城商行拓展消费金融赛道

近日，银保监会发布《关于华融消费金融股份有限公司变更股权的批复》公告，同意宁波银行受让中国华融资产管理股份有限公司（以下简称“中国华融”）持有的华融消费金融股份有限公司（以下简称“华融消金”）70％股权。随后，中国华融和宁波银行发布关于股权交割完成的公告，这意味着宁波银行正式获得消费金融牌照。

近年来，城商行加码布局消费金融公司趋势明显。除宁波银行之外，目前，北京银行、上海银行、江苏银行、南京银行等头部城商行均已拿下消费金融牌照，并且不断加大持股比例。城商行为何热衷于布局消费金融？今年消费金融公司财报中又透露出哪些信号？

拓展业务空间

5月7日，宁波银行发布关于华融消金70%股权受让完成公告。公告显示，华融消金收到银保监会批复，对股权转让事宜予以核准。该行已完成股权受让相关事宜，持有华融消金70%股权。

在业内人士看来，消费金融牌照已成为城商行打破区域地理空间限制、延伸其零售版图的一大利器。中国银行研究院研究员杜阳表示，城商行属区域性银行，其经营版图相对受限，虽然避免了金融风险的跨区域传导，但其发展也在一定程度上受到制约。城商行获得消费金融公司牌照后，可以开展部分不受地域限制的业务，既创造了新的利润增长点，在一定程度上也可以对冲潜在区域性金融风险。

招联金融首席研究员董希淼表示，城商行申请消费金融公司牌照能够跟现有的消费金融业务形成互补，因为消费金融业务本是城商行自身的重要业务，比如消费贷款、信用卡等业务。消费金融公司的贷款单笔金额在20万元以下，客群更为下沉，这正好跟城商行母行的消费金融业务形成互补。如果说消费贷款面向高端的用户，信用卡面向相对中端的用户，那么消费金融公司则聚焦长尾客户。

根据银保监会的批复公告，华融消金股权变更后，宁波银行股份有限公司出资6.3亿元，持股比例为70%；合肥百货大楼集团股份有限公司出资1.38亿元，持股比例为15.3%；深圳华强资产管理集团有限责任公司出资0.72亿元，持股比例为8%；安徽新安资产管理有限公司出资0.6亿元，持股比例为6.7%。从股权结构便可以看出，宁波银行作为第一大股东将决定该公司未来的业务发展方向和特点。

对于宁波银行来说，这块消费金融公司牌照有些姗姗来迟。早在2018年宁波银行就有意入局消费金融市场，主导发起设立消费金融公司。但是，获取消费金融牌照的计划未能落地。不过，这并没有阻挡宁波银行谋求牌照的步伐。去年6月，宁波银行在对外股权投资议案中称，以股权投资方式入股一家非银行类金融机构，包括但不限于信托、消费金融公司等。不久后，华融消金70%股权以挂牌价7.27亿元对外公开转让，经过多方竞价，宁波银行最终拿下此块梦寐以求的牌照。2021年年末，该行董事会临时会议决议公告进一步证实，宁波银行以10.91亿元受让华融消金70%股权。

宁波银行入局消费金融公司也有其优势。目前，宁波银行已跻身国内城商行第一梯队，自身资产规模和盈利实力也为其摘得消费金融公司牌照后的展业奠定了基础。宁波银行2021年年报显示，报告期末，公司总资产20156.07亿元，较上年末增长23.90%；实现营业收入527.74亿元，同比增长28.37%，实现归属于母公司股东的净利润195.46亿元，同比增长29.87%。在已披露2021年业绩的城商行中，宁波银行无论是资产规模还是营收增速，在A股城商行中都可谓“不俗”。该行有关负责人表示，将坚持“大银行做不好，小银行做不了”的经营策略，积极探索差异化发展道路，持续积累差异化比较优势，用专业为客户创造价值。

实现优势互补

在当前息差不断收窄，叠加新冠肺炎疫情出现反复的背景下，城商行盈利的可持续性也受到挑战，多数银行寻求多元化综合经营开拓业务领域。杜阳表示，消费金融公司属于全国性牌照，谋求消费金融公司牌照能够打开城商行的消费贷款业务空间。消费金融作为“蓝海”市场，在当前仍有很大发展空间。

5月份，消费金融公司财报披露落幕。记者梳理发现，30家已开业的消费金融公司中，业绩分化明显，呈现强者恒强的局面，头部公司盈利能力相对较强。一些体量较小的公司尽管增速较快，但是与头部公司相比，业绩差距被逐渐拉大。

