肖涵予 孙佳山：微软收购暴雪，问题在哪里

近日，世界银行行长戴维·马尔帕斯批评了微软687亿美元收购游戏公司动视暴雪的相关交易。他认为，这是一种“有问题的资本分配”，即大量资本被分配到已经资本密集的地区，而只有很小一部分发展中国家能获得此类债券融资，让去年发达国家同意向欠发达国家捐赠的235亿美元相形见绌。

马尔帕斯的话可谓一针见血。微软这次收购，为游戏业也好，为“元宇宙”也罢，其实都不过是全球垄断资本的借口，其真正的目的和意图，至少有技术周期和资本周期这两个长周期的布局。

对于移动互联网而言，“入口为王”是铁律。与上一轮移动互联网的手机、平板等通信类智能终端硬件入口不同，当前技术周期内，正迎来继手机、平板电脑之后的新一轮硬件入口迭代。虚拟现实、人工智能相关可穿戴设备等新一代入口基本都围绕着社交、游戏等文娱形态展开。收购动视暴雪，就是微软在苹果继续坐稳第一宝座，脸书通过“元宇宙”布局与社交相关的虚拟现实硬件入口的现实语境下，试图通过收购与自家主机游戏平台正相关的游戏内容制作公司，来实现这一轮硬件入口布局的关键一环。

新冠疫情下，美国金融市场不断创下新高，科技类、互联网类公司的估值也被大幅拉升。尤其是在脸书通过炒作“元宇宙”概念赚得盆满钵满之后，微软必须通过大手笔收购继续讲出新的“故事”，才能迎合各方预期，在资本市场上保持其估值。因此，收购动视暴雪本身看似过高的“溢价”也就顺理成章了。

事实上，受疫情影响，2021年全球游戏市场总收入预计将达到1803亿美元，同比仅增长1.4%。但同时“元宇宙”兴起、巨头发行商加速收购游戏研发工作室，却成为这一年的突出现象。资本市场的逆势火热不仅不利于世界经济的良性、健康和稳定发展，还进一步扩大了世界范围内的贫富差距和社会不平等。这就是马尔帕斯公开批评微软的现实语境。

2000年，美国互联网持续十多年的泡沫破裂，引发震荡的主角正是微软。对于我国而言，需要在美国等少数发达国家不惜违反市场经济原则、长期垄断全球流动性的现实下，面对各种可预见与不可预见的风险和危机，做好技术、资本和人才周期等的中长期准备，更加理性地研判当前形势，尽可能克服资本周期律的弊端，进一步完善我国新型基础设施体系建设，打好数字经济发展的底盘。（作者分别是云南财经大学学者，中国艺术研究院副研究员、北京市文联2021年度签约评论家）