万喆：俄乌冲突引发市场动荡，更应冷静以对

近期，因俄乌冲突引发一系列市场波动，油价、金价均从历史高位直接冲上历史最高位，其他金属价格也发生了剧震，除了大宗商品市场，全球股市、债市无一不受到巨大影响。其主要原因，除了冲突本身带来的一些供应不足，还包括美欧等对俄制裁措施带来的供应中断及预期恐慌。

由于目前还很难预测冲突会持续多久、最后结果会怎样，以及相关制裁的走势等，对于未来市场走向和经济趋势的预测也充满了不确定性。

在这种形势下，中国作为世界第二大经济体，经济增速仍处于全球较高位置，且市场化国际化程度较高，也不得不面对输入性通货膨胀压力的可能性，保障能源安全，以及对于各种市场交易的安全性顾虑。这是波诡云谲、复杂多变的国际形势所决定的，是一种既定事实，从经济发展的角度看，必须要积极应对、未雨绸缪。

在这样复杂的形势中，坊间各种关于俄乌冲突五花八门的“传言”，真真假假影响着大家的判断。一些流传甚广的说法包括：将俄罗斯一些银行 “踢出”环球银行间金融通信协会（SWIFT）后，美元霸权将会崩溃；之所以制裁俄罗斯，是因为华尔街在暗中“抄底”，从而割了俄罗斯乃至全世界的“韭菜”；由于俄罗斯的能源出口并未受到全面制裁，但卢布已经大跌，中俄交易其实是在“割”中国的“韭菜”。

上述传言的共同特点是，观点比较极端，分析问题的框架基本上是“阴谋论”，分析工具基本靠猜。将一些碎片化信息有选择性地组合，然后得出“xx是最大赢家”或者“xx被割了韭菜”等较为单薄但容易吸睛的结论，并在互联网的传播中被不断放大，有时会造成“三人成虎”的效应。

实际上，从俄乌冲突与相关制裁带来的市场影响看，尽管俄罗斯能源还没有完全受到欧洲制裁，有些银行等机构也未在“黑名单”内，但市场担忧接下来的走向，以及相关融资的复杂性会“踩雷”，因此会更加谨慎或者暂停交易。当涉俄商品和资产因此大幅下跌，市场上也肯定会有“大胆”的“买家”。除开一些非经济因素，市场追求收益规避风险是永恒的主题，收益可能达到某种诱人程度时，承担高风险的也必有其人。这属于经济“博弈”，背后的市场规律逻辑没有变，算不上什么“阴谋”。不能舍本逐末，把这种“乱中取利”的行为当成原本目标。

当前形势肯定会对中国经济和金融产生一定影响，但就更不能陷入一些简单臆想。中国金融市场与机构及相关交易主体对于基本形势有专业判断，因市场不可抗力或分析失误遭受损失是另一回事，不要把正常市场交易理解成“骗来骗去”。

当前冲突形势不甚明朗，金融市场专业程度较高，却与大众生活息息相关。从某种程度上看，各种传言出现也可以理解。但同时必须看到，越是在复杂形势下，越需要有清醒的头脑和理性逻辑来应对。这两天，镍期货价格涨幅巨大，即使是俄乌冲突，也很难做圆满解释。据传，与外资试图借势挤轧某中企有关。这对我国企业是一个警示。许多企业以往更注重生产和一般性风控，而现在可能更加需要专业的意见、分析和对策，并理性应对。我们常常把一些应急管理比喻为一场大考或者大战，无论考还是战，都必然是专业性程度的较量。（作者是北京师范大学“一带一路”学院研究员）