上半年净利暴增超281倍，“妖股”九安医疗股价却跌了

（文/李鹏涛 编辑/马媛媛）2022年已过半，各家上市公司中报业绩披露来开帷幕。

截至目前，A股443家医药生物企业中，共98家企业披露了今年中报业绩预告。其中九安医疗凭借最高预增282倍暂坐“预增王”宝座。

7月14日晚间，九安医疗发布业绩预告，预计今年上半年归母净利润为151亿元至155亿元，同比增长27466.36%-28196.6%。

但和暴增的业绩走向不一致的是，九安医疗早间开盘逼近跌停，开盘后该公司股价跌幅有所收窄，截至今日收盘，其股价跌6.45%至58.48元/股。

二季度净利仅11.88亿

曾经主营电子血压计、血糖仪等电子医疗设备的九安医疗，因其新冠抗原家用自测试剂盒获美国紧急使用授权并拿下多个大额海外订单后，2021年及今年上半年该公司业绩直接“一飞冲天”。

2021年九安医疗实现营收23.97亿元，同比增长19.36%；归母净利润为9.09亿元，同比增长274.96%。

相较于今年上半年的业绩，九安医疗去年的业绩却显得不那么“亮眼”了。2022年上半年，该公司最高净利润竟是2021年全年净利润总额的17倍之多。

对于业绩的暴增，九安医疗表示，受美国疫情发展的影响，当地对新冠抗原检测试剂盒产品需求大幅增长。且该公司自主品牌“iHealth”通过美国子公司网站及亚马逊美国电商平台进行to C端的销售，同时承接政府订单及商业订单。因此期内销售收入大幅增长，业绩较去年同期也出现大幅上升。

需要指出的是，九安医疗今年上半年的业绩增长主要依赖一季度新冠抗原试剂盒的销售，二季度基本没有新增重大订单。

2022年一季度，九安医疗实现营收217.37亿元，同比增长6646.79%；归母净利润为143.12亿元，同比增加37527.35%。

然而九安医疗2022年上半年最高净利润为155亿元，若以此推算，该公司二季度净利润仅实现最高净利润11.88亿元，环比下滑91.69%，但与2021年同期相比仍增加84088.23%。

由于九安医疗抗原家用自测试剂盒产品的需求情况与美国疫情的发展情况直接相关，且该公司业绩增长也完全是靠新冠抗原试剂盒来带动，因此其业绩的可持续性存在一定的不确定性。

对此九安医疗也在业绩预告中提示，“因疫情发展的不可预见性、市场需求变化、市场竞争环境变化，未来业绩是否能够继续保持高速增长尚存在一定的不确定性。”

或许正因如此，资本市场并不买九安医疗业绩暴增的帐，今日早盘该公司股价一度逼近跌停，与其披露2021年及2022年一季度业绩当天股价涨停形成鲜明对比。

在美“发财”还能持续多久

值得注意的是，在2021年12月到2022年1月正是美国新一轮疫情高峰时期，因为当时美国本土制造提产速度不及预期，相当长时间内检测试剂呈短缺状态。

而九安医疗也由此先后拿下美国联邦政府5亿人份试剂盒采购合同中70%左右的份额及1.7亿人份左右的采购订单。在这之后，该公司也再未披露关于美国政府的大额采购订单。

据九安医疗回复深交所问询函公告可知，该公司2022年一季度营收渠道来源占比从高到低依次为政府订单、商业客户、亚马逊和美国子公司官网。在毛利率上，该公司在亚马逊和美国子公司官网的销售毛利率稍高，政府订单与商业客户的毛利率接近。

这也意味着，假设九安医疗未来不能像此前一样拿到美国政府的大额采购订单，该公司业绩或会受到一定的冲击。

但九安医疗却认为。“美国联邦政府采购不代表全市场的市场份额情况，目前公司试剂盒产品销售主要是面向零售客户以及商业客户。未来会密切关注美国疫情发展情况及病毒变异、疫苗接种等情况，上述情况可能会较大幅度的影响试剂盒产品的需求情况。”

事实上，抗原试剂盒的大卖也为九安医疗带来了可观的收入及现金资产，虽然2022年中报业绩预告并未披露相关数据，但截至2022年一季度末，该公司账上还有132.65亿元的货币资金。

对于手上的现金资产，九安医疗表示，将用于两大核心战略，一是集中精力做好北美试剂盒市场，并选择准入要求高的国家申请注册。同时将更多爆款IVD和家庭检测类产品、物联网健康产品推向美国市场；二是加速在中美两地推广糖尿病诊疗照护“O+O”新模式”，计划未来3到4年内，在全国多个城市、地区的医院开设共近600家“共同照护”中心。

同时九安医疗还声称，“在目前没有大量资金投入需求的情况下，将进行现金管理等措施，实现资金的保值增值。”

据此前年报，九安医疗的现金管理措施主要为投资理财。该公司曾表示，122亿资金中的27亿资金进行证券投资及衍生品交易，另外的95亿元闲置资金购买安全性高、风险低、流动性好的银行、券商等金融机构发行的投资产品。

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