雪天盐业增速亮眼 食用盐高端化战略稳步推进

*【环球网财经消费资讯 记者 刘晓旭】*纯碱行业维持高景气。雪天盐业旗下湘渝盐化拥有丰厚的矿产资源，行业高景气为公司带来较好利润以及充沛的现金流，这也为公司其他业务的扩张提供了保障。对于公司经营业绩，产业链布局情况，环球网财经消费资讯记者采访了雪天盐业相关负责人。

纯碱价格或维持景气，公司增势稳健

雪天盐业(600929），公司是我国盐行业龙头之一，主要产品为食盐、工业盐、日化用盐、畜牧盐、烧碱、纯碱、氯化铵、双氧水、芒硝等。雪天盐业2021年实现营业收入47.80亿元，同比增加35.19%；实现净利润4.02亿元，同比增加109.29%。2022年第一季度实现营收14.94亿元，同比增加61.96%；实现净利润1.42亿元，同比增加151.68%。环球网财经消费资讯记者了解到，提价因素和近期纯碱与氯化铵出厂均价上涨，增厚了雪天盐业利润水平，从而持续提升公司盈利能力。

对此，雪天盐业相关负责人对环球网财经消费资讯记者表示：“从需求端看，纯碱会在一段时间内保持供需紧张或者有一定缺口的状况，下游光伏玻璃的增量非常迅猛，锂离子电池正大规模应用，更加可期的是今后钠离子电池的开发利用，三五年后肯定能形成大规模量产，这是能源革命的大势所趋，发展空间相当大。氯化铵也差不多，特别是受国际形势的影响，氯化铵价格持续上涨，氯化铵的市场供需在相当一段时间里也是紧张的状态。另外，公司32%烧碱的价格1300元/吨左右。技改后烧碱把量产发挥出来的话效益是很可观的，从今年前五个月的运行情况来看，环比增速不错。”

雪天盐业的重点产品为食盐，从特色产业链战略布局来看，向下游领域延伸布局，加速产品业务的高端化与全国化，量价提升稳增长。持续推进高端战略，做强优势市场。另外，现代盐化工方面，延长产业链，再添新动力。在我国“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”的目标下，基于锂电、光伏及钠离子电池等新能源产业对纯碱等现代盐化工的需求，将提振行业发展。

中高端市场份额逐步提高

雪天盐业通过收购湘渝盐化，公司盐产品生产能力有效提升，食用盐等传统产品产销量相较此前显著增加，规模效应不断增强。根据公告，2021年雪天盐业大包食盐营收同比增加18.6%，小包食盐产品营收同比增加21.48%，烧碱类产品营收同比增加118.56%，传统产品量价齐升为公司盈利能力提升提供较强助力。公司持续推进高端战略，推出以“雪天”松态997为代表的高端系列产品。到2025年，进军涉盐调味品、食品行业，力争成为全国食盐行业龙头企业。

对于公司推出高端战略的背景，雪天盐业相关负责人对环球网财经消费资讯记者谈到：“首先，从行业发展来看，食用盐的品牌化和结构升级会加快，未来食用盐不是总量缺，而是结构不优化，是结构性短缺，消费者想要的中高端产品的差异化需求不能得到有效满足。因此，公司2018年上市以后，在食用盐产品上投入了募集资金大力推进产品和产业升级。其次，经过2017年以来盐业体制改革三年的洗牌和阵痛期后，行业内龙头企业的优势将进一步凸显。再者，进入2020年，调味品行业的整体价值被市场发掘和看到。因此，继2018年领先行业提出“领跑战略”后，2021年4月，公司实施战略升级，向市场推出了中国盐行业首个高端副品牌“松态997”生态盐系列食盐产品，持续引领行业高质量发展。”

雪天盐业相关负责人具体谈到“松态997”生态盐产品，公司率先建成了井矿盐零添加独立生产线，即IPO募投项目之一。相比于常规制盐生产系统，更有利于保证食盐质量。率先采用了陶瓷膜过滤卤水的高效净化技术。公司的松态997生态盐系列对食盐纯度进行了重磅升级，氯化钠含量高达99.7%，远超优级精制盐国家标准。公司目前的中高端盐产品包括松态997、低钠盐、南岳寿山盐、钙盐、活水盐、澳洲海盐、青海湖盐等，已初步形成中高端产品矩阵。未来，公司还将陆续推出其他高端产品。

全国小包盐市场销售规模每年约500万吨左右。去年公司ToC端的小包盐产品销售约41万吨，中高端盐销量5.7万吨，占比14%；其中 “松态997”生态盐系列销量大约4000吨。

对于公司的核心竞争力，雪天盐业相关负责人谈到，公司拥有的盐矿资源储量丰富且品质优良，盐矿品位高，易开采。所属湘衡盐化、湘澧盐化、九二盐业、永大食盐和湘渝盐化等五个重要生产企业采矿权可采面积共计15.84平方公里，其中湘衡、湘澧两家盐化公司一南一北，控制了湖南省内的井矿盐资源，九二盐业控制了江西东南部的井矿盐资源。报告期内收购的湘渝盐化，拥有纯碱产能70万吨/年、氯化铵产能70万吨/年，且其控股子公司索特盐化拥有100万吨/年的井矿盐产能，控制了重庆万州地区的井矿盐资源。丰富的盐矿资源保障了盐及盐化工产品所需卤水的持续供给，精选高品位矿区资源用于食盐生产，确保了公司食盐产品的优异品质。

扩展布局

目前，雪天盐业已由单纯的盐业向盐产业集群转变，食盐、工业盐、日化盐、芒硝、纯碱、氯化铵、烧碱、双氧水等业务板块协调发展，形成了盐硝联产、盐碱联产、热电联产循环经济发展格局。通过收购湘渝盐化，大幅提升了规模效应，进一步拓展盐碱联产产业链。

对于2022年公司的扩展布局规划，雪天盐业相关负责人表示：“首先，纯碱线来说，实施煤气化核心工艺改造，2022年技改完成后合成氨产能将由24万吨增加至30万吨，氯化铵和纯碱产能也将由现有的70万吨增至双90万吨。其次，氯碱线来看，烧碱2021年已基本完成扩产配套，2022年将把产能从20万吨提升至24万吨；双氧水2021年受到氯平衡的制约，影响了纯碱和双氧水产能的发挥，因此2021年增量有限。2022年氯平衡问题逐渐解决后，烧碱和双氧水逐步达产达效，将形成新的增长点。再者，各类盐上未来将考虑继续提高规模。一方面是完善区域性的产能布局，另一方面是扩充海盐、湖盐等品类，进一步提升市占率。"

天风证券研报点评认为，雪天盐业需求景气量价齐升，公司食用盐和盐化工双轮驱动，业务布局着眼长远。一方面，公司食用盐高端升级+省外销售快速增长打开空间，松态997发力高端建设，大型商超入驻布局全国拓展，同时发力复合调味品向下游延伸；另一方面，公司盐化工通过收购等方式拓展业务领域，协同发展，目前纯碱供给端生产扩产存在限制，下游新能源需求缺口尚存。预判2022年纯碱价格或维持高位震荡，烧碱、氯化铵等价格或高位持稳，公司增长态势稳健。