面板寒冬再上产能，中国厂商“卷”的背后在赌什么？

（文/潘昱辰 编辑/周远方）

9月29日的广州，最高气温在35℃以上，正午时分的艳阳下，正在举行的TCL华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目（下简称“t9项目”）投产仪式简单热烈。

TCL创始人、董事长李东生在致辞中将t9项目称为TCL华星“迈向全球领先”的重大战略部署，其定位生产高端IT及专业显示产品，补全了TCL华星产品线。

TCL华星t9项目投产仪式外部（观察者网摄）

TCL华星COO赵军在接受观察者网等媒体采访时进一步表示，TCL华星过往在电视以及基于手机应用的LTPS方面有局部领先优势，但在IT、车载高端商用领域，实际上并没有特别合适的产线，t9项目应运而生，补足了TCL华星在产品和产线结构上的短板。

t9项目投资350亿元，月产能18万张玻璃基板，2021年3月动工，当年即实现封顶，今年4月实现主设备搬入，7月点亮首片产品，9月实现投产，较原计划提前近3个月。

同样值得关注的是，同在29日，航空工业所属天马公司第8.6代新型显示面板生产线项目在厦门开工。项目总投资330亿元，同样是专精于中小显示领域的高世代生产线。此外，京东方、维信诺、惠科等玩家均动作频频，纷纷加入军备竞赛。

经济周期、行业周期叠加地缘突发因素，全球显示面板行业当下正面临着百丈寒冰，投资的“中国力度”和建设的“中国速度”仍能保持，令人印象深刻。

深天马开工仪式（CINNO图）

多因素叠加的行业寒冬

今年以来，全球显示面板需求不足问题严重。

根据奥维睿沃统计，今年二季度面板出货量收缩至42.8M，增长回落至4.8%。

Wind数据显示，从去年7月至今年8月，43英寸液晶电视面板价格从139美元/片，下跌到8月份50美元/片，降幅达到64%，50、65英寸液晶电视面板价格分别下降65%、63%。43英寸以上大尺寸面板价格遍低于生产成本。

43寸、50寸、65寸面板价格走势（2020年9月至2022年8月，wind图）

实际上，寒冬早在2019年就已到来，新冠疫情导致的“宅经济”和“政府撒钱”短暂拉动后，消费电子需求遭受透支，叠加全球通胀加剧、俄乌冲突以及国内疫情反复影响，电视消费萎靡，品牌厂不断收缩面板采购计划，韩、日、台地区友商新建产能慎重，甚至收缩投资、抛售资产。

作为全球面板行业中的“第三集团”，台系企业正在感受到更大的寒意。5月以来，台湾地区“面板双虎”群创和友达传出合并传闻，双方对外回应暧昧；7月末，友达在法说会中表示，将谨慎管理现金流，今年资本支出会比年初设定目标减少2成，其中一部分缩减的金额就是后里新厂投资放缓8月，有群创员工对台媒反映，有面板大厂开始强制员工休假。

9月，台湾《经济日报》在报道中担忧韩国三星在退出LCD面板制造之际，力挺大陆“红色供应链”，其旗下包括577项美国专利在内的数千项大尺寸LCD面板专利，通过持股方式全部转让全球第二大LCD面板厂TCL华星，将使陆企在海外市场增加竞争力，压缩群创、友达的市场空间。

财务状况方面，“双虎”7月营收已较去年同期腰斩，双双下探30个月来低点，8月，群创合并营收为153亿元新台币（约合人民币34.4亿元），月减 3%，较去年同期减少 51.3%。累计8个月合并营收1588亿元新台币，年减34%。友达为160.2亿元新台币（约合人民币36亿元），同样较去年同期大跌51%。

目前，三星为代表的韩系企业仍是面板行业的“第一集团”，但在大陆企业快速增加LCD产能，利润空间压缩的情况下，不愿继续在中低端产品的价格战中纠缠，正在加速去液晶化，以实现全OLED布局。2022年6月，三星关闭了在韩国的最后一条LCD面板生产线，结束了运营30年的液晶面板业务。LG也被传出正在为LCD线的最后关闭选择时机。

财务方面，三星显示第二季度销售额为7.71万亿韩元，营业利润为1.6万亿韩元，较上年同期下降17.2%，尽管三星显示器在6月份完全退出了LCD业务，但据估计，仅到第二季度就积累了约20亿美元（约2.6万亿韩元）的库存。LG方面，LG Display今年二季度净亏损3280亿韩元（约2.908亿美元）。

