避险需求推动 公募看好“黄金时代”

近期黄金价格持续走高，纽约COMEX期金价格已突破每盎司1800美元，距离1900美元只有一步之遥。有公募基金人士指出，从长期来看，黄金的最大配置价值是在资产组合中对冲尾部风险。目前黄金价格中枢显现逐渐上行趋势，通过黄金ETF和定投方式参与投资，对广大基民而言是不错的选择。

黄金有“抗通胀”“避险”属性

“上周黄金市场收获虎年开门红，纽约期金当周劲升近3%，为2021年5月以来最大单周涨幅。”博时黄金ETF基金经理王祥指出，支持金价的主要因素来自于地缘局势变化，避险资金持续流入。

国泰基金投资总监艾小军指出，2022年1月底以来，国际金价不断走高，主要影响因素是美联储政策预期和美国通胀前景。市场普遍预期美联储将于2022年加息，且加息力度和次数逐级攀升。随着加息时间的临近以及美国发布的通胀数据居高不下，黄金价格有所反弹。

数据显示，COMEX期金价格在1月28日下触阶段低点后，一路震荡走高，并突破每盎司1800美元关口。截至北京时间2月17日记者发稿时，COMEX期金价格距离每盎司1900美元只有一步之遥。

富国基金金ETF基金经理王乐乐指出，黄金具有“抗通胀”和“避险”属性。当前美国通胀水平处于近40年以来高位，较高的通胀水平给作为“抗通胀”资产的黄金提供了较好支撑。

价格中枢有望逐渐上行

展望后市，基金经理普遍认为，黄金价格中枢有望逐渐上行。

王祥指出，从历史上看，地缘局势对于黄金价格走势一般会呈现脉冲式影响。这类因素对金价走势的平均驱动幅度约为5%。目前来看，美联储潜在加息空间并不如市场预期的那么充沛，紧缩预期对金融市场的影响或集中在3月。“尽管地缘局势因素对金价的提振动能预期并没有抬高，但整体黄金市场的压制因素或在后期有所减弱，黄金价格中枢有望逐渐上行。”

王乐乐指出，当前各个国家的经济发展节奏存在一定差异性。从大方向来看，全球经济复苏仍有不确定性，黄金作为“避险”资产，有望震荡走高。

王乐乐提到，从黄金作为“硬通货”属性层面看，目前单位货币的含金量（即金价和美国M2的比值）基本上处于近几年低点。“金价从每盎司1200多美元涨到了1800美元左右，实际上主要是货币超发带来金价上涨。这意味着，当前黄金的价格和2018年黄金处于低点时的性价比是一样的。在全球经济增长放缓过程中，单位货币的含金量有望修复，或支持金价进一步震荡走高。”

可通过ETF布局

王祥表示，长期来看，黄金在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其最大的配置价值所在。随着经济复苏出现不确定性因素，全球经济有一定滞胀甚至向衰退滑落的风险，黄金资产在上述经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投的方式平滑参与成本。

在具体投资品种上，王乐乐表示，黄金类产品有很多分类。投资黄金股票的基金产品，净值走势不但受黄金价格影响，还会受股票市场涨跌影响；上海金是中国实物黄金市场的基准定价，投资基于上海金的ETF或相关联接基金，确保了价格的公允性、透明性，或许是比较好的投资选择；若选择黄金QDII类产品，则主要投资于海外黄金基金，这种基金一般来说费率较高，长期业绩可能会受到较大程度侵蚀。

平安基金指出，黄金ETF相比于现货黄金，交易成本更低，也更为便捷。相比于其他方式，黄金ETF不带杠杆，不存在爆仓风险。此外，从风险收益特征来看，黄金的回报和波动要低于股票，建议投资者对于金价应抱有合理预期，遵循资产配置理念进行相应布局。