怡和嘉业：呼吸健康领域医疗设备的领军企业，业绩增长亮眼

倍受资本关注、国内领先的呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司（301367,SZ，以下简称“怡和嘉业”)即将登陆A股创业板，10月19日（T日）将进行网上和网下申购，企业迎来发展史上又一个重要里程碑。

招股书显示，此次怡和嘉业拟发行1600万股，募资7.38亿元，其中1.9亿元用于年产30万台呼吸机及350万套配件，1.57亿用于营销网络及品牌建设项目，1.91亿用于医疗设备研发中心项目，其余2亿用于补充流动资金。

本次IPO发行后，怡和嘉业募集资金所投资项目将引入先进制造管理体系及相关制造平台，全面提升公司生产线的自动化水平，对公司顺利实现下一步的业务发展目标有重要的助力作用，并籍此加大公司品牌营销宣传投入，扩大现有营销服务网络的覆盖范围，进一步提升公司的品牌形象，同时，怡和嘉业的资本结构也将得到进一步改善，为核心业务增长与业务战略布局提供长期资金支持，从而全面提升公司的核心竞争能力和持续盈利能力，助力怡和嘉业驶入全新的发展“快车道”，实现打造成为全球呼吸健康管理的首选平台的战略目标。

呼吸健康领域医疗设备的领军企业，业绩持续稳定增长

怡和嘉业创建于2001年7月，是国内领先的呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商，主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪，并提供呼吸健康慢病管理服务。怡和嘉业集自主研发、生产、销售及相关服务于一体，秉承“关爱到家的宗旨”，专注于为以阻塞型睡眠呼吸暂停低通气综合征为主的睡眠呼吸暂停低通气综合征患者和以慢性阻塞性肺疾病为主的呼吸功能不全患者提供全周期（从诊断、治疗到慢病管理）、多场景（从医疗机构到家庭）的治疗服务整体解决方案，致力于成为全球呼吸健康管理的首选平台。

报告期内，怡和嘉业的主营业务收入来自于呼吸健康领域医疗设备与耗材产品的销售，具体构成如下:

怡和嘉业目前是国内的家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业。根据沙利文的资料，按2020年家用无创呼吸机、通气面罩销售额计，公司在国内的市场份额分别位居全行业第三、第一，在全部国产品牌中均排名第一。按2020年中国家用无创呼吸机及通气面罩出口销售额计，公司市场份额亦均排名第一。

怡和嘉业产品以其高可靠性和高性价比受到国际市场的广泛认可，销往全球100多个国家和地区，取得多项NMPA、FDA、CE认证。截至2022年6月30日，怡和嘉业是市场上少有的家用无创呼吸机产品通过美国FDA认证、欧盟CE认证并进入美国、德国、意大利、土耳其等国家市场的国产制造商。

怡和嘉业为国家高新技术企业，自主掌握了主营产品的核心技术，公司的系列产品获得相关科技与知识产权主管部门的多个奖项，其中BMC-790-30ATH呼吸机产品入选国家科技部创新医疗器械产品目录，被认定为“重大技术提升”；双水平无创呼吸机Y-30AT获天津市科学技术委员会“天津市重点新产品”；持续正压通气治疗机获天津市科学技术委员会“天津市杀手锏产品”；通气面罩获国家知识产权局“中国外观设计优秀奖等”。

截至2021年12月31日，怡和嘉业拥有388项国内专利，其中国内发明专利74项、国内实用新型专利243项、国内外观设计专利71项。怡和嘉业深入参与国际国内行业标准制定，截至2022年6月30日，公司的四位标准化专家代表我国参与制定已发布的国际标准10项，代表公司参与制定已发布的国内行业标准10项。

凭借前瞻的企业战略和稳健的发展理念，怡和嘉业目前已逐渐形成了特有的“三横、两纵”战略布局。“三横”是指家用、医用和耗材三大领域，并分别建立了三大事业部；“两纵”是指产品和服务，产品主要包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪与高流量湿化氧疗仪等，服务是依托在产品之上建立的全套服务体系，以及逐步建立的呼吸健康管理云平台。