2021年全球液晶电视面板市场区域结构及变化（洛图科技图）

大陆地区企业作为“第二集团”。京东方、华星光电、惠科、深天马、维信诺等企业呈现多强格局，综合来看，大有低中高端通吃之势，不仅在LCD的产能、世代线布局上领先全球，同时大力布局OLED技术路线产品，目前已占住中小尺寸OLED第二梯队的位置。

当然，大陆企业的当期财务报表也不那么好看。

8月29日，京东方半年报显示，2022年半年度实现营业收入为916.1亿元，同比下滑15.66%；归母净利润65.96亿元，同比下滑48.94%。

同日，深天马和维信诺也披露了财报，深天马上半年营收157.38亿元，同比下滑6.69%，归母净利润3.7亿元，同比下滑30.19%；维信诺营收34.11亿元，同比增长23.72%，亏损11.49亿元。

9月29日，TCL科技发布的三季度业绩预告显示，半导体显示受行业需求下滑及主要显示产品价格下降影响，来自半导体显示业务营收372.6亿元，同比下降8.81%，亏损22.7亿元。2022年前三季度营收预计为1274亿元-1267亿元（去年同期为1210亿元）；归属上市公司股东净利润2亿元-3亿元（去年同期高达91亿元）。若与TCL科技财报显示的上半年盈利6.6亿元比较，可得第三季度预亏3.6亿元-4.6亿元。

TCL华星t9项目投产仪式

逆周期，这次谁赢？

实际上，对面板行业来说，财务数据不是全部，市面上所有还剩下的玩家，几乎都是从逆周期投资中崛起的。

在半导体显示产业演化史中，1968年，是美国的公司首先发明了液晶显示模型，但没能持续投入使其产业化；日本人从底端的计算器和电子表开始切入，逐渐引领整个产业；韩国又利用90年代的危机靠“反周期投资”击败了日本；如今的中国大陆的京东方和TCL两强，同样是利用2008年“次贷危机”前后的机会一举建立根基，现在的半导体显示产业，已经成为中韩两国对抗赛。

因此，面板行业的特点是高科技、重资产、长周期，社会对它的需求始终会存在，应用领域也在不断拓宽，只不过产品技术会不断迭代。如果能够跟上升级节奏，在一个周期内的投资回报会比较稳定。同时，它的竞争壁垒很高，这也意味着竞争对手进入的门槛很高，也是支撑企业持续发展的核心竞争力。

真正令三星这样的韩国巨头担忧的，是在下行周期中先发优势和市场份额同时缩水而无力回天，今天的市场上，恰恰出现了这样的苗头。

今年年初，行业研究机构洛图科技（RUNTO）在对去年的回顾和今年的展望中认为，大陆厂商的崛起造成了台系和韩系阵营的市场份额缩水。

2021年，陆系面板厂出货总量达1.58亿片，占比为62％，刷新历史高值，较2020年提升7个百分点。如不考虑中国电子集团CEC，大陆另外四家主要面板厂均实现物量上涨和份额增长。

台系面板厂2021年出货达5200万片，占比为20％，相比2020年减少3个百分点。台系双虎群创和友达在市占比上均有收缩。

韩系面板厂（含大陆工厂）出货2900万片，占比为11％，比2020年减少7个百分点。份额减少幅度为四大区域之首。2022年，受电视面板经营利润恶化，预计韩系厂商将逐步退出大尺寸LCD事业，而专注于泛OLED事业，以及更前沿的QNED、Micro LED等技术。

2021年全球液晶电视面板厂出货排名（单位：千片，洛图科技图）

不仅如此，2021年中国大陆新型显示产业还在营收上超过韩国。根据韩国显示产业协会公布的数据，2021年中国面板制造厂商销售收入的市场份额为41.5%，超过韩国厂商的33.2%，终结了韩国在全球新型显示领域长达17年的霸主地位。

中国大陆电视面板厂2022年上半年出货量达到8400万片，全球市占率再次刷新历史最高值，达到67%，较去年同期上涨了6.2个百分点；韩国厂商上半年电视液晶面板市占率仅剩15%。

今年中国大陆新型显示产业销售额将继续保持全球第一。研究机构Omdia预计，2022年中国大陆新型显示产业销售额全球占比有望达到43%，而韩国厂商将勉强保持30%的市场份额。

在中小尺寸OLED市场，中国大陆厂商正在加速追赶。近些年，京东方、TCL华星光电和天马、维信诺等厂商在中小尺寸OLED领域已经进行了大量的投资，产能正在不断释放。业界预计，到2024年，中国大陆厂商中小尺寸OLED产能（按面积计）将超过韩国厂商。

