兴禾股份产能利用率信息披露存疑，关键客户刚上市即遭起诉

【环球网零度观察】深圳市兴禾自动化股份有限公司主营工业自动化设备及配套配件治具的研发设计、制造销售和升级改造，致力于为工业自动化生产提供整线设备，通过提供某一生产过程内多个工序的自动化设备，并辅以配套的配件治具，助力客户提升自动化生产的整体性。该公司目前正在申请在创业板上市，保荐机构为国信证券。

财务数据显示，兴禾股份在2021上半年实现营业收入仅为1.74亿元，尚不及2020年全年5.34亿元三分之一，净利润更是未达2020年全年的20%。重要销售合同信息也显示，2021年内签订的主要销售合同只有一宗与赛尔康签订的合同，金额为3185.33万元，而且从其他重要合同披露来看，这部分信息披露截止时点已经到2021年12月份，也即公司在2021年之前只签定了这一项重要销售合同，签订销售合同的减少也预示着兴禾股份后期业绩压力较大；而且公司在2021上半年确认的对赛尔康的销售金额高达3573.46万元，显著高于合同金额。

另有兴禾股份此前曾于“乐金化学（南京）信息电子材料有限公司”签订过销售合同，合同金额为9602.47万元，并明确标准确认收入时点是在2019年。但与此同时，主要客户销售信息部分则显示，2019年对“乐金化学（南京）信息电子材料有限公司”结算收入金额仅为8829.49万元，与签订合同金额并不一致；针对上述数据差异问题，兴禾股份并未接受记者采访。

不仅如此，本次兴禾股份上市计划募集资金4.58亿元，其中主体项目为“非标自动化设备产能提升项目”，总投资额为2.65亿元，同时还将募集1.05亿元补充流动资金。但与此同时资产负债数据显示，截止到2021上半年末公司的货币资金余额高达2.2亿元，被用于买银行理财产品的资金就高达2.7亿元，也即公司完全有能力自主实施上述募投项目。

以“非标自动化设备产能提升项目”为例，该项目的投资预算中包括设备购置类费用就高达5841.36万元，其中直接生产设备就多达3802万元。与此形成对照的是，兴禾股份截止到2021上半年末的机器设备类固定资产原值也不过才1100万元左右，也即募投项目将使得公司的设备保有量增长近4倍，其合理性值得拷问。

另据招股书披露，兴禾股份的第一大客户为珠海冠宇，在2021年上半年销售占比高达33.52%。公开信息显示，珠海冠宇长期服务于全球知名的笔记本电脑、平板电脑及智能手机品牌厂商，是全球消费类聚合物软包锂离子电池主要供应商之一；2020年该公司笔记本电脑及平板电脑锂离子电池合计出货量排名全球第二，智能手机锂离子电池出货量排名全球第五。

近日珠海冠宇电池股份有限公司于2022年1月5日收到福建省福州市中级人民法院送达的关于东莞新能源科技有限公司、宁德新能源科技有限公司起诉公司及全资子公司重庆冠宇电池有限公司的《民事起诉状》等相关材料，案件共涉及3款终端客户产品，对应公司3个电池型号，截至目前该等案件尚未开庭审理。珠海冠宇在2021年10月才刚实现科创板上市，上市后即遭起诉，这饱受市场争议。

此外，根据招股书第163业披露，兴禾股份的理论工时在2019年出现了一次显著下降，降幅在四分之一左右；理论工时的最主要的变量在于生产人员数量，从公开披露数据来看，兴禾股份的员工总数在2019年有所下降，但降幅也就是在8%左右，远低于同年理论工时的下降幅度。

招股书还披露，兴禾股份在2021年上半年理论工时年化高达153万小时，同比2020年大幅增长了40%，而同期员工人数则国富不到30%，数据变动幅度并不匹配。

不仅如此，公司的生产设备原值在2019年内还出现了显著增加，从2018年末的352.68万元增长到2019年末的727万元，涨幅达一倍，对于生产型企业而言，这应当对应着公司所拥有的机器设备产能的显著增长。一方面是员工减少、生产理论工时的显著下降，另一方面则是生产设备的大量增加，这指向公司在2019年存在严重的产能过剩情形。值得关注的是，在招股书中公司并未以生产设备运行加工能力作为产能利用率的测算依据，这或与2019年机器设备开工率严重偏低有关。