光大理财潘东：拥抱养老第三支柱机遇，资管机构聚焦产品、投教、账户和生态

【环球网财经讯】今年，随着相关政策落地，养老第三支柱发展提速。养老理财产品规模持续扩大，截止6月底，27只养老理财产品发售，累计认购超600亿元；国民养老成立后发售了首支养老年金产品；养老储蓄也将在五地试点。

在业内看来，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金业务发展的意见》（以下简称《意见》），推动养老第三支柱发展迎来机遇期。

“2022年可能真的是养老三支柱爆发的元年，具有里程碑意义。主要体现在两点，一是个人养老金账户制度出台，二是养老金投资管理的市场化。”8月20日，光大理财总经理潘东在中国财富管理50人论坛夏季峰会上分享时指出，《意见》首次明确将银行纳入中国的养老体系，通过在银行开立唯一的个人养老金账户，实现了需求侧的一个入口，极大地激活了养老三支柱能够触达、服务客户的痛点，通过商业银行的产品体系、渠道、服务、科技进入到千家万户，触达到了中国最广大的需求群体。在一个入口的基础上，一个入口后面对应的是一个财富的投资平台，这个财富投资平台后面链接了N个管理人，X个产品。一个账户入口，一个投资的财富平台有效地解决了过去三支柱发展中的需求侧通路是堵塞的问题，这是一个大的亮点。

同时，《意见》提出，个人养老金资金账户资金可用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等产品。潘东认为，这是首次把银行理财纳进三支柱的投资范围，在养老金投资管理的市场化上迈出了非常有意义的一步。

对于资管行业而言，需要明白为何养老第三支柱对自身发展至关重要，才能进行下一步的布局。在潘东看来，它是一个硬币的两面：一方面，第三支柱养老金的发展带来了长期、稳定的资金，这是资管行业看好且需要的资金。另一方面，资管机构拿到长期资金，可以有效地把它配置到长期资产和资本市场，解决了金融体系中缺乏资本、缺乏长期资金的痛点。

那么，资管机构如何拥抱三支柱的机遇？银行理财又做了哪些探索和实践？

聚焦产品、投教、账户和生态

潘东认为，抓住养老第三支柱机遇，资管机构应从四个方面开展工作。

一是丰富产品的供给，提升自身投研能力，抓住养老牌照开放的机遇期。资管机构要提升自身的投研能力，为养老客户创造长期、可持续的投资收益，为养老客户赚取中低波动下的、长期的、稳健的收益，产品设计要有效地满足客户的养老需求和流动性需求。同时，她认为，银行理财公司可以利用客户对银行理财品牌的信任度、大类资产配置的能力去做很多事情。

二是推进投资者教育，激发客户的养老规划和投资需求。比如理财公司，依靠母行的线上线下网点落实投资者教育；保险资管机构可以依靠保险代理人队伍。潘东认为，全社会要共同努力做好养老投教工作。

三是优化客户及账户的全生命周期服务体系。“我认为这是一个全新的话题，因为未来的养老客户在银行，有存款账户，有财富管理账户，还有养老投资账户。如何给客户呈现完整的体系？怎么样陪伴客户及账户的全生命周期？需要深入思考。”潘东指出，目前在自上而下的指导下，试点银行都在快马加鞭地打造和测试自己的养老金客户服务平台，因为一个客户只能选一个账户，谁能先拿到这个账户，取决于银行的服务能力。

四是聚焦生态。养老的生态不光是资管行业的生态，它已经超越了资管行业。从养老的需求来看，除了投资，还有康养、文娱、医疗等等，资管机构可以依托集团，以及外部的协作单位，给养老客户提供综合的解决方案。

养老理财产品经验总结

谈到银行理财在养老第三支柱的探索和实践，潘东指出，养老理财产品特性，就是长期、普惠、稳健。长期是指所有的期限不能短于5年；普惠是指低费率，同时有流动性的安排，满足养老客户的需求；稳健是指建立平滑基金、风险准备金等机制。

“截止到今天，光大理财发行了8支‘颐享阳光’的养老理财产品。目前我们的收益表现还是比较坚挺，一致性是比较强的，这给养老理财客户对银行养老树立了信心。我们守住了中低波动的净值呈现，我们的产品年化收益在与全行业的同类产品对标中，也是处于比较好的状态。”潘东表示。

养老理财靠什么获得可持续、稳定的投资收益？潘东认为，一是多资产、多策略，光大理财从战略层面制定了三个指导原则，第一绝对收益导向；第二权益配置上是倒U型的下滑曲线；第三重视风险管理。在战术层面上，光大理财的资产三分类是以低波打底，然后是绝对收益，再然后是权益弹性，按照这个逻辑进行投资，做好止盈止损。

根据媒体报道，在成立满3个月16款养老理财产品业绩对比中，光大理财发行的产品表现强势，四款产品排名前五，两款产品成立以来年化收益率超过7%。其中，“颐享阳光养老理财产品橙2027第3期”成立于2022年4月12日，成立以来年化收益率达到7.44%。

养老多支柱建设四点建议

围绕养老多支柱建设，潘东提出四点建议。

一是探索在未来打通二、三支柱。潘东指出，二支柱只有6%的人口覆盖率，从雇主的角度，企业年金的缴费基数比较高，雇主的缴费压力比较大，如果打通了企业年金和个人养老金的账户体系，统一把它对接到人社部的信息平台，尤其是灵活用工的雇主，就可以用比较低或者比较灵活的缴费比例进到第三支柱，同时享受二支柱的税优，会显著提高雇主的参与意愿，这就为整个养老的体系带来了新的水源和新的活力。

二是加大配套政策的支持力度。潘东表示，现在个人养老金最大的一个配套政策是税优，一年1.2万。但一年1.2万的税优覆盖人群是极其有限的，而对于一些原来低收入的人群来讲，本来就不需要交税。那么除了税优之外，在未来个人养老的制度设计上，可以统筹去考虑。

三是调动全资管行业的力量形成充分竞争，可持续发展多行业、多产品，共同参与的平台。潘东建议，给银行理财一个机会，考验大家是不是符合年金管理的要求，把管理人的队伍做大，把竞争做充分，回馈投资者。

四是兼顾普惠和可持续发展去构建养老金产品。“当前养老理财的试点还是很成功的，但普遍都是极低的管理费、销售费以及零申购费、赎回费。基于养老理财的普惠属性和理财公司的社会责任担当，这是理所应当的，同时这也是银保监会在试点期间对理财公司的要求。但是从长远来看，如果要管理大体量的资金，如果要提升大家的投资管理能力，在普惠和可持续发展期间，还要找到一个平衡点。”潘东指出。