传递企业价值 业绩说明会构建上市公司与投资者沟通桥梁

一边是上市公司提前征集投资者关心话题、精心呈现年报数据、高管团队严阵以待，另一边，观看人数剧增、投资者提问踊跃、机构投资者关注度提升……今年上市公司业绩说明会呈现出一系列喜人的变化。上市公司召开业绩说明会数量取得突破的背后，我们看到，年报业绩说明会已经成为“标配”，央企上市公司发挥了引领示范作用；上市公司高管参与热情大幅提升，直面投资者关切，投资者参会的便利性和体验感不断增强，业绩说明会“含金量”日益增长。

风景这边独好

动辄数十万人观看互动的业绩说明会，已经蔚为资本市场年报季一道靓丽的风景。在投资者关切的目光中，通过业绩说明会，上市公司过去一年工作的有效性与合理性接受了多面检验。

根据中国上市公司协会最新统计数据显示，截至2022年6月30日，沪深北三市共计4490家公司召开业绩说明会，召开比例约95.43%。其中，沪深300指数公司、“A+H”上市公司、央企控股上市公司、科创板、创业板上市公司基本全部召开。

今年上市公司召开业绩说明会数量取得突破，年报业绩说明会渐成“标配”。与此同时，参会的上市公司高管阵容、准备情况、投资者数量、投资者结构以及话题交流深度都较往年有明显提升。

——“重磅高管阵容”已经成为业绩说明会标配。工行董事会、管理层高度重视业绩说明会，坚持将年度、季度业绩说明会形成有机整体，通过每年举办4次业绩说明会，工行管理层与投资者进行有效的“面对面”、“屏对屏”沟通，介绍集团经营质效和亮点、重点战略实施进展，积极回应投资者、分析师问题，努力讲好工行故事，向资本市场传递全面准确的公开信息，维护广大中小投资者平等知情权和互动权。

“关键少数”的参与程度是业绩说明会“含金量”的重要衡量指标。据统计，已召开业绩说明会的上市公司中，董事长总经理出席率约98%，“掌门人”为投资者现场释疑解惑，互动的深度和广度持续拓展，体现了沟通的高度、厚度和温度，令投资者“获得感”满满。此外，本年度，沪深两市9成左右的公司独董参与或出席业绩说明会，助力提升公司治理水平，与投资者共话高质量发展。

——上市公司对业绩说明会的准备也越来越充分。中集车辆在接受媒体报道时提到，“说明会前，公司提前5个交易日发布了召开业绩说明会的通知公告，将召开时间、参与方式、公司出席人员名单等向广大投资者公布；同时，公司向所有投资者提前公开征集问题，针对投资者问题作了充分准备，以提升交流针对性和有效性。”

——投资者参与数量明显提升。南京银行高管人员与机构投资者、分析师以及中小投资者作了规范、充分、深入的互动。今年，南京银行业绩说明会通过全景网、万得、东方财富、同花顺、易董等各大网络平台向境内外同步进行视频直播，吸引了超过12.25万人次用户在线观看，互动数据累计达12.96万次，相较去年热度大幅提升。

——机构投资者身影频现。三峡能源在业绩说明会上广开言路，公司董事长王武斌等多位高管出席了本次业绩说明会，公司会后主动开展路演推介活动，与重要股东、潜在投资者召开40场电话会议，持续加强业绩推介及投资者沟通活动，努力传播公司的长期投资价值。万科业绩说明会安排中英同传，超过13万人次在线观看直播，共2000余位投资者和媒体接入互动提问平台，管理层对市场关注的问题给予详细解答，坦诚的沟通态度赢得了市场认可，公司随后组织的面向境内外投资者的线上路演，吸引了超过120家机构参加。

——交流氛围愈发理性。颇受多方关注的格力电器董事长董明珠谈到了格力新成长点、渠道改革进展、员工持股计划考核指标调整等多个外界高度关注的话题。董明珠表示“格力电器渠道改革是革自己的命，只有这样才能找到短板，发展得更好”。她还表示希望大众对格力的印象从“好空调 格力造”向“好电器 格力造”转变，希望广大股东多多关注格力电器全系列产品。

多位上市公司高管直观地感受到，在这种投资者与上市公司高管的互动中，理性讨论的声音不绝于耳，这对公司加强与投资者交流、沟通来说是一种鼓舞。

——互动形式不断创新，央企积极发挥示范作用。从投资者实际需求出发，上市公司也不断创新与投资者沟通交流的形式。中国移动、中国电信、中国联通联合举办了主题为“拥抱数字经济新蓝海，共话电信行业新未来”的电信行业上市公司投资者交流活动，现场以“元宇宙”作为视觉呈现核心，综合运用AR/VR/XR等各类电信行业领先技术，打造全新的高科技数智化活动形式。交流会上，三家运营商上市公司董事长直面投资者，就电信行业在数字经济时代下释放新潜能、助推企业数字化发展、赋能经济社会高质量发展与投资者进行了深入沟通，展现了电信央企的全新面貌和最新成果，令投资者走得近、听得懂、看得清、有信心。此次投资者交流活动是上市公司联合集中举办具有行业属性的投资者说明会的首次实践，也是电信行业上市公司运用最新信息科技技术提升投资者沟通交流质量的首次尝试，发挥了央企“排头兵”的示范作用。

