“三箭齐发”利好地产下游行业，箭牌、蒙娜丽莎等家居股普涨

（文/解红娟 编辑/马媛媛）房地产板块涨停潮已传导至家居板块。

12月5日午间收盘，上证指数涨1.56%，报3205.38点；深证成指涨0.65%，报11292.66点；创业板指跌0.39%，报2374.10点。其中，在申万一级行业中，建筑装饰、非银金融、交通运输等板块涨幅居前。

当日午后开盘，家装建材板块震荡拉升，箭牌家居午后涨停。截至收盘，家居股普涨，蒙娜丽莎涨8.4%，亚士创能、坚朗五金涨超7%，顾家家居、江山欧派、兔宝宝、志邦家居等涨幅居前。

可以看出，与其他行业普涨潮不同的是，此轮家装建材的积极情绪在股市体现得更为明显。市场有声音认为，是房地产“第三支箭”加速落地提振市场预期，包括家装建材在内的地产产业链修复可期。

需要指出的是，市场对于家居的担忧在于：地产销售陡峭下行后，家居板块业绩承压。事实也是如此，自2021年第四季度房企陆续违约以来，家居企业工程业务有较大承压。

但自7月28日国家针对烂尾楼问题提出“保交楼、稳民生”后，包括防水、木门、板材等家居建材品类发货开始底部回升。据中国建筑材料流通协会数据，全国规模以上建材家居卖场9月销售额为992.13亿元，环比上涨14.97%，同比下跌15.30%。

“三箭齐发，保交付平滑未来两年竣工。”民生证券分析师徐皓亮表示，若后续保交付如期落地，或对冲前期地产销售影响，家居链业绩同比改善。此外，因城施策背景下，地产销售回暖虽需时间但值得期待，后续随着销售面积与竣工面积持续环比改善，家居企业估值修复可期。

保交付推动销售回升

11月28日晚间，证监会在股权融资方面调整优化5项措施，即日起实行。措施包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资、恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资、推动保障性租赁住房REITs常态化发行、开展不动产私募投资基金试点等五方面内容。

第一，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资。允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产；发行股份购买资产时，可以募集配套资金；募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行，支持“同行业、上下游”整合。

第二，恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。允许其他涉房上市公司再融资，要求再融资募集资金投向主业。

第三，调整完善房地产企业境外市场上市政策。与境内A股政策保持一致，允许以房地产为主业的H股上市公司再融资；允许主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资。

第四，进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。会同有关方面加大工作力度，推动保障性租赁住房REITs常态化发行，努力打造REITs市场的“保租房板块”。鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs，或作为已上市基础设施REITs的扩募资产。

第五，积极发挥私募股权投资基金作用。开展不动产私募投资基金试点，允许符合条件的私募股权基金管理人设立不动产私募投资基金，引入机构资金，投资存量住宅地产、商业地产、在建未完成项目、基础设施，促进房地产企业盘活经营性不动产并探索新的发展模式。

值得一提的是，这是时隔12年后，上市房企重组与再融资再次恢复。

“此次资金政策带动，叠加之前保交楼‘保项目、又保主体’政策同步推进，或将加速推动房屋住宅竣工与地产销售企稳改善。”安信证券研究报告显示，地产托底政策持续推出，保交付推进下家居建材发货底部回升。

中国银河也指出，近期多项政策发布态度明确，信贷、债权、股权融资“三支箭”陆续发布，后续落地有望取得明显成效，前期大量未完工项目将在政策推动下实现交付，看好竣工端改善对家居需求支撑。

行业迎来上市窗口期

需要指出的是，在地产利好政策频出之际，多个建材家居企业开始排队上市。

11月1日，科凡家居递上了年内第二份招股书，此前曾因公司毛利率与可比同行趋势背离、经销商诉讼、存在欠缴员工社保公积金、大客户存疑、使用个人卡收货款等30个问题遭到监管部门问询。

招股书显示，科凡家居此次申请IPO计划募资4亿元，募资主要拟用于智造生产基地扩产建设项目、信息化升级建设项目、营销网络建设项目、研发中心升级建设项目以及补充流动资金。

与科凡家居相比，大多数建材家居是首次提出上市计划，例如11月3日启动IPO辅导工作的广东图特家居。资料显示，图特家居是大型专业家居五金制造商，据其介绍已拿下索菲亚、欧派家居等国内头部家具定制企业的订单。

11月中旬，江苏从一家居启动A股上市辅导。天眼查数据显示，从一家居成立于2011年，注册资本为6646.3518万元，经营范围涵盖木门、木窗、衣柜、橱柜、木饰面、木楼梯的研发、生产、销售、安装等。

随着11月末“第三支箭”的落地，广西祥盛家居于11月30日申报挂牌新三板。资料显示，这家人造板制造企业，计划向3名在册股东定向发行520万股，募集资金1008.8万元用于补充流动资金。

更值得一提的是，11月下旬已有建材家居企业IPO过会甚至成功上市。

11月21日，创业板上市委员会2022年第81次审议会议于2022年11月18日召开，审核结果显示，广东辰奕智能科技股份有限公司（以下简称“辰奕智能”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

据了解，辰奕智能主要从事智能遥控器和智能产品的设计、研发、生产及销售，智能遥控器产品主要为家电及家居产品的遥控器，已与华为、小米、极米、Panasonic等客户建立了合作关系。

这意味着，“三箭齐发”的利好，或许能给建材家居打开上市窗口。