字节去年亏损849亿美元？可能只是财务错觉

屡被传上市又屡屡否认的字节跳动，财务业绩还是被媒体曝光了。据媒体报道，字节跳动已将一份公司的财务报告与员工分享，其内容包括2020财年、2021财年以及2022财年第一季度的财务业绩。作为一家未上市的公司，此前字节跳动未曾公开披露过财务业绩，这是当前对字节跳动业绩最详细的报告之一。

报告显示，字节跳动2021年实现收入 617 亿美元，同比增长 80%，高速增长的同时，净亏损也达到惊人的 849 亿美元，主要是受到756亿美元可转换债券的公允价值变化影响，相比2020年可转债的公允值减值超过76%。

这个亏损数字立即引起了媒体的广泛报道，但观察者网注意到，这个数字并不能准确反映字节真实的财务状况。

值得注意的是，字节跳动2021年849 亿美元的巨额亏损也并非当真就亏了那么多钱，主要是受到756亿美元的一系列可转换证券的公允价值变动的影响。

此前小米、美团、快手等公司也曾因类似原因记账成百上千亿元的净亏损。在小米的招股书中，2017年小米经营利润122亿，但可转换可赎回优先股公允价值变动连续三年都是大额负值，2017年更是达到了惊人的负的541亿元。

但在财报中，这项“可转换可赎回优先股之公允价值变动” 是会计层面融资的一种方式，并无实际亏损。

在小米的招股书中有提到，“公司已通过发行优先股完成数轮融资”，而财报中则体现优先股正是其主要的融资方式。于投资人来说，相较于股权融资，优先股有着“进可攻退可守”的优势，企业经营的好就转股，经营的不好可以按固定利率计息要求企业赎回。这种融资方式在对互联网初创公司的风险投资中较为流行。

根据国际会计准则（IFRS）,可转换可赎回优先股在资产负债表中被列示为“按公允价值计入损益的金融负债”。在公司估值增长的情况下，可转换可赎回优先股的公允价值也会随之上涨，“负债”上涨，对应着就会在损益表上产生“公允价值亏损”，反之则被确认为“公允价值收益”，这也是计入可转换可赎回优先股公允价值变动会造成企业大额亏损的原因。

2016年年底时，字节跳动估值为100亿美元左右，假设有投资者在此时买入，到2020年字节跳动估值达到1000亿美元时，投资者账面盈利900亿美元，字节跳动则要计一笔900亿美元的亏损。理论上来说，公司估值增长越多，公允价值变动亏损则越大，但整个过程并非是其主业务的运营亏损，只是账面上的表现，在投资人兑现前，这个亏损是长期客观存在的。

实际上，逆境之下，字节跳动在同期众多互联网企业中表现也算是可圈可点。扣掉上述账面亏损，字节2021年的亏损实际并不严重，而且2022年第一季度，字节跳动收入达到近183亿美元，同比增长近54%，首次实现单季度经营利润转正。

互联网流量红利逐渐褪去，叠加全球整体宏观经济环境影响，降本增效已成为互联网大厂近年的趋势。降本增效的作用也在字节跳动2022年一季度的业绩中有所体现，盈利状况明显改善。报告显示，2022年第一季度，字节跳动收入达到近183亿美元，同比增长近54%，经营利润扭亏为盈，带动净亏损由上年同期的291亿美元下降至47亿美元，收窄近84%。

与此同时，一些互联网企业在同期明显出现了业绩回调的情形。2022年一季度，腾讯净利润为255.5亿元，同比下滑23%，这已经是腾讯连续三个季度净利润下滑；同期阿里巴巴净亏损76.54亿元，迎来上市以来的季度首亏。

降本增效的举措也将在字节跳动继续执行下去。据科创板日报，在今年8月底字节“CEO面对面”全员会上，公司CEO梁汝波直言会“去肥增瘦”，在“业务立新项目时要提高标准”，愿景不明确、价值不突出的项目都要被砍掉。

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