2月中债登境外机构托管面额微降 不改人民币债券前景

中央结算公司8日发布的数据显示，截至2022年2月末，境外机构在中央结算公司的债券托管面额为3.6665万亿元，环比降低近670亿元，为三年多来首度减持。此前，境外机构已连续38个月增持人民币债券。对此，业内专家表示，受春节假期等因素影响，外资购买的人民币债券虽然在中央结算托管量有所回落，但长期来看，人民币债券仍被境外机构所看好。

中央结算数据显示，具体来看，境外机构2月减持国债354.24亿元、减持政策性金融债285.27亿元。截至2月末，境外机构持有国债、政策性金融债、地方债、商业银行债券、企业债、信贷资产支持证券规模分别是24834.66亿元、10450.27亿元、113.20亿元、525.01亿元、83.66亿元、375.84亿元。

我国债券托管机构，除中央结算这个平台外，还有中证登和上清所等。根据外汇交易中心7日晚公布的数据，2022年2月，境外机构投资者买入债券5234亿元，卖出债券5079亿元，净买入155亿元。2月，境外机构投资债券类型中，国债占60%，政策性金融债占29%。

事实上，越来越多的境外机构投资者正在进入中国债市。数据显示，截至2022年2月底，以法人为统计口径，512家境外机构投资者通过结算代理模式入市，当月新增4家；738家境外机构投资者通过债券通模式入市，当月新增5家。

不过，2月份受春节假期等因素影响，境外机构投资者达成的现券交易量环比有所下滑。数据显示，2月，境外机构投资者共达成现券交易10312亿元，环比减少28%；交易量占同期现券市场总成交量的约6%，与1月7%的数字相比，也略有下滑。

此外，债券通日前发布的数据显示，2月债券通北向通交投活跃，共成交5401亿元，日均交易量达338亿元。国债和政策性金融债交投最为活跃，分别占50%和38%。

对此，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英此前表示，中国的主权信用风险较低，人民币资产收益良好，避险属性也在增强；人民币资产与发达经济体、新兴经济体资产价格和收益的相关度比较低，也有利于国际投资者降低投资组合的波动幅度。

随着国际国内经济形势变化，近来国际投资者配置人民币债券更加稳健。对此，中信证券联席首席经济学家明明同样表示，人民币国际化背景下，地缘政治冲突中人民币的避险属性初显。“人民币资产对境外机构具有较强的吸引力，原因在于股市的合理估值、债券较高的收益率以及人民币资产与海外资产的相关性较低。”明明指出，这三方面因素提升了人民币资产吸引力。