水井坊上半年净利润略减 推进高端化提升品牌竞争力

*【环球网财经消费资讯 记者 刘晓旭】*白酒行业在经历多年的高速发展后，目前由于疫情的冲击，渠道动销困难，社会库存增加，现金流紧张等挑战进一步显现。

水井坊（600779)发布的2022年半年度报告显示，上半年实现营业收入20.74亿元，同比增长12.89%；实现净利润3.7亿元，同比下滑2%；基本每股收益0.7583元。

具体来看，2022年上半年，水井坊酒类产品在批发代理渠道实现销售收入19.26亿元，新渠道实现销售收入1.2亿元。按档次来分，水井坊高档产品实现营业收入19.84亿元，同比增长11.41%；中档产品实现营业收入6117万元，同比增长13.94%。

水井坊在财报中称，今年春节后，疫情对白酒消费场景产生较大影响，公司产品销售的增长势头在上半年有所放缓，整体社会库存也高于去年同期水平，但总体仍处于健康水平。

水井坊相关负责人对于业绩情况在接受环球网财经消费资讯记者采访时谈到：“今年上半年，疫情反复对白酒消费场景造成冲击，白酒终端销售普遍承压。水井坊公司产品销售的增长势头在上半年有所放缓，但总体仍延续了过去7个季度的稳健态势，公司财务状况总体处于健康水平。公司将继续围绕三大核心策略，即产品升级创新、品牌高端化和营销突破，加强资源投入，包括供应链改善，品牌、渠道打造以及消费者培育，为水井坊的健康成长提供充足动力。”

资深白酒分析师蔡学飞在接受环球网财经消费资讯记者采访时谈到：“整体来说，水井坊业绩符合目前白酒行业的态势。利润略有下降的原因是水井坊在进行产品结构升级、全国化，去年到今年陆续推出了新典藏、新井台，也打造了很多大型的传播事件，这种前置性的市场投入，拉低了企业的利润。另一方面，由于疫情等不确定性因素，今年上半年消费市场都比较疲软。白酒行业的存量竞争更加明显，这对于水井坊之类的酒企来说，也就意味着市场与渠道竞争难度加大，成本进一步提高，从而降低了利润率。但若中国酒高端、次高端市场扩容趋势未变的情况下，像水井坊这样的名酒，长期来看业绩依然向好且未来发展空间不错。”

信达证券研报点评认为，近几年居民收入不断增加，消费升级趋势自下而上推动次高端扩容。此外，高端酒价格上涨给予次高端酒提价空间。水井坊核心产品为臻酿八号、井台和典藏，其中臻酿八号和井台占公司主要营收，分别布局300-400元、400-600元次高端价格带，有望享受消费升级红利，向井台倾斜发力。随着公司高端化战略不断推进，井台、典藏及以上产品或将成为公司未来的发展重心，高端化将成为公司未来发展的重要推力。

展望未来，高端销售公司和邛崃项目在高端化和基酒量上为水井坊提供持续增长动力。2021年7月，水井坊成立高端销售公司，对典藏及以上产品进行独立运作，通过省代入股方式，将经销商利益与公司利益捆绑，提高了经销商运作高端产品的积极性。同时典藏独立运作缓解了外资控股下机制过于僵化和流程化等局限，使销售政策可以更贴近市场，灵活性大大提升。此外，邛崃项目一期工程已于2020年开工，2023年建成投产后可增加2万千升/年的基酒生产能力和6万千升的储存能力，保障了水井坊后续高速增长的空间。同时，公司已与邛崃政府达成追加投资意向，产能有进一步提升空间。