多层次资本市场互联互通新阶段开启

3月31日，我国A股市场迎来“转板第一股”，观典防务获上交所同意转板至科创板。

此次观典防务转板获通过，是我国多层次资本市场间有效连通的典范，具有标杆意义。

一方面，这意味着我国多层次资本市场实现了真正意义上的互联互通，有利于各个市场之间的优势互补，更好发挥各自功能，激发市场活力。

目前，我国资本市场已形成北京、上海、深圳三家证券交易所共同发展、错位发展的新局面。其中，北交所定位服务创新型中小企业；科创板定位侧重“硬科技”特色；创业板强调“三创四新”与传统产业相结合的新业态。

三者之间同时也是有机相连的，转板制度便在其中发挥积极作用。通过转板，可以让处于不同发展阶段的企业匹配差异化服务，充分利用不同市场的特色制度支持企业发展。以观典防务为例，公司先是通过精选层公开发行融资；业务得以发展壮大后，在满足转板条件后，转至科创板，以进一步满足发展需求。

另一方面，这意味着资本市场服务中小企业的全链条市场体系已经打通。

充满活力的中小企业，作为市场主体中数量最大的群体，是我国经济韧性的重要保障。一直以来，资本市场在服务中小企业发展方面发挥着重要作用，通过直接融资支持，解决了中小企业融资难、融资贵等问题。

但这还远远不够。因此，必须进一步完善多层次市场体系，为中小企业，尤其是创新型中小企业提供更精准的融资服务。转板制度的推出、首个转板案例的出现，正是对此最好的诠释。

当然，允许符合条件的北交所上市公司自主做出转板决定，离不开政策的大力支持。

1月7日，证监会对《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市指导意见》进行修订，形成《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》；3月4日，北交所发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号——转板》；同日，沪深交易所分别发布北交所转板科创板和创业板的管理办法，明确北交所上市公司转板细则。这些制度文件的发布，为企业转板提供了制度保障。

转板制度，不仅打通了中小企业成长上升的通道，而且也进一步提升了资本市场服务实体经济的能力，赋能经济高质量发展。