“A+H”股持续扩容港股IPO市场回升

2022-07-14

7月13日，锂矿巨头天齐锂业在港交所上市，当日报收82港元/股。天齐锂业本次赴港上市预估全球发售所得款项总额约为134.58亿港元，募资净额约为130.62亿港元，成为今年以来港股市场最大的IPO。至此，“A+H”股已扩容至145家。与此同时，中国中免、爱美客等A股公司也在积极筹划赴港上市，“A+H”股有望再扩容。多家机构表示，下半年港股IPO市场有望进一步回升。

“A+H”股扩容至145家

谈及此次上市，天齐锂业表示，H股发行融资对公司的未来发展有着重大意义。首先，公司发行H股股票进行股权融资，有利于公司进一步优化资本结构、降低杠杆率和财务风险，同时降低财务费用、增强盈利能力、适当补充现金流；第二，受益于下游市场的快速发展，公司的产品需求旺盛，H股发行融资有利于公司抓住行业机遇、进一步发展核心业务，对公司的产能扩张计划起到重要的支撑作用；第三，发行H股将有利于公司拓展境外融资渠道，进一步提升公司的国际知名度和影响力，为公司未来继续贯彻国际化战略奠定良好的基础。

同花顺数据显示，截至7月13日，选择“A+H”两地上市模式的公司已达145家。“对很多上市公司来说，‘A+H’模式可以提升公司估值及二级市场活跃度，较有优势。另外，港股市场的管理更为国际化，会有更多的国际投资者或机构参与，可以提高公司的国际化程度。”允泰资本创始合伙人付立春对记者表示。多位业内人士也表示，就企业自身而言，打通“A+H”双融资平台，不仅有利于增强企业国际与国内两个市场的连接，还可进一步拓宽融资渠道、提高融资效率、增强融资能力。依托多元融资渠道，企业可进一步提升运营质量、盈利能力等。

从近期“A+H”股市场表现来看，近60个交易日内，近60只个股呈上涨态势。其中，时代电气、福耀玻璃、金力永磁、郑煤机等涨超30%。从业绩表现来看，145家“A+H”上市公司中近九成一季度为盈利状态。

当前，中国中免、爱美客等多家公司都在积极筹划港股上市。

国内免税巨头中国中免7月1日公告称，公司正在进行申请发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作，已于6月30日向香港联交所重新递交了发行上市的申请。这是继2021年12月公告暂缓境外上市后，中国中免再度重启赴港IPO。根据公告，中国中免去年11月获得中国证监会核准新发行不超过1.95亿股境外上市外资股，即不超过总股本的10%。公司拟募资用于巩固国内渠道、扩展海外渠道、改善供应链效率、升级信息技术系统、市场推广和完善会员体系等。

医美龙头爱美客港股上市进程也在推进。2021年7月，爱美客宣布递交“关于公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在港交所主板挂牌上市”的申请材料。今年2月，相关申请材料显示“失效”。6月27日，公司重新向港交所递交招股书。若成功登陆港交所，爱美客将成为“A+H”布局的“医美第一股”。根据公告，公司拟募资用于医美行业相关投资收购、海内外产品管线研发商业化和品牌建设等，帮助公司推进全球化布局并进一步巩固行业领先地位。

港股IPO下半年有望平稳回升

安信国际日前发布的港股IPO市场报告显示，截至6月底，2022年港股IPO上市公司共22家，GEM（创业板）转主板上市1家，介绍上市4家；合计共有27家主板新上市公司，相比2021年同期的45家减少18家。主板IPO募资总额为197.36亿港元，较2021年同期的2142.68亿港元减少约90.79%。

2022年上半年，在香港交易所递交上市申请的IPO企业共有198家，主板有190家、GEM有8家，其中105家为首次递表，93家为再次（至少两次以上）递表。此外，向港交所递交聆讯后资料集的项目共有38家，全部来自主板。

值得注意的是，自2022年1月1日港交所特殊目的收购公司（SPAC）上市机制生效以来，上半年已有13家SPAC递表。其中，由招银国际发起的Aquila，阿里巴巴前首席执行官、私募基金嘉御资本创始人兼董事长卫哲参与发起的Vision Deal两家SPAC已成功在港上市。

此外，卫龙美味全球控股有限公司（简称“卫龙”）、深圳市天图投资管理股份有限公司（简称“天图投资”）等多家公司也正在推进港股IPO上市进程。卫龙已于近期通过港交所聆讯，上市在即，摩根士丹利、中金公司和瑞银担任联席保荐人；近期“递表”港交所的公司超20家。其中，天图投资于6月30日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市；社交元宇宙平台Soul也于6月30日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。

今年6月，港股逾10家公司通过聆讯，相较于5月，港股IPO明显升温。安信国际认为，就后市来看，港股IPO发行热度在缓慢回升。“预计下半年港股IPO呈现相对平稳回升的状态，‘A+H’股也会更多地出现，不过也需要综合考虑国际国内市场的影响。”付立春说。

平安证券表示，目前港股估值处于历史较低水平，2022年下半年有望获得提振。综合来看，港股下半年将带来盈利、估值与风险偏好的回升。展望下半年，中金公司也预计，港股市场在当前位置上的进一步下行空间相对有限，这主要得益于已经较低的估值水平去年底开始持续流入的南向资金，以及国内稳增长政策的持续发力。未来市场更大上行空间将有赖于更多积极催化剂的配合。