欧佩克+维持减产、俄油被制裁，为何布油反而跌破80美元？

石油供给没有明显增加的信号，油市日前却接连意外大跌。

12月6日收盘，2023年1月WTI（美国西德克萨斯轻质中间基原油）跌2.68报74.25美元/桶，跌幅3.5%；2023年2月布伦特跌3.33报79.35美元/桶，跌幅4%。布油已经跌破80美元关口，创今年1月4日以来新低。

油价已经接连两个交易日大跌了——本周“OPEC+（欧佩克+）”按兵不动，西方对俄油“新制裁”落地，市场关注都在供应减少。供给不乐观，此时的油价下跌是为何？

布伦特原油失守80美元/桶，为1月以来首次 Wind截图

从消息面上来看，近期国际油市充满波动。

12月4日，石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国组成的“OPEC+”决定维持10月初确定的减产目标。这意味着从今年11月至2023年底，“OPEC+”仍将会维持石油产量每天减少200万桶的石油供应。

俄油方面，12月5日西方国家对俄石油设置的60美元价格上限开始生效，遭到俄罗斯的反对和警告。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫当天表态称，俄方不会承认任何“俄油价格上限”。

综合俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克此前表态，这是一个野蛮且非市场的工具，“俄方将只向根据市场价格采购能源的国家出口石油和石油产品，哪怕不得不减产”。石油市场供给侧压力不小。

在供给侧前景不明朗的情况下，油市却不涨反跌。

这背后扰动因素不少，无法用单一因素定论。

原油价格和美元指数存在着相关关系。结合过往历史整体来看，在很多时候，原油价格和美元价格负相关：美元是原油主要计价货币，美元下跌，那么要想买到同等的石油，就需要支付更多的货款；反之，美元走强，油价就有下跌空间。

不过两者关系并非这么简单。

美联储进入12月议息会议前的缄默期，但某些数据和指标显示，美联储平抑通胀的任务仍未完成。美国供应协会（ISM）发布的11月非制造业PMI从近两年低位反弹，ISM服务业就业指数与非农数据反映了同一种趋势：用工需求依然旺盛。这加剧了物价回落的不确定性。

这不仅意味着通胀背景下“花销上升、需求减少”的传导关系，同时也意味着在通胀顽固、激进加息、经济承压的背景下，全球风险资产都将战战兢兢——下周美联储将举行年内最后一次议息会议，市场预期将继续加息50个基点——这一点可以从美国股市找到部分佐证：纳指已经连续两天大跌近2%。

美股昨夜全线收跌 Wind截图

供给端，“OPEC+”维持减产和欧美制裁俄油，都不意味着全球石油供给会快速走向紧俏。

根据“OPEC+”第34次部长级会议，从今年11月至2023年底，“OPEC+”仍将会维持石油产量每天减少200万桶的石油供应。主要有两个因素：一是认为，原油需求端低迷仍然存在，市场仍可能供过于求；二是考虑全球经济下行压力，如果原油库存水平再次回升，会进一步冲击油价。

科威特石油部长阿尔-穆拉（Bader al-Mulla）表示，全球经济增长放缓、通胀飙升和高利率对石油需求的影响是“持续谨慎”的原因，OPEC+希望确保市场稳定。简言之，“OPEC+”坚持减产背后的预判是：根据目前世界经济形势，原油不至于“供不应求”。

欧美各国的“俄油限价”制裁，它对油市的影响目前也不明朗。

据报道，目前的60美元限价本身并不构成限制俄油出口或生产的阻碍；此外，欧盟和美国也给予原油市场45天的过渡期。况且全球大部分石油贸易都以远期浮动价格计算，如要一些国家遵守所谓“价格上限”，就要用固定价格来购买原油，这也不太常见。

众多因素交错下，与其说油市意外下跌，不如说现有数据，无法对油价短期、快速上涨提供支撑。

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