三只松鼠转型阵痛业绩下滑 首座坚果工厂投产打造供应链核心竞争力

*【环球网财经消费资讯 记者 文馨】*三只松鼠（300783）发布的2022年上半年业绩显示，公司实现营业收入41.14亿元，同比下降21.80%；归母净利为8213.43万元，同比下降76.65%；基本每股收益0.2048元/股。

三只松鼠在半年报中对于业绩进行了解释。从营收变动主要有四点原因影响，线上平台流量下滑，人群持续分化；聚焦坚果后 SKU 缩减；疫情导致部分物流仓库发货受限，影响电商整体营收，公司持续重视电商业务并将推动向用户运营转型；基于外部竞争和自身定位变化，主动关闭不符合长期发展的门店，积极探索新模式；推动渠道变革，全面推动批发业务归口整合及线下市场秩序规范，为进入县域下沉市场及传统售点渠道做好前置保障；分销渠道于报告期内以市场布局和新业务培育为主，目前已顺利完成线下专供款产品升级、全国重点批市及地市、县域经销商开发、散称零食专柜试销启动，上半年处于开发和培育期，规模效应尚未显现。

对于利润变动有五点解释：首先，部分原材料价格、运费上涨，影响毛利率；其次，对辐射疫情区域仓库的滞留产品进行处置；另外，为夯实坚果心智，投入超亿元品牌推广费用，较大程度影响当期利润；还有，关闭部分门店带来押金折损及装修摊销、拆铺等费用；2021 年事业合伙人持股计划及限制性股票激励计划于报告期内列支股份支付费用超3000万元。

三只松鼠在半年报中表示，短期因主动变革导致阶段性营收和利润出现波动，但“战略转型”决心不变，于报告期内推进 “每日坚果示范工厂打造、分销全域布局、线下门店优化、事业部制改革”四大变革举措。

三只松鼠相关负责人在接受环球网财经消费资讯记者采访时表示：“今年以来，公司开始全面推进战略转型，向着‘聚焦坚果产业，打造多品牌模式，逐步向健康化、数字化、全球化迈进’战略新方向升级转型。随着一系列举措的推行，包括门店体系战略调整、聚焦坚果战略下优化SKU带来的短期业绩影响、加大科研投入、分销渠道拓展和供应链建设等对公司短期业绩等均受到一定的影响。不过，公司依然是国内规模领先的休闲食品品牌企业，年销售额超10亿大单品每日坚果，以及碧根果、夏威夷果、开心果、纸皮核桃、手剥巴旦木等近20款亿级单品。公司未来三年战略路径是把坚果产业做强，把小鹿蓝蓝做大，多品牌做实。从单一品牌向多品牌转型，重构品牌力、渠道力与产品力。”

三只松鼠相关负责人重点提到位于安徽芜湖市无为县的每日坚果试点工厂已经在8月正式投产。“公司着力延伸产业链，通过建设坚果示范工厂进入二产，以此推动坚果产业工业化水平提升。第一座工厂以每日坚果为试点，于2022年4月开工建设，采用30万级洁净车间，36套全自动化生产产线设备，打造行业内高标准每日坚果生产工厂，产品下线可直发消费者，是集生产与发货一体化的综合工厂。目前，每日坚果工厂首批规划的两条产线已于2022年7月进入试运营，并于8月正式投产。首座示范工厂的落成是三只松鼠探索二产制造的第一步，未来公司将持续打造‘示范工厂’，通过设备、工艺、研发等升级，进一步提升产品力，推动企业迈向高质量转型。后续公司还将落成围绕‘开心果、碧根果、夏威夷果’等单品的示范工厂，将覆盖原料、筛选、开口、杀青、入味、烘烤等全链路环节，直至出厂销售。”

与此同时，三只松鼠相关负责人表示，全域化战略布局。聚焦适应线下分销渠道场景的经销专供产品开发及以下沉市场为主的渗透布局，同时探索推进以独立小包装坚果为主的热榜零食散称专柜等。

组织端，升级分销事业部组织架构，划分六大经销大区及平台分销、KA销售、新渠道九大销售业务单元，组建超百人的具备行业丰富经验的团队；渠道端，已与546家经销商伙伴建立长期稳定的品牌授权经销合作，并重点开发批市旗舰店、热榜零食中岛、母婴店等新渠道业务，其中首批200余个岛型柜台已完成投放，批市经销商新增合作100名以上；产品端，聚焦坚果品类，升级开发2022款经销专供系列产品共38款，以充分适应流通批市渠道及县乡下沉市场的渠道销售场景需求；新开发47款零食独立小包装称重销售产品，以品牌岛柜的形式进驻各类型主力终端超市。

“为更好推进转型变革，公司持续打造与之相适配的组织架构和流程体系，重点聚焦事业部改制和流程体系升级，以充分激发组织活力，推动长期高质量发展。”三只松鼠相关负责人如此表示。

光大证券研报点评中报业绩表示，三只松鼠处于战略调整阶段，资源投入较大，后续改革成效仍需进一步观察，静待改革成效。不过，看好公司战略转型利于长期发展。