目前大尺寸OLED技术路线不明，韩国QD-OLED、W-OLED技术路线仍非最佳方案，京东方、TCL华星、深天马和维信诺们在充分市场博弈的过程中，不但占住了韩国企业退出的LCD市场份额，同时也在往OLED领域加快攀登。

“目前以电视和手机为代表的消费电子两大应用的需求比较低迷，但是新能源汽车带来的车载显示需求，以及医疗显示、商用显示和公共显示等差异化应用需求增长速度很快”，谈及市场寒冬中的需求，赵军表示，“另外还应看到电视大尺寸化趋势更明显。电视的平均尺寸每年都以1-2吋的速度增加，全球电视市场的平均尺寸只要增加1吋，就要消化一条8.5代线的产能，因此虽然整体需求数量下降，但是电视屏幕的需求按面积计算，还是保持稳定的状态”。

“t9产线是全球最新一代LCD面板产线，具备相对的后发优势，其技术以及制程采用了业界最先进的技术制程设备，因此，t9项目既具备8.6代线高世代线的切割效率优势，切割面积大、效率高，又可以在产品精度上做到6代线的中小尺寸产品精度。”赵军表示，“TCL华星过往主要在电视和LTPS面板上较有竞争力，t9产线非常灵活，可以弥补TCL华星在产品结构上的短板，也可以实现产品的调整和组合，提升应对市场波动和市场风险的能力。”

TCL华星COO赵军接受观察者网等媒体采访

对当下市场需求认识的趋同，让中韩玩家们开始“卷”8.5/8.6代线：深天马同日在厦门开工的8.6代新型显示面板生产线项目、维信诺同期正投资的8.6代OLED面板线、京东方正计划在成都再建的8.6代IT OLED面板生产线，乃至韩国三星和LG退出液晶面板领域后布局的新RGB 8.5代OLED线，目标市场都是“IT面板和车载显示”等中等尺寸显示应用产品。

同时，TCL华星赵军对使用印刷OLED技术路线的t8项目措辞谨慎，不盲目追求产能扩展的态度也有一定代表性。

“t8项目目前还没有明确的时间表，虽然TCL华星在印刷OLED方面已经做了长时间的准备和规划，目前在整个产品技术方面已经趋于成熟，在上游发光材料，印刷设备等还要做进一步的优化，”赵军说，“由于t8项目的产品将主要用于生产电视面板和显示器面板，因此在商业可行性和技术可行性上都要做可行性评估。”

“卷”的背后：中国高端制造的体系性崛起

“整个面板产业至少以LCD面板产业向中国集中的趋势越来越明显，背后的逻辑是什么？是中国面板企业竞争力越来越强。”赵军在采访中指出，“一方面，要看到目前面板行业产能确实过剩；另一方面，这些产能的构成中，还有大量的4.5代线、5代线、5.5代线，还有十年、甚至二十年的老旧产线，无论在效率、产品规格、技术竞争力上，都跟不上现在消费电子显示的需求。老旧的产线和落后的产能将会逐步退出，会让行业回归一个比较健康、良性的环境。”

谈及显示屏的现状，国际精品品牌战略研究院卢晓院长向观察者网谈及一桩往事，在2016年11月华为推出Mate 9手机时，其Pro版曾搭载三星OLED曲面屏，当时就遭遇了三星的“卡脖子”而产能受限。

后来，华为2018年10月发布Mate 20 Pro，同时使用韩国LG和中国京东方两家供屏，LG供应的屏幕一度出现“绿屏门”，从此，京东方的OLED屏在华为供应链中站稳脚跟，彼时，京东方的OLED生产线投产仅一年，正是在华为高端手机上的应用，助其打开市场。

“高端显示屏只是一个点，其背后是中国高端制造的体系性崛起，”卢晓指出，“随着中国智能网联汽车、高端医疗设备、芯片、生物制药等等各领域的突破，不同领域的发展自然会相互协同，比如芯片实际上不只是芯片，用于芯片制造的高精度加工工艺也可以用于许多别的领域，高端需求和供给随之都会不断释放。”

“这一过程往往发生在危机中，”卢晓表示，“大国博弈就像马拉松，先发者只要不停滞，不犯错，后发者往往只能蓄力而难有机会超越，而一旦如1997年金融风暴，2008年次贷危机等情况出现，有准备的人就有机会向上超越。这正是事物发展的客观规律。”

当然，对于具体企业来说，在那一天到来前，首先是要活着。