舍得酒业2021年营收净利双增 双品牌战略效果显现

*【环球网财经消费资讯 记者 文馨】*舍得酒业(600702)公布的2021年报显示，公司实现营业收入49.69亿元，同比增长83.80%；实现净利润12.46亿元，同比增长114.53%；基本每股收益3.78元；公司拟每10股派发现金8元(含税)。

对于业绩增长，舍得酒业表示，公司持续推进老酒战略，老酒品质进一步得到认可，经销商数量和质量提升明显，忠实消费者越来越多，销售收入增加所致。

从白酒行业发展趋势来看，近年来，白酒行业集中度越来越高，强者恒强。白酒市场总量平稳，消费档次不断提升，消费升级是白酒市场发展的主要动力。80 后、90 后正在成为白酒消费的主力人群，消费者的审美情趣、心理需求正在发生微妙的改变。白酒消费呈现出向主流品牌、主力产品集中的趋势。

从价位来看，300元至700元是白酒消费增长的主流价位段，近年来发展迅速。30元至60 元的高端光瓶酒对100元以下盒装酒的替代性增长，是大众白酒市场发展的主要潮流。总体来看，中低端白酒的市场集中度较低，呈加速集中态势，未来强者恒强的现象会更明显，消费者更加重视白酒背后的品牌文化。

舍得酒业是“川酒六朵金花”之一，是浓香型白酒的重要代表。公司构建了以“舍得”、“沱牌”为两大核心品牌，超高端品牌“天子呼”、“吞之乎”和中端白酒品牌“陶醉”。

舍得酒业披露的2021年报显示，酒类业务营业收入45.77亿元，同比上年增长94.77%，毛利率同比减少0.56个百分点。

从产品来看，舍得酒业中高档酒业以舍得、沱牌大曲为代表实现营业收入38.74亿元，同比增长81.94%；低档酒以沱牌大曲为代表营业收入7.03亿元，同比增长218.66%。

分地区来看，舍得酒业以省外销售为主。省内销售额11.79亿元，占比25.77%；省外销售29.95亿元，占比65.42%。2021年末共有2252家经销商，净增加491家。

从销售模式来看，舍得酒业以批发代理为主，销售收入为41.75亿元，同比增长91.98%。电商销售收入增长较快，销售收入4.02亿元，同比增长129.43%。

舍得酒业在2021年报中表示，公司聚焦中高端白酒市场，聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场，逐步推进双品牌全国化布局，全面推动“品牌IP化、终端场景化、消费者社群化、行动数字化”的营销模式升级与创新。在品牌方面，聚焦舍得品牌，计划将“舍得”打造为老酒品类第一品牌和次高端价位龙头；提升沱牌品牌，致力于将“沱牌”打造为最具性价比的大众名酒品牌。

2022 年，舍得酒业将持续加强品牌建设，优化组织管理体系，聚焦战略产品和重点城市，大力发展优质经销商，加强市场基础建设、加强消费者培育，打造老酒品类第一品牌；公司将继续实施生产系统的智能化升级改造，持续完善生态产业链，积极扩大产能，加强老酒储备，提升老酒品质。

资深白酒分析师蔡学飞在接受环球网财经消费资讯记者采访时表示：“舍得酒业过去的一年表现优秀。有两点值得注意：首先，实现了品牌价值的大幅提升；另外，从产品层面来看，舍得酒聚焦老酒战略，从老酒的品质提升角度以及生产工艺角度。工艺传承角度，完成了老酒概念的体系性建设。对于舍得酒高端化中的产品溢价，有了很好的支撑，也保障了舍得酒产品结构升级过程中的品质与消费者口碑。”

但与此同时，蔡学飞谈到：“过去的一年，舍得酒虽然在高速增长，但企业在线上媒体IP活动，地铁机场等线下广告，以及渠道与消费者公关等费用都在大幅增加，舍得酒的企业运营成本很高；其次就是虽然舍得酒中高端产品在大幅增长，但是毛利率却没有太大变化。可能说明企业并没有在品牌价值升级中获得相应的产品溢价，或者企业内部管控效率较低，舍得酒中高端产品的盈利能力需要进一步加强。”

安信证券研报点评认为，公司优质基酒储备充足，老酒战略和双品牌战略有序推进，消费者培育逐步深化。全国化层面，在深耕川冀鲁豫和东北西北等核心市场同时，加大布局突破华东华南等高潜市场。考虑复星进驻有望进一步释放机制动力，认为公司有望实现高质量快速成长。

浙商证券研报点评认为，考虑到公司业绩增长主源于主销市场及老经销商，渠道量、质双升，主销市场扩容保证可持续性，新增产品贡献或超预期，渠道对品味舍得有升级预期，全年业绩增长；随着四大战略逐步落地、经销商稳步拓张，公司业绩有望加速兑现。公司推出的股权激励制度利于激发员工积极性，同时近期复星集团高管已入主舍得董事会，有望助力舍得走上业绩上升通道。随着四大战略逐步落地、经销商稳步拓张，公司有望加速兑现业绩。