五粮液前三季度业绩稳健增长，产品及渠道优化持续推进

【环球网财经消费资讯记者刘晓旭*】*10月28日，五粮液（000858）披露的2022年三季报显示，1-9月份公司实现营业收入557.80亿元，同比增长12.19%；归母净利润199.89亿元，同比增长15.36%；基本每股收益5.150元。第三季度，五粮液实现营业收入145.57亿元，同比增长12.24%；实现归母净利润48.9亿元，同比增长18.5%。

环球网财经消费资讯记者了解到，五粮液核心大单品八代普五需求稳固，批价稳定在970元左右。经典五粮液作为公司除八代五粮液外的第二根产品支柱，从七月底采取“1+N+2”渠道重点运作，注重品牌宣传，回款及发货有序推进。系列酒产品结构持续优化，尖庄系列加速放量。

分区域来看，2022年1-9月期间，在五粮液划分的21个市场战区中，14个市场区域实现了动销正增长。其中，川渝、福建、湖南、安徽、江苏等区域表现亮眼，样板市场打造效果显著。在宴席活动与消费者扫码抽奖活动双重叠加下，终端对产品的接受度显著提高，公司市占率逆势提升。

重大工程建设方面，2022年三季度末，五粮液在建工程为35.61亿元。为进一步夯实产能根基、助推效率提升，公司全力推进一大批即利当前又奠基长远的重大项目建设。目前，8万吨陶坛酒库正式启用，进一步提升五粮液优质原酒储备能力，更好满足消费者对美好产品和生活的向往需求；酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目、勾储酒库项目也将于今年年底陆续完工；10万吨生态酿酒项目（一期）已于上半年开工建设、今年30万吨陶坛陈酿酒库一期项目投产、技改挖潜扩能项目如期建设完工并投窖生产等。

白酒资深分析师蔡学飞在接受环球网财经消费资讯记者采访时谈到：“五粮液前三季度利润增长率大幅提高，表明五粮液次高端与高端产品持续放量，特别是新普五在千元价格带的增长带动了企业盈利能力，营销体制改革卓有成效，提振了渠道销售信心，稳定了消费情绪。作为名酒，五粮液本身在宴席、礼品与投资等市场拥有刚需属性。综合来看，高端的品牌形象、完整的产品矩阵、完善的全国渠道布局，积极的营销体制改革，创新的品牌营销活动，这些都为五粮液双节动销提供了驱动力。随着四季度白酒消费季的到来，整体社会消费环境的改善，以及酒类消费结构持续升级，名酒化进程加快，五粮液的文化、产区以及品类优势会得到进一步凸显，特别是伴随着五粮液的营销组织下沉与市场精耕，其全国市场发展前景值得期待。”

信达证券研报点评三季报认为，今年以来，五粮液坚持以实现“2118”为发展目标，完成了持续稳健的高质量增长。除核心单品第八代五粮液外，公司对经典五粮液、文化酒、低度酒进行了重新梳理与推广，认真做好消费者培育工作。9月2日，五粮液新零售渠道的样板试点工程——“五粮液新零售平台”微信小程序上线试运行，旨在针对特色主题类产品等高价值、高品质产品实现快速高效通路流转、产品价值稳步提升。按照规划，未来公司将积极拓展创新渠道，持续加大线上电商、新零售渠道的拓展，加强直面消费者的品牌推广和消费培育，同时优化传统渠道，持续扩大直营渠道占比。

东亚前海证券研报点评认为，长期来看，五粮液围绕产品、渠道及产能持续稳固龙头企业地位。在产品上，聚焦大单品第八代五粮液，同时坚持经典五粮液为新的核心增长点；不断优化产品体系，坚持打造文化酒和低度酒系列，持续提升品牌力。在渠道上，公司将持续扩大直营渠道占比，并优化传统渠道、积极拓展创新渠道，加强消费者触达和消费培育。在产能上，正式启用8万吨陶坛酒库，进一步提升五粮液优质原酒储备能力，为高端产品做好产能准备。

东莞证券研报点评同样认为，五粮液作为高端白酒，公司业绩表现出一定的韧性，库存整体良好，第三季度业绩表现亮眼。公司核心产品八代普五的市场地位持续巩固，经典五粮液发力2000元+白酒市场，以强化品牌影响力。在夯实五粮液主品牌的同时，公司致力于系列酒产品结构升级，集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性战略品牌。今年上半年，公司完成了五粮春·名门、五粮特曲金彩装、五粮特曲皇冠版的上市。渠道方面，公司积极创新渠道，扩大直营渠道占比，优化渠道结构。2022年9月27日，公司召开“决战四季度，大干一百天”工作推进会，进一步加强了内部动能，为顺利实现全年目标奠定了良好基础。作为高端浓香白酒行业的龙头，五粮液产能扩张与结构升级稳步推进，产品量价有进一步提升的空间。