干货满满、诚意十足的同时，今年，上市公司通过创新召开及互动模式、多语种发布、邀请行业专家、分析师等丰富多元的方式令年报“立体、可视化”，向投资者简明易懂地解读年报“成绩单”，通过精彩纷呈的说明会，传递公司的“新发展”与“新风貌”，形成公司与投资者有效沟通的新局面。

全力保障有序推进

高效的投资者关系管理，正是优秀公司治理的基本展现和外部延伸。举办业绩说明会，是上市公司在高质量发展背景下响应相关政策，提升公司治理水平的重要举措。

2020年10月，国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》明确提出，要建立健全董事会与投资者的良好沟通机制。根据国务院相关部署，为提高上市公司治理水平，2020年12月，证监会发布第69号公告文件，自即日起开展上市公司治理专项行动（以下简称“专项行动”），旨在通过两年的努力，抓重点、补短板、强弱项，提高上市公司治理整体水平。

2021年起，证监会目标明确地启动了对业绩说明会的整体推动部署，通过对重点公司的分类推进，到今年，已实现年报业绩说明会基本全覆盖，走向量、质双高。今年5月，新修订的《上市公司投资者关系管理工作指引》落地实施，明确了推动业绩说明会高质量召开的新内涵和新要求。业内人士认为，在专项行动收官之际，此举有助持续加强和改进上市公司治理监管，推动上市公司形成强化规范治理的新格局。

中国上市公司协会负责人表示，“召开业绩说明会是资本市场全面深化改革关键时期的重要缩影，也是上市公司董事会和‘关键少数’关注、尊重投资者的重要体现。‘常态化’召开业绩说明会已形成共识，鼓励上市公司把握、适应新阶段新变化新要求。业绩说明会常态化召开令上市公司与投资者更加主动地互动沟通，以更加通俗直接的形式展示公司财务等重要数据及信息，通过多渠道、多方式加强投资者关系管理工作，促进上市公司建立健全提高质量的有效途径和长效机制。”

今年，监管部门和自律组织继续为业绩说明会的有序召开提供了全力保障。

——中国上市公司协会继续发挥纽带作用，以高质量推动业绩说明会开展为导向，通过组织培训、倡导最佳实践等方式，为减轻企业在疫情时期负担，协会调动市场平台优势，提供免费召开在线业绩说明会服务，为会员企业高质量举办业绩说明会提供全面保障。

——沪深交易所进一步引领业绩说明会召开质量效果：上交所制定自律监管指南，举办业绩说明会“主题周”，特别是上证路演平台免费提供多模式路演服务，持续提升监管服务质效；深交所广泛开展业绩说明会问卷调查与培训，组织“十新破局”系列业绩说明会，提高投资者关注度。

——北交所成立后首次推动召开业绩说明会，组织三场“特色主题周”实现公司全覆盖。

——投服中心继续示范引领中小投资者积极参会，就经营发展、资本运作等重大问题与公司交流对话，帮助投资者抓取信息披露重点，助力中小股东话语权及行权意识不断提升。

“各交易所业绩说明会各有侧重：主板围绕着‘蓝筹重器’等五大主题陆续展开，科创板则以‘芯’‘光’闪耀等六大主题依次推进；深市业绩说明会以‘十新破局’展示深市公司新气象、新风貌；北交所上市公司围绕新能源、生物医药、汽车制造等组织‘行业主题周’专场业绩说明会。”业内人士表示，从投资者关心的话题看，今年召开的上市公司业绩说明会中，投资者关心的话题聚焦于增长新动能、探讨创新发展等方面，对于北交所上市公司，成长性和转板话题则最受关注。

以对话促进建设

作为上市公司传递价值、投资者发现价值的桥梁，业绩说明会在某种程度上已经成为上市公司经营能力与信心的试金石。

这块试金石，让绩优公司展示好业绩，释放成长价值；“绩差”公司积极回应市场关切，为投资者传递信心；对于市场质疑声音较多的公司来说，则提供了主动向市场答疑的机会。

根据上交所上证路演、全景网、中证路演等市场主流平台统计，上市公司共收到提问105371条，公司回复率达92.95%，提问的个人投资者占90.13%。此外，机构投资者青睐的Wind平台及散户多浏览的东方财富吸引了投资者百万次观看。

“业绩说明会为上市公司与中小投资者营造了全新的话语体系。”业内人士认为，本年度说明会上，“投资”“疫情影响”“回购”“研发”“分红”成为“热词”，投资者关注的热点问题，不再局限于股东持仓、业绩预测、股价涨跌，公司经营、治理与社会责任、行业情况等与长期价值更相关的内容被广泛关注。

提高上市公司质量是资本市场的永恒主题。上市公司管理层通过业绩说明会聆听投资者的声音，是上市公司实现自我规范、自我提高、自我完善的重要途径。多种迹象及数据表明，上市公司正积极拥抱业绩说明会，投资者间接影响和监督了公司的治理情况，这对促进公司高质量发展与市场良性生态的形成都具有积极作用。