雅诗兰黛豪掷28亿美元收购时尚品牌TomFord

*【环球网财经消费资讯 记者 刘晓旭】*全球高端美妆龙头雅诗兰黛集团发布的公告显示，该集团28亿美元(约合人民币197.24亿元)收购美国设计师品牌TomFord的成衣、配饰和美妆业务。未来TomFord美妆业务将由雅诗兰黛集团直接运营，成衣业务和配饰业务将分别和杰尼亚集团以及Marcolin集团合作运营。该交易预计将在2023年上半年完成，这将成为今年奢侈品行业最大的一笔交易。

雅诗兰黛(EL)在官方披露的信息中指出，雅诗兰黛为此次收购支付的金额约为23亿美元，扣除MarcolinS.p.A.(拥有TOMFORD眼镜授权的意大利集团)在收尾时向雅诗兰黛支付的2.5亿美元。雅诗兰黛预计将通过现金、债务和3亿美元的延期付款为这笔交易提供资金，这些款项将于2025年7月到期。

有分析人士认为，雅诗兰黛专注于护肤、美妆和香氛，在成衣、配饰等领域的经验相对匮乏，TOMFORD和开云集团达成合作似乎更为合适。此次雅诗兰黛收购TomFord，一定程度上也是为了守住此前已经处于合作中的美妆业务。而且可以拓宽产品线，获得新客群，进一步加强高端美妆的护城河。雅诗兰黛的收购逻辑一般为代理品牌与自有品牌在产品、渠道、市场、品牌形象、消费人群等各个方面实现互补，形成协同效应，收购品牌深受年轻人青睐；收购品牌拥有技术壁垒和研发能力，且大多为中高端定位，小众奢侈品牌，拥有忠实用户，收购后品牌保持公司文化和个性不变。目前雅诗兰黛收购的品牌覆盖护肤、彩妆、香水、护发等领域。

不过，根据雅诗兰黛宣布的信息，设计师TomFord将在交易结束后继续担任创意总监直至2023年底，这也意味着，目前TF品牌创始人兼创意总监TomFord在2023年底之后的去向并不明朗。在此背景下，面临可能失去创始人光环的TomFord品牌还能否持续获得时尚界的关注度将是一个关键问题。

从自身发展来看，雅诗兰黛近年来业绩呈下滑趋势。财报数据显示，2022财年，雅诗兰黛净利润为23.9亿美元，同比下滑16.73%。11月2日，公布的第一季度业绩显示，第一季度净销售额为39.3亿美元，同比下降11%；净利润为4.89亿美元，同比下降29%；毛利润同比下降13%至29.07亿美元；营业利润同比下降29%至6.61亿美元。

按主要产品类别划分，期内雅诗兰黛集团护肤产品净销售额为21.01亿美元，同比下降14%；化妆品净销售额为10.52亿美元，同比下降10%；香水产品净销售额为6.07亿美元，与上年同期基本持平；护发用品净销售额为1.58亿美元，同比增长7%。

雅诗兰黛集团表示，疫情、高通胀、供应链等问题将影响公司收益，预计要到2023财年下半年才能恢复增长。基于此，该公司下调了2023财年业绩指引，预计2023财年净销售额将同比下降6%-8%，此前预期为同比增长3%-5%。雅诗兰黛还预计，第二季度净销售额将同比下降17%-19%。

从同行业竞争品牌发展来看，雅诗兰黛面临着不小的压力。所以为了保持增长，雅诗兰黛需要通过靠并购成熟品牌，快速做大规模，来维持自身的增长。

富途证券国际(香港)研报谈到，雅诗兰黛从品牌端来看，多品牌矩阵，自主创立、收购、代理三种模式构筑品牌护城河，多方位满足消费者偏好；六大自创品牌，以护肤品和彩妆为主，构筑差异化的品牌与产品，巩固市场龙头地位。从产品端来看，注重研发创新，围绕明星产品，推陈出新，大单品推动业绩稳定增长；积极应对市场消费者变化的需求，顺应市场发展趋势。深耕社交媒体数字化营销，布局AR、元宇宙，推出其首个NFT数字产品。从渠道端来看，维护中高端品牌形象，注重客户体验。从财务端来看，毛利率处于行业领先水平，SG&A（销售费用和管理费用）费用处于下降区间，利润率有所提升，ROE（净资产收益率）水平领先可比公司，长期保持较高水平。

在业内人士看来，化妆品产业链业态多样，中游品牌商利润率最高，且化妆品市场规模增长迅速，未来化妆品需求仍将继续扩大。