衰退担忧加剧，油价昨夜大跌，全球通胀将迅速转为通缩？

美国东部时间周二（7月12日），国际油价大跌，集体失守100美元。WTI原油、布油双双跌超7%，创下近3个月以来最低水平。综合彭博社和《华尔街日报》报道，对经济衰退的担忧引发了市场油价的迅速逆转——受俄乌战争等因素影响，油价在今年大部分时间里一直是在上涨的。

伴随着经济衰退担忧升温，石油等大宗商品正在面临从高点回落的趋势。市场中的“看多”立场正在向“看空”逆转。法国兴业银行全球战略联席主管爱德华（Albert Edwards）本月7日表示，大宗商品价格的暴跌，可能会在未来六个月内将全球通胀“高烧”转为通货紧缩。

彭博社报道截图

昨日数据显示，WTI 8月原油期货收跌7.92%，报95.84美元/桶；布伦特9月原油期货收跌7.10%，报99.49美元/桶。其中，WTI原油期货日内最深跌8.4%，自4月初以来首次跌至96美元下方；布伦特原油期货则失守100美元关键水平，同样创下3个月来新低。

美国国内认为，油价下跌背后是人们对经济前景的消极态度。

《华尔街日报》援引全美独立企业联合会数据称，6月份美国小企业主的信心，已经降至近十年来的最低水平。彭博社报道指出，如今迫在眉睫的美国通胀数据引发了对需求侧的担忧，同时因为加息，美元流动性的减少也产生了影响。现在，市场对石油等商品价格的看法变得更加悲观。

德国商业银行认为，西方国家高企的能源价格和不断上升的利率，正在加剧人们对经济衰退的担忧，这将对石油需求产生严重影响；丹麦盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，人们担心当地时间周三美国公布的CPI数据会连续两个月意外上行，这或将带来更为激进、不利增长的加息风险。

东海期货今日研报认为，因为全球经济放缓和中国疫情可能出现反弹，这削弱了投资者的风险偏好，大宗商品市场看跌气氛弥漫；美国将发布的通胀数据，刺激了市场对需求前景的忧虑。但尽管如此，仍有数个能源机构表示，供应紧张局面将恶化，近期油价将继续高波动运行。

国海证券昨日研报认为，本轮原油价格下挫的背后，并非是美国进入衰退的“镜像”，而是美元的走强。在“标尺效应”下，美元走强使得原油价格出现大幅回落。原油短期内或许难以进入下行通道。该机构认为：在需求端，虽然目前全球经济衰退“预期先行”，但短期内美欧经济不弱，不宜高估原油需求回落的速率及幅度；在供给端，也不宜高估原油扩产幅度。

“我们认为，今年年内原油价格难以出现大幅回落。”国海证券表示，因为能源通胀带动整体通胀回落幅度有限、通胀预期难松，预计年内美联储加息难以停止。

尽管通胀高企和激进加息是现在肉眼可见的信号，但越来越多的观点认为，在衰退压力之下，我们离通缩并不遥远。

法国兴业银行全球战略联席主管爱德华认为，从现在的情况来看，未来六个月将出现一个“大惊喜”：大宗商品的价格暴跌，展示出全球经济衰退的蔓延，全球总体CPI将出现崩溃，通胀也将随之崩塌。即全球通胀可能在未来半年转向通缩。

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