古井贡酒前三季度营收净利双增 结构升级势头强劲

【环球网财经消费资讯记者刘晓旭*】*古井贡酒（000596）近日发布的2022年第三季报显示，1-9月实现营业收入127.65亿元，同比增长26.35%；净利润26.23亿元，同比增长33.20%。其中，公司第三季度实现营业收入37.63亿元，同比增长21.58%；净利润约7.04亿元，同比增长19.27%。

环球网财经消费资讯记者了解到，白酒行业属于充分竞争行业，行业的市场化程度高、市场竞争激烈，行业调整不断深化。从全国市场来看，企业竞争优势来源于自身品牌的影响力、产品风格以及营销运作模式。在单一区域市场，企业的竞争优势则取决于企业在该区域的品牌影响力、区域消费者的认同度和综合营销能力。

古井贡酒坐落在安徽省亳州市，以古井贡酒为公司主导产品。2016年4月，古井贡酒与黄鹤楼酒业签订战略合作协议，开启中国名酒合作。2021年1月，古井贡酒与明光酒业签订战略合作协议，独特的绿豆香型为古井酒家族再添新锐。古井成为拥有“三个品牌”“四种香型”“三地产区”的酒企。目前随着一系列品牌推广，古井贡酒品牌影响力持续提升。

知趣咨询总经理，酒类营销专家蔡学飞在接受环球网财经消费资讯记者采访时谈到：“古井贡酒规模与利润的增长，主要得益于古井贡酒已在安徽市场产品结构持续升级，以古井年份原浆为系列的产品牢牢占据了安徽的商务礼品与宴席市场。同时，古井贡酒的黄鹤楼与明光酒业在清香型和新香型创新方面成绩斐然，实现了企业互量式的增长。同时，随着古井贡酒品牌价值的不断提升，古井贡酒在华东、华南等外部市场也实现了招商成绩的大幅提升，也带来了企业整个泛全国化市场布局的加快，加快了企业泛全国化布局的发展，从而带来了企业业绩的增长。”

太平洋证券研报点评认为，古井贡酒双节旺季动销表现稳定，第三季度保持稳步增长。双节旺季动销稳定，宴席消费场景复苏下收入保持稳步增长，产品端，预计古8平稳增长，古16、古20受益于商务、宴席场景恢复快速增长。销售端来看，省内消费场景持续恢复，双节旺季宴席等场景受影响较少，古井双节旺季省内动销整体表现较好，渠道打款基本完成，合同负债留有充足余力，有望推动下半年业绩持续增长。

利润端来看，根据古井贡酒2022年财务预算的目标，1-9月营收、利润目标分别完成了83%、103%，利润总额已超额完成预算目标。中长期展望，安徽作为白酒产销大省，随着经济快速发展，消费升级趋势明显，次高端持续扩容，公司作为徽酒龙头，在主流宴席、商务价格布局古8、古16、古20，有望持续受益于安徽市场的消费升级，预计古8以上产品占比持续提升，推动产品结构升级、收入、毛利率的改善。省外市场来看，公司明确提出“全国化、次高端”的战略布局，公司省外主推古20打造全国性大单品，在渠道上采用因地制宜的开拓方法，向规划中省外占比40%的目标持续推进。随着省内产品结构升级受益于价格带升级、省外持续拓展，研报认为公司完成营收超200亿元目标可期。总之，产品结构持续升级推动业绩稳步提升，中长期看好公司受益安徽省内次高端价格带扩容以及省外持续拓展。

天风证券研报点评认为，2022年以来公司合同负债持续处于近年高位，反映出经销商打款积极性高，后续业绩增长值得期待。公司围绕“战略5.0、运营五星级”方略，推进企业数字化、智能化，不断提质增效，努力建设数字化新古井。公司持续聚焦“全国化，次高端”，优化产品结构，加强省外布局，构建“双品牌”营销策略。古井贡酒以年份原浆古20为核心提升产品结构，安徽省内新兴产业发展稳步向上，有望推动安徽省内白酒消费升级。随着古井贡酒产品结构的转型与升级，研报认为古井贡酒利润有望持续增长及毛利提升。总之，白酒行业高端化、次高端化趋势明显，白酒行业进一步向规模化头部企业集中，在消费升级大环境的推动下，持续看好公司产品结构升级，带动公司整体毛利提升，省内市场下沉，省外市场拓展。