保险业务收入1,897.39亿元，同比增长4.4%，银保渠道保险业务收入为220.56 亿元，同比大幅增长827.9%。
对于银保渠道未来的布局，环球网财经采访中国太保，截至发稿时对方暂未回复。而根据三季度业绩沟通会记录，中国太保表示中长期看，该渠道将成为新业务价值的重要贡献者。
银保渠道重启成增量
三季报中，中国太保首次披露季度新业务价值数据。太保寿险前三季度实现新业务价值75.48亿元，同比下降 37.8%，降幅较上半年的45.3%进一步收窄。不过，华创证券研报点评指出，中国太保新业务价值降幅仍显著高于同业。
A股五大上市险企中，中国人寿和中国平安披露了前三季度新业务价值的数据，同比下降分别为15.4%和26.6%。
单季表现来看，中国太保第三季度新业务价值增速由负转正。对此，中国太保在三季度业绩沟通会上解释称，主要是因为“芯”基本法驱动队伍行为转变、NBS（需求销售）流程促进队伍产能提升、活动量常态化销售习惯逐渐形成。据了解，“芯”基本法即通过“队伍销售行为改变”、“主管经营行为改变”、“新人成长规划改变”三大举措，引导队伍提升业务品质和服务质量，助力新人稳定留存、推动代理人队伍转型。
机构分析认为，中国太保三季度单季新业务价值增速转正，预计主要由新单保费增长推动。据天风证券研报，前三季度太保寿险新单保费同比增长31%，其中三季度同比增长58%，主要由代理人渠道和银保渠道驱动。三季度单季代理人渠道、银保渠道的新单保费同比增速分别为31%和883%。
此外，根据三季报，前三季度银保渠道新保业务保费收入为207.61亿元，同比增长1071%。开源证券研报认为，银保新单保费明显发力带动总新单保费同比增长，银保有序重启成为重要增量。
代理人渠道承压
中国太保在三季度业绩沟通会上称，“对太保来说，‘芯’银保是公司长航转型的重要战略举措之一，而非代理人渠道承压后的‘权宜之计’。”不过，机构认为，公司部分调整渠道架构，个险仍是主力。
东吴证券研报分析认为，重启银保渠道聚焦战略渠道，不改个险仍是主力价值贡献的基本盘。而从前三季度代理人渠道收入表现来看，仍呈下降趋势。根据三季报，前三季度中国太保寿险业务的代理人渠道收入较去年同期减少122.98亿元，同比下降7.4%，其中新保业务保费同比下降25.8%。
值得注意的是，今年年初，中国太保全面启动“长航行动”一期工程，推动代理人转型。在机构看来，中国太保寿险业务队伍转型，规模仍承压。平安证券研报点评一季报时指出，中国太保一季度全面启动“长航行动”一期工程，夯实代理人队伍，核心人力数量环比提升、人均产能提升。但在整体队伍规模缩减和 2021年一季度新单的高基数下，个险新单下滑明显。
根据一季报，中国太保寿险业务代理人渠道保险业务收入为793.20亿元，同比下降10%。其中新保业务即新单保费收入为92.19亿元，同比下降超44%。中国太保也指出，受行业下滑、太保转型、业务节奏调整等叠加效应，一季度业务承压，新业务价值有所下滑。对于新单保费大幅下滑，东吴证券研报告分析认为，归因来看一季度月均人力同比大幅下滑53.4%。
中国太保在半年报中披露了代理人渠道人力规模的详细数据，寿险业务2022 年上半年月均保险营销员31.2万人，同比下降51.3%。期末保险营销员28.1万人。另据国联证券研报，中国太保在三季报业绩会上详细展示了公司队伍转型的相关数据，从中可以看到公司总人力在三季度呈现企稳态势。
全年利润**存不确定性
中国太保三季报显示，截至报告期末，公司实现营业收入3604.20亿元，同比增长 2.7%；归属于母公司股东净利润202.72 亿元，同比下降10.6%，降幅收窄。
谈到前三季度公司归母净利润降幅较上半年收窄时，中国太保称主要因为一是前三季度持续疫情影响导致产寿险赔付延迟，且去年三季度台风等自然灾害较多推高产险综合成本率，今年产险承保利润和寿险营运利润同比均有改善；二是公司加强成本管控，提升精细化管理水平；三是汇率阶段性波动带来一定的利润贡献；四是公司投资的长久期国债占比上升，带来税率下降。
中国太保三季报显示，截至报告期末，集团投资资产19,628.65亿元，较上年末增长8.3%。2022年前三季度投资资产年化净投资收益率为4.1%，同比下降0.2个百分点；年化总投资收益率为 4.1%，同比下降1.2个百分点。中国太保在三季度业绩沟通会上也表示：“全年来看，考虑到资本市场波动加大及国债利率不确定性加大，全年利润表现仍存在较大的不确定性。”
