水羊股份：美妆行业的最核心的本质竞争来自于品牌

【环球网财经综合报道】8月15日，水羊股份（300740）发布投资者关系活动记录表。公司于8月14日下午通过电话会议的方式接受中银国际、中金公司、东方基金等多家机构调研。

关于EDB的价值，水羊股份在接受机构调研时表示，收购EDB公司看中的是品牌价值，它最大的价值是在于高端价位段里的定价和议价权，这是品牌核心的价值，背后是因为日法混血的品牌基因以及法国贵族创办的品牌文化基因，这都是对品牌溢价能力的支撑。另外是其具备全球高端渠道的渠道能力，可以给今天的水羊带来国际化的能力。因此，公司更在意的是它的品牌价值、渠道价值和国际化价值。EDB 2021年报表营收约2000万欧元，利润500多万欧元，因为公司本来是代理商，收购之后水羊将享有双重收益，出货折扣带来的杠杆效应也将增加营业收入、利润。目前EDB已经完成交割，预期从今年四季度开始将为公司贡献营收和利润的贡献，且未来保持良好的增长趋势。

关于下半年的收入与业绩节奏判断，水羊股份在接受机构调研时称，整体来看，公司判断下半年的趋势是比上半年要好一些的。但不管怎样，公司认为我们能够在中间偏上的水平，背后的逻辑是我们采取的是多品牌多业务来对抗不确定性这样的战略选择，来对冲整个市场的不确定性。

关于对自有品牌及代理品牌的资源投放的问题，水羊股份在接受机构调研时回复，代理业务和自有品牌业务的资源分配，不能简单地来说如何量化划分，因为侧重点不一样。整个供应链研发，这些都是为自有品牌配备的。然后再到营销团队、品牌的打造，同样一个品牌量级，自有品牌团队基本是两倍余以上代理品牌，特别是在品牌的打造和产品的这些维度，因为代理的品牌的品牌力要好一些，而国产品牌的品牌力普遍处在一个打造的阶段，这是团队方面。费用方面也几乎是三倍以上的配置。做国产品牌确实是相对更艰难的，单EDB和御泥坊来对比的话，御泥坊可以努力保持一个合理的利润结构，而EDB其实是可以保持一个更好的利润结构。还是要想强调的是，美妆行业的最核心的本质竞 争是来自于品牌,EDB最优秀的地方是有好的溢价能力和定价能力。所以在打造EDB的时候，公司在各个环节的投入，不管是人员还是费用，相比于御泥坊或其他国产品牌，确实性价比更高。