世纪华通2022半年报：重投“基础技术” 重构新的增长曲线

8月30日世纪华通发布2022年半年度报告，公司实现营收64.51亿元，归母净利润4.86亿元，保持较好的盈利上升趋势，其中二季度净利润环比增长超30%，实现连续两个季度大幅度增长。另外上半年实现经营活动产生的现金流量净额12.04亿元，同比上升75.65%。其中，上年同期由于非经常性的股权转让收益形成较高基数，且本次报告期内面临阶段性的游戏产品迭代调整和局部疫情因素，对净利润的同比变动产生了一定影响。但随着下半年起新游作品陆续上线、前期战略性投入带来的营收增长及成本结构的持续优化，预计公司业绩将稳步提升。

西南证券近期在给予世纪华通“买入”评级的研报中也提到，除员工持股计划或建立长效激励机制外，上半年《庆余年》上线表现亮眼，长线运营的《最终幻想14》等经典作品持续贡献稳定流水，其丰富的多品类新游储备，后续商业化节奏值得关注。研报进一步指出，随着世纪华通云数据等业务的稳步推进，有望构筑新增长曲线。

“打基础”，是为产业升级

2022年上半年，受疫情等因素影响，中国游戏产业遇到多重困难。《2022年1-6月中国游戏产业报告》指出，不止是游戏市场实际销售收入、用户规模较去年同期有所下降，在生产和投融资方面，部分企业也在严控成本支出；国内游戏行业投资并购的步伐也减缓，不少企业也因此受到多方因素影响，股价处于低位。

这意味着当前游戏产业发展已经进入瓶颈期，亟需迎来新一轮的转型升级。不可否认的是，游戏作为与互联网发展周期同频共振的新兴数字产业，在全球数字经济时代的驱动下，其包含的技术聚合度、文化交融性，具有天然的先发优势。例如游戏企业在人机互动开发拥有丰富的经验、对交互机制的研究和储备充分、商业化能力强等。这在当前备受关注的元宇宙、web3.0等赛道都具备极强的“基础技术”优势。

因此，不少游戏为主营业务的企业近年都开始不断主动谋求突破、升级，旨为企业寻求更大的发展空间，谋得更多向上的发展路径。如世纪华通自身游戏业务早已形成了全球化研运一体的完整生态，旗下拥有多款知名游戏IP，近百款在营产品持续盈利，发行范围覆盖全球。即便在游戏行业发展遭遇瓶颈期的当下，整个集团依旧持续加大研发力度，储备了《传奇天下》（7月已上线）《龙之谷世界》《饥荒：新家园（待定）》《诸神之战》《Lyra》《项目代号 J＆J》《项目代号 M3》《项目代号 WCC》《项目代号 FCT》等面向全球市场品类多元、数量丰富的产品矩阵。

在夯实游戏业务的基础之上，世纪华通不断发挥游戏行业二十多年所积累的优势，围绕脑科学、虚实共生、元宇宙、云数据等线上线下领域下的“基础技术”，通过资金、人才、资源等展开的高密度、多维度的重投入，目前在相关领域已经取得多项硕果。例如今年上半年，公司与浙江大学共建的传奇创新研究中心团队参与了脑疾病调控机制的研究方面取得重大突破，相关成果被国际顶级期刊《自然（Nature）》杂志刊登。而旗下生态企业三款基于脑神经科学领域的数字医疗产品目前都完成研发，进入上线预备期。

“打基础”，是为边界外延

当前，数字化已经彻底改变了人类的生活方式，十年间，中国数字经济规模从11万亿元增长到超45万亿元，数字经济占GDP比重由21.6%提升至39.8%。科技进步在推动数字化增长的同时，数字经济也在驱动无数产业的爆发、变革，例如“东数西算”推动数据中心产业的历史机遇，人工智能、云原生、智能驾驶等新型战略性技术的突破，都将继续为互联网数据中心带来巨大的需求空间；而元宇宙内容和平台建设也接连获多地政府的政策支持。

这也就不难理解，仅短短不到3年时间，云数据为何就成为世纪华通的三大主营业务之一。根据半年报显示，上半年，世纪华通整合长三角、珠三角数据中心项目及他相关业务，成立“云数据事业部”，统一规划、经营、管理和拓展互联网数据中心及数据安全等业务，并将上述业务的发展作为公司的核心数字科技战略。未来公司将发挥在互联网数据中心投资、建设、运营等方面所掌握的优势，持续拓展全国重点核心区域的单体超大规模机房布局。

截止目前，世纪华通深度参与的上海松江项目已有近万个机柜顺利交付；而深圳项目计划部署超5万台机柜，也已于今年3月正式开工，且于5月中标华为云项目。报告期内，子公司世纪珑腾还受让了卫士通所持有的卫士通（上海）网络安全技术有限公司的34%股权。在数据安全领域将基于自身丰富的互联网运营经验，结合卫士通在网络安全领域的核心技术能力和安全技术经验，合力提供有竞争力的面向互联网企业的数据安全解决方案，在建设数字基底的同时，创造围绕数据的综合服务。根据第三方数据显示，世纪华通已均跃升至IDC行业第一梯队

“打基础”，是为指向未来

主营业务边界的持续外延，让世纪华通抓住了更多未来的上升通道。包括在热度已经席卷全球的元宇宙赛道上，同样是未来重要的产业发展趋势。

作为一个横跨基础设施、人机互动、空间计算、创作者经济等多个层面的产业，元宇宙对推动社会技术创新和经济发展有着重要的贡献。在该领域，世纪华通也已经在一些关键技术和应用场景上有所突破。围绕内容端、技术端、用户端、平台端等核心领域展开研发和对外投资与合作，加快虚实交互领域的布局，，重点围绕数字基座、文化创意、数字资产、数字医疗、XR 赋能等多个方向。

例如文化创意方向，世纪华通在Roblox平台上的推出用户数超过一亿，成为现象级的元宇宙游戏；在数字资产方向，世纪华通已正式接入国家级版权交易保护联盟链，成为首批接入国家级版权交易保护联盟链的重点互联网游戏企业，推动数字文创的流转交易等等。上半年胡润研究院发布的《2022胡润中国元宇宙潜力企业榜》，世纪华通位列TOP50。

在多元化的业务的大力推进下，世纪华通整个集团对人才的需求也更加多元化。公告提到，随着公司生产规模扩大以及产业转型升级的加快，对科技和管理的人才需求量不断加大，现有的人力资源和人才储备可能无法满足公司预期的快速发展。对此，公司将进一步加强科技和管理人才的引进力度，同时持续优化公司人力资源管理，保持人员队伍的稳定，增强人力资源储备。

当前受疫情叠加国际大环境不定等影响，严重冲击了全球经济复苏，世纪华通大举进军线上虚拟技术、线下实体产业的速度和力度，并招揽丰富的人才，更像是走在时代的“逆行者”。公司相信，前期较大成本的投入虽令业绩阶段性承压，但在打好了坚实的基础之后，随着业务的快速跟进，将会构筑新的增长曲线，整体业绩表现值得期待。