机构：将成立房地产纾困基金，支持12家出险房企脱困

（文/张志峰 编辑/马媛媛）房地产行业终于迎来一个久违的好消息。

据克而瑞25日援引境外市场资讯机构REDD消息，为避免房地产市场进⼀步恶化，继而引发系统性⻛险，近日国务院正考虑设立房地产基金，规模最高可达2000亿元至3000亿元之间，用于支持12家出险房企和部分地方房企。

受消息影响，地产板块应声上涨，特别是7月26日收盘，沪深两市房地产板块领涨，涨幅3.82%，嘉凯城、三湘印象、中交地产、皇庭国际、阳光城、中南建设等多股涨停，招商蛇口、金地集团、信达地产、蓝光发展、滨江集团、世茂股份、保利发展、华发股份、华夏幸福、京能置业等十余只地产股涨幅超过5%。

香港联交所内房股同样有不小涨幅，旭辉控股、碧桂园涨幅分别达到16.74%和13.41%，中骏集团、时代中国、合景泰富、新城发展、雅居乐集团、祥生控股等内房股涨幅也都超过5%。

不过，有市场分析人士认为，消息真实性存疑，即使为真，基金规模也较为有限。

基金规模最高可达3000亿

REDD发布的消息称，国务院将设立房地产基金计划，该基金首期将从中国建设银行获得500亿元资金和中国⼈民银行300亿元再贷款额度，基金规模最高可达2000亿元⾄3000亿元之间，用于支持12家出险房企和部分地方政府新近选定的其他房企。

此外，政府也在考虑出台⼀项关于发行棚改专项债的全国性的政策，住建部和银保监会正在制定和修改各⾃负责的方案。为审慎把握宏观政策对房地产这个高负债行业的影响，方案细节，包括总体发行规模和采用的模式尚未最终确定，预计最早下个月能取得⼀定进展。

有知情人士透露，12家出险房企分别为世茂集团、中梁控股、绿地控股、中南建设、奥园地产、恒大集团、融创中国、荣盛发展、阳光城、融信中国、佳兆业及富力地产。

对于该项房地产基金计划，亿翰智库于小雨认为可能性不大。

于小雨向观察者网分析称，根本上还是资金缺口问题，此外，建立房地产行业的纾困基金要理清很多内容，如谁来牵头组建、使用规则是什么、如何兼顾道德风险与系统风险等，“这些问题短期内很难决定，仅道德风险就很难避免。”

在瑞银发表的研究报告中同样指出，12家出险房企的短期债务总额近7420亿元，基金规模较小，金额不足以完全应付。

至于棚改专项债券，瑞银认为棚改专项债券将有效提振低线城市购房需求，但将取决于融资规模，目前细所尚未确定。“十三五”期间棚户区改造总投资为7万亿元，预期现时金额可能下降，同时棚改预期将带来低线城市房价大幅上升，以及开发商和购房者杠杆率上升等副作用。

不过，在上述知情人士看来，相比于之前的四万亿信贷投放计划而言，3000亿的规模并不大，且这部分资金主要用于解决暴雷企业保交楼。

他认为，行业的大方向还是要继续出清风险，行业的供需规模会继续收缩。对于恒大、融创等超大型出险企业，目前正在处置当中，对于此类企业复活不要抱有太大幻想。

同策研究院资深分析师肖云翔亦指出，纾困基金并不意味着有多大窟窿就补多大，该基金的目的是先盘活资产，降低系统性风险，其他的方面还要靠引入战投、帮助重组等方式慢慢解决。

“保交付”既是危机也是机遇

随着爆雷企业增多和新一轮偿债高峰即将到来，特别是近期“停贷潮”的出现，房地产行业引发的危机早已成为全社会关注重点。

事实上自去年下半年至今，各地监管部门无不绞尽脑汁，联合金融机构与出险房企寻求可行性解决方案，不过效果始终差强人意。

就在7月26日，中国房地产业协会与浙江省房地产业协会在杭州联合主办“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”，来自长三角地区的多家房企以及信达、中金、浙商银行等金融机构参会，意在搭建房地产企业和金融机构的沟通桥梁。

有参会房企人士向观察者网直言，类似沟通已经进行过数十次，除了帮助企业和机构及时了解监管部门的思路和导向之外，并不能起到实质性作用。

从行业出险至今，央行降息、调控松绑、并购贷等政策频出，只是在为房地产行业转型争取时间，并不能从根本上解决行业潜在风险，所以才有了前不久的“停贷潮”席卷全国。

也正因此，各方方应迅速。7月19日，郑州地产集团与河南资产管理联合设立郑州市地产纾困基金，通过资产处置、资源整合、重组顾问等方式，参与问题楼盘盘活、困难房企救助等纾困工作；浙江宁波、四川遂宁、陕西咸阳等多个地方政府先后出手参与问题楼盘的化解，出台“一对一帮扶”、“一盘一策一领导”等方案。

7月21日国务院新闻发布会上，银保监会相关负责人称，将积极加强与住建部、人民银行部门的协同配合，主动参与合理解决资金硬缺口方案研究，做好具备条件的信贷投放，支持地方更有力地推进“保交楼、保民生、保稳定”工作。

在各地政府、金融机构及房企的合力推动下，近日一些停工楼盘出现新进展，不少爆雷房企在多地的停工楼盘加快复工，不少地方政府部门也通过公开平台对停工盘业主的诉求进行回应，针对问题楼盘提出可行性方案。

值得注意的是，保交付并不意味着“保房企”，业内普遍认为，暴雷房企依然要积极通过债务重组、引入战投等方式方能摆脱当前困境。

截至目前，数十家暴雷房企中成功上岸的仅有华南城与建业地产两家。其中前者通过向深圳市属国资企业特区建发发行新股，摇身一变成为国资控股房企；后者则通过向河南省政府旗下铁路建设投资集团转让大股东股权与发行可转股债券方式，获得大量新鲜血液并随时可变身国企。

上述房企人士向观察者网预测，此前出险房企通过引战、卖子等方式自救进度缓慢，核心还是资金问题，民营房企与政府部门、央国企、银行机构各自为战。如今“保交付”重任迅速将各方拧成一股绳，这既是危机也是机遇。一方面，出险房企迅速完成交付，从而解套转型；另一方面，央国企在相关部门协调和资金支持下尽快完成收并购，进一步扩大市场份额。

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