工具“合理搭配” 货币政策加力提速

上半年社会融资规模增量21万亿元，同比多增3.2万亿元；人民币各项贷款增加13.68万亿元，比上年同期多增9192亿元。6月新发放企业贷款利率为4.16%，比上年同期低34个基点……来自央行的多个数据显示，上半年金融支持实体经济力度较大，企业综合融资成本稳中有降。

展望下半年，中国人民银行相关部门负责人在于7月13日举行的国新办发布会上表示，加大稳健货币政策的实施力度，营造良好的货币金融环境，形成政策合力，保持经济运行在合理区间。在总量上，保持流动性合理充裕，加大对实体经济的信贷支持力度。在结构上，继续用好结构性货币政策工具，突出金融支持重点领域。而在价格上，也进一步推动金融机构降低实际贷款利率。

信贷支持将保持较强力度

据中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘介绍，从上半年社会融资规模结构看，有三个突出的特点：一是金融机构对实体经济的信贷支持力度在加大。上半年金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加13.58万亿元，比上年同期多增6329亿元。二是企业直接融资规模平稳增长。上半年企业债券净融资为1.95万亿元，比上年同期多增3913亿元；股票融资为5028亿元，比上年同期多增73亿元。三是金融体系积极配合财政政策，地方政府专项债券融资大幅增加。上半年政府债券净融资4.65万亿元，比上年同期多增2.2万亿元，其中地方政府专项债券净融资为3.39万亿元，比上年同期多增2.23万亿元。

与此同时，信贷结构也不断优化。6月末，投向制造业的中长期贷款余额同比增长29.7%，比各项贷款的增速高18.5个百分点；普惠小微贷款余额同比增长23.8%，比各项贷款增速高12.6个百分点。普惠小微授信户数为5239万户，同比增长36.8%。

“从金融数据来看，信贷投放明显增加，1月至6月，企业贷款同比多增3万亿元，企业融资总体较好；居民贷款受疫情影响同比少增，但6月以来也呈现了恢复态势。未来随着疫情形势总体受控，预计宏观经济会保持稳步复苏，企业和居民的资产负债表有望逐步修复改善，信贷支持将保持较强的力度。”中国人民银行货币政策司司长邹澜表示。

进一步推动金融机构降低企业融资成本

市场也十分关注下半年货币政策会如何发力。针对“下半年LPR是否还有继续下调空间”的问题，邹澜表示，银行间市场存款类机构7天回购加权平均利率目前在1.6%左右，低于公开市场操作利率，流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上，1月至6月企业贷款利率为4.32%，同比下降0.31个百分点，继续稳中有降，再创有统计以来的新低。“未来人民银行将按照党中央、国务院部署，综合考虑经济增长、物价形势等基本面情况，合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕，进一步推动金融机构降低企业融资成本，为巩固经济恢复创造适宜的货币金融环境。”邹澜说。

实际上，近年来，人民银行建立健全市场化利率形成和传导机制，形成了通过市场利率和央行引导影响LPR、再影响贷款利率和存款利率的传导机制，货币政策传导效率明显提高。

以存款利率为例，今年4月，人民银行指导建立了存款利率市场化的调整机制。据央行初步统计的数据，今年6月，全国银行新发生的存款加权平均利率大约是2.32%，这和调整前的4月相比，下降了0.12个百分点。“稳定银行负债成本，推动降低实际贷款利率，更好地支持实体经济发展。”邹澜说。

邹澜表示，下一阶段，人民银行将继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，充分发挥利率自律机制作用，维护市场良好竞争秩序，推动继续降低实际贷款利率，让广大市场主体切身感受到综合融资成本实实在在的下降。

继续用好结构性货币政策工具支持重点领域

值得注意的是，邹澜也表示，在结构上，央行将继续用好结构性货币政策工具，突出金融支持重点领域。另外，央行将引导政策性开发性银行落实好新增8000亿元信贷规模和设立3000亿元金融工具，支持基础设施建设。

今年以来，央行出台了三项新的结构性货币政策工具，包括科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款试点和交通物流专项再贷款。加上去年四季度出台的碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，以及长期性的支农支小再贷款、再贴现工具等，结构性货币政策工具箱已比较丰富和完善。

央行数据显示，截至目前，碳减排支持工具累计发放1827亿元，支持银行发放碳减排领域贷款3045亿元，带动减少碳排放超过6000万吨。煤炭清洁高效利用专项再贷款已经累计支持银行向企业发放低成本贷款439亿元。“今年创设的三项新工具按季发放，将于今年7月首次申请，目前人民银行正在有序推动相关工作。”邹澜表示。