万凯新材:瓶级PET领先企业，借助IP0迎来新发展里程碑

国内领先的瓶级PET供应商万凯新材料股份有限公司（301216，SZ）首次公开发行股票注册获得中国证监会批复同意，3月17日进行网上和网下申购，即将登陆创业板。这意味着A股瓶级PET板块将再添一员猛将。

招股说明书显示，作为农夫山泉、可口可乐、怡宝等知名饮料品牌包装瓶供应商，万凯新材籍靠优异的产品性能、稳定的产品质量，已成为瓶级PET行业“中国制造”的领跑者。

万凯新材此次IPO拟募集资金15.04亿元，其中11.54亿元用于“年产120万吨食品级PET高分子新材料项目（二期）”、1.70亿元用于“多功能绿色环保高分子新材料项目”、1.80亿元用于“补充流动资金”。

可以预见的是，募投项目全部投产后，万凯新材产能将进一步释放，全面提升公司的市场竞争力与行业地位，在瓶级PET市场需求强劲增长的背景下，万凯新材有望成为成为“瓶级PET全球领跑者”，并给公司带来巨大的业绩提升空间。

瓶级PET领跑者，核心技术构建高深的“护城河”

万凯新材成立2008年，历经14年的深耕，现已发展成为国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业之一，主要产品包括瓶级PET和大有光PET。万凯新材现拥有180万吨/年的瓶级 PET 产能，产能规模位居全球前列，打造了具有自主知识产权的IPA单独酯化、低温聚合工艺和复合节能保温等核心生产技术，拥有全球单套产能最大的新设备，并着力于高附加值新产品研发，募投项目所引进先进的年产4万吨小型柔性化聚酯生产装置与设备，将专用于需求量相对小的高附加值新产品实验和生产，进一步丰富公司聚酯产品体系，构建了高深的产业“护城河”。当前，万凯新材积累了众多的知名客户资源，主要客户包括农夫山泉、可口可乐、怡宝、娃哈哈等多家国内外知名企业，产品畅销全球上百个国家和地区。

万凯新材主要产品，按照产品形态的不同，可分为瓶级PET 和大有光PET。

近年，万凯新材按产品类别列示的主营业务收入构成情况如下：

万凯新材研发投入持续增长，研发团队不断扩大， 目前已取得49项发明专利和实用新型专利，数量多于同行业公司三房巷、华润材料、逸盛、江阴澄星等，并与复旦大学、浙江大学等高校通过建立院士专家工作站等方式开展深度合作，具备较强的研发、生产实力，承担省市级重大科研项目。凭借高品质产品、技术创新及规模优势，万凯新材被授予“中国民营企业制造业500强”、“中国对外贸易500强民营企业”、“浙江省知名商号”、“浙江出口名牌”等荣誉称号。

凭籍强大的科研能力、创新水平、丰富多样的产品种类以及良好品牌形象，万凯新材近几年主营业务竞争力突出，行业优势明显，营收、净利润规模保持持续稳健增长。2018—2021年，万凯新材的净利润分别为1.96亿元、3.67亿元、2.03亿元、4.45亿元，年复合增长率为61.13%；营业总收入117.25亿元、96.82亿元、92.98亿元、95.87亿元，年复合增长率为4.19%。

基于公司目前经营情况、在手订单及发货情况以及市场环境，万凯新材初步测算，预计 2022年1-3月经营业绩将同比增长，情况如下：

而今借助IPO，万凯新材将进一步强化企业核心技术优势，全面提升公司的盈利能力和市场竞争力，为公司未来持续增长提供强大的新动力。

行业增长提速，瓶级PET未来市场空间潜力巨大

瓶级PET是优良的环保型新材料，广泛应用于下游食品饮料、日化、医疗医药等诸多领域，属于重点扶持的高新技术产业之一。近几年，全球都制定了一系列行业扶持政策，推动瓶级PET健康发展，行业增长提速，瓶级PET未来市场空间潜力巨大。

由于瓶级PET具有良好的性能，应用范围广，全球需求量稳步增长，2014-2020年间，全球瓶级PET市场需求规模一直保持较好的增长，总体高于同期全球瓶级PET产能及产量增长率，显示出瓶级PET作为新型的环保性包装材料具有良好的市场前景。

伴随全球的消费升级，瓶级PET在饮料、乳制品、食用油、调味品、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等民生行业的需求量保持稳定增长。根据国际市场调研机构Allied Market Research统计数据，2019-2026年全球饮料包装市场规模预计将保持5.6%的年复合增长率，于2026年达到1333亿美元，将为瓶级PET等主要包装材料提供广阔的市场空间。

与此同时，我国瓶级PET行业在国家供给侧改革政策及行业自发性去产能的影响下，进入新发展阶段。近年来我国食品饮料等行业的健康发展以及包装行业对包装材料在保鲜、美观、运输、环保等方面的需求升级，我国瓶级PET产品市场需求呈现出持续增长趋势。2014-2020年我国瓶级PET总需求量从583万吨增长至2020年的951万吨，年复合增长率达 8.50%，总体高于同期全球瓶级 PET市场需求增长率。未来瓶级PET需求将形成成熟应用领域稳定增长、新兴应用领域快速崛起并扮演重要角色的新格局。预计2020-2025年我国瓶级PET总需求量将从951万吨增长至2025年的1200万吨左右，年复合增长率达5.50%。

目前我国瓶级PET行业由万凯新材、三房巷、华润材料等行业领先企业带领进入新一轮的产能扩张期。纵观整个行业来看，万凯新材保持了稳定领先优势。截至2021年末，万凯新材产能位列全球第6，全国第3。未来，随着国家供给侧改革的深入，规模受限且产品竞争力不足的企业将面临产能出清或被优质企业兼并重组的境况，万凯新材作为瓶级PET行业领先企业有望继续享受行业集中度提升所带来的市场集中效应，市场份额有望得到进一步提升。

东西强势布局，将成瓶级PET西南市场最重要的供应商

万凯新材总部位于浙江海宁市，积极布局国内东西区域，在重庆设有全资子公司重庆万凯新材料科技有限公司，而华润材料布局全在东部沿海地区。万凯新材目前有海宁120万吨年产能和重庆60万吨年产能的两大生产基地。未来，伴随2022年重庆万凯二期的投产，届时，公司PET总产能将达到240万吨，超过华润材料现有的产能，而重庆万凯将成为西南市场最重要的供应商。

此次重点布局西南，凸显万凯新材深谋远虑、高瞻远瞩之举。原材料供应方面，西部有优质的新疆、四川地区PTA和MEG供应商，原材料就近采购成本较低；生产成本方面，西部天然气资源丰富，水电气费用较低，人工费用较低，有成本优势。上市前万凯新材资金实力尚不如华润，但上市后将如鱼得水，破解资金短板，公司发展将更为迅速

作为拥有瓶级PET“中国制造”代表型企业光环的万凯新材，此次IPO倍受资本重视，吸引重量级战略配售投资机构参与发行，包括浙江省国改基金、茅台PE等知名产业资本、地方控股平台、保险基金*。*万凯新材成功上市后，将借助资本力量开启新发展的里程碑，加强前沿材料布局，推进智能制造发展，加快新材料融入高端制造供应链进程，顺应新材料高性能化、多功能化、绿色化发展趋势，进一步巩固国内龙头优势，并向成为“瓶级 PET全球领跑者”的企业发展目标不断迈进。