以头部消费金融公司的净利润和资产规模为例，排名前4位的消金公司合计体量占一半。2021年财报显示，招联、兴业、马上和中邮消费金融公司净利润分别是30.63亿元、22.30亿元、13.82亿元和12.29亿元，同比增长分别是83.6%、65.2%、94.1%和205.7%，这4家消费金融净利润占所有盈利消金公司净利润的比重超五成。

从资产规模角度看，这4家公司总资产分别达1496.98亿元、617.90亿元、610.91亿元和444.22亿元，同比增长分别达38.2%、38.7%、16.4%和30.6%，合计资产规模占已开业消费金融公司总资产规模近一半。

“总体上看，头部消金公司大多是银行系出身，银行一直是消费金融市场的绝对主力，消费金融公司和小额贷款公司作为重要的补充，一度势均力敌。近年来，随着监管对贷款类公司资本充足率要求的提高，小额贷款公司因资本补充渠道较窄而慢慢掉队，相比之下，消费金融公司取代网络小贷公司成为资本布局消费金融行业的平台，发展前景向好。”星图金融研究院副院长薛洪言表示，我国消费金融公司大多是银行系背景。据不完全统计，目前获批开业的已有15家以上，银行系消费金融的优点是资金成本低，对于利率敏感的优质客群有较强的吸引力。对于互联网系消费金融来说，其优势则是客户基础大、获客成本低，能够较广地覆盖资信略差的客群。现阶段，以助贷、联合贷款等方式为纽带，二者持续加大合作，实现优势互补和差异化发展。

合力促行业发展

目前，我国消费金融参与主体众多，多层次消费金融服务体系逐渐形成。头部以各大银行为主，抓住优质客群，给予低息高额消费贷款；中部以消金公司为主，客户下沉的同时开展普惠产品和服务。经过十多年布局和发展，随着越来越多的金融机构进入消费金融行业，接下来在促消费、扩内需等方面大有可为。

从微观角度看，适度发展消费金融有助于拉动消费增长，这主要体现在两个方面。董希淼认为，一是消费金融促进提升居民消费驱动力。消费作为我国经济增长“第一驾马车”的作用不断得以巩固。相关数据显示，消费支出对国内生产总值的贡献率不断增加，消费总需求显著增加。二是消费金融助力激活消费潜在客群。消费金融互联网化加速发展，且随着经济的不断发展，中小城市长尾客群消费活跃度正大幅提升，现阶段消费金融主要面向年轻客户群体，以金融杠杆的作用增强消费意愿、提升消费能力。同时，随着人均可支配收入提高，长尾客户借款人信用状况不断改善，使得消费金融需求进一步释放。

近年来，消费金融迅速崛起的同时，也为同期国内消费升级和内循环市场建设发挥了积极作用。薛洪言表示，短期来看，受疫情影响，国内消费仍未完全复苏，但中长期看，构建“双循环”格局仍需要消费端发力，所以无论着眼于短期还是中长期，在合理控制居民杠杆率的前提下继续发展消费金融仍有较大的必要性，消费金融业务也仍具有较好的发展空间。

与此同时，行业头部公司已经在场景布局、科技创新等方面稳固了市场地位，未来下沉市场、深耕消金的道路将更加拥挤，行业竞争愈加激烈。

另外，消费金融在一路高歌猛进的过程中也面临不少挑战，比如信用体系不够健全、潜在风险加速集聚等。董希淼建议，一方面要提高社会信用体系架构合理性。可以为消费金融数据获取来源增加新的维度，比如采用以央行征信系统为主、市场化征信机构为辅的模式，保证信用体系架构的多元。另一方面要完善消费金融机构监管。目前我国消费金融从业机构众多，产品与服务各异，因此要统一监管主体与监管原则，从机构监管向功能监管、行为监管转变，实现监管政策统一，减少监管套利行为。对金融机构而言，可以加大力度打击消费金融领域的恶意逃废债行为，增强防范消费金融风险的能力。只有建立完善的社会信用体系，才能有效促进消费金融健康发展，进而助力内需扩大、经济增长。

随着消费金融行业告别高速增长期，消费金融机构需持续提升综合竞争力，以降本增效为抓手，不断发掘内生潜力，以稳为主，放弃对规模的非理性预期。同时，消费金融公司要注重与银行业的差异化竞争，积极开辟“缝隙业务”，如高难度的场景分期业务等，与银行机构实现互补发展、分层发展。董希淼建议，鼓励金融科技实力较强的消费金融公司更好地创新产品和服务，同时放宽消费金融公司在汽车贷款以及服务个体工商户方面的政策限制，提高消费金融公司服务实体经济的意愿和能力。