央行稳定流动性预期 公开市场净投放1330亿元

本报记者 刘 琪

为维护季末流动性平稳，9月26日中国人民银行（下称“央行”）以利率招标方式开展了1350亿元7天期和14天期逆回购操作。其中，7天期逆回购操作规模420亿元，操作利率2%；14天期逆回购操作规模930亿元，操作利率2.15%。鉴于当日有20亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净投放1330亿元。

自9月19日开始，央行便在开展常规的7天期逆回购的同时增加14天期逆回购，而距离央行上一次开展14天期逆回购已时隔近8个月。中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，重启14天期逆回购是央行主动释放跨月资金以呵护季末资金面。

“14天期逆回购再次重启的主要原因是，‘十一’长假将至导致金融机构流动性需求上升。”中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，临近长假时点，央行多会使用更长期限逆回购工具投放流动性，满足金融机构合理流动性需求，帮助市场跨越特殊时点影响。

值得关注的是，相较于上周，央行9月26日开展的逆回购操作规模大幅提升。上周7天期逆回购操作规模始终保持在20亿元，而14天期逆回购单日最高规模为240亿元。

对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，央行会根据市场利率和流动性短期干扰因素变化，灵活选用公开市场操作工具进行对冲，合理加大操作力度，呵护流动性，确保资金面平稳。

“在季末、月末等时点，一般情况下都会有监管考核、缴税等因素影响，市场流动性需求会有所上升，这属于正常现象。央行适度加大流动性投放也是为满足市场合理流动性需求。”梁斯称。

展望四季度，周茂华预计流动性将继续保持合理充裕。考虑到四季度MLF（中期借贷便利）到期量较大，不排除存在一次降准的可能性。另外，尽管海外主要央行激进加息，但我国与海外主要经济体处于不同经济、政策周期，我国物价整体温和可控，政策保持独立，海外央行激进收水对我国市场流动性影响有限。

梁斯认为，虽然主要经济体加息等外部因素会对市场运行带来扰动，但预计影响有限，流动性总量维持合理充裕有充足保障。