在强大的品牌影响力与核心技术竞争力的推动下，怡和嘉业近几年营收规模持续稳定增长，2019年度至2021年度公司营业收入复合增长率达到60.26%。2022年1-6月，怡和嘉业营业收入、营业利润、净利润及经营活动现金流均显著增长，营业收入5.629亿元，同比增长106.31%，净利润1.5247亿元，同比增长114.23%，经营活动现金净流量同比增长177.23%。主要原因系受竞争对手产品召回事件持续影响，美国市场对公司产品的需求进一步提升，订单增长，且随新冠疫情持续趋稳，常规销售业务销售额持续增长所致。而基于公司目前的订单情况、经营情况和市场环境，公司预计2022年1-9月的业绩情况如下表格所示：

未来，随着全球呼吸机市场不断发展，借助此次IPO，怡和嘉业将践行“三横、两纵”发展战略与前瞻性技术研发路线，持续提升公司自主创新能力和核心竞争优势，推动公司的可持续发展和战略目标的实现。

身处行业“黄金赛道”，市场规模持续放量打开公司未来发展空间

由于全球人口老龄化问题日趋严峻、慢病患病率不断增加，不断增长的医疗器械临床需求推动了全球医疗器械市场持续发展。2016年到2020年，全球医疗器械市场规模从3,868亿美元增长到4,854亿美元。预计2025年，全球医疗器械市场规模将增长到6,836亿美元。

受国家医疗器械行业支持性政策的影响，国内医疗器械行业整体也步入高速增长阶段。2016年到2020年，中国医疗器械市场规模从3,700亿人民币增长至7,701亿人民币，期间年复合增长率为20.1%，其增速远超全球医疗器械市场同期增速，2025年预计将达到12,945亿人民币。

在家用无创呼吸机市场，2020年国内家用无创呼吸机市场规模达到约12.3亿人民币，其中单水平家用无创呼吸机市场规模约为5.3亿人民币，双水平家用无创呼吸机市场规模达到约7.0亿人民币，到2025年，预计家用无创呼吸机市场规模将增长至约33.3亿人民币，其中单水平市场规模约16.2亿人民币，双水平市场规模约17.1亿人民币。

随着国内制造商产品质量的不断提升、海外市场规模的持续扩大，预计到2025年中国家用无创呼吸机出口市场规模将攀升到约6.0亿人民币，2020年到2025年的年复合增长率为14.8%。2020年，中国家用无创呼吸机主要出口厂家有怡和嘉业、鱼跃医疗、融昕医疗等。

在通气面罩市场，国内通气面罩市场规模从2016年的约6,970万人民币增长至2020年的约1.9亿人民币，其年复合增长率为28.7%，预计到2025年中国通气面罩市场规模将攀升至约4.6亿人民币。国内通气面罩市场的主要生产厂商包括怡和嘉业、飞利浦伟康、瑞思迈等，怡和嘉业在2020年国内销售额达到约7,208万人民币，占比约为37.7%。

国内通气面罩出口市场规模从2016年的1,780万人民币攀升至2020年的约8,440万人民币，其年复合增长率为47.6%。预计到2025年，国内通气面罩出口市场规模将增长至约1.8亿元人民币。怡和嘉业则是国内出口通气面罩的主要厂商。

作为市场广阔并持续增长的家用无创呼吸机与通气面罩领域的国内龙头企业，未来怡和嘉业将持续受益于快速增长的市场，凭借质量优良、高性价比的产品、丰富的产品系列逐渐提升国内外市场份额，打开广阔的发展空间。

展望未来，怡和嘉业始终秉承“关爱到家”的企业宗旨，以“热忱专注，专业可信，积极应对”为核心价值观，以“提供高品质产品、专业服务，积极关爱，帮助全球家庭应对呼吸慢病”为经营使命，始终如一把公司打造成为“全球呼吸健康管理的首选平台”，并给投资者带来良好的回报。