暴跌超47%，“AI第一股”商汤怎么了？

6月30日，港股商汤－W（00020）今日开盘股价跳水，截至发稿，跌幅达47.79%，报3.07港元/股。这也意味着，商汤自去年底上市以来，股价首次跌破3.85港元的发行价。商汤上市前投资者和基石涉233亿股，占公司总股本的70%，今日全部解禁。

或许对解禁可能造成的市场波动多少有些预料，商汤科技高管及若干管理层提前作出自愿禁售承诺，表达“对本集团长期价值及前景充满信心”：

商汤－W（00020）6月29日晚间公告称，根据本公告所述自愿禁售承诺及招股章程所述禁售承诺，所有已发行A类股份及2,002,221,879股B类股份(合共约占本公司全部已发行股份的28.44%)，将受禁售承诺的规限，直至2022年12月29日。

“徐立、王晓刚、徐冰及本集团若干管理层成员以本公司为受益人自愿承诺于2022年12月29日前，不会出售本公司于2016年11月1日采纳的首次公开发售前受限制股份单位所涉及的B类股份，及本公司于2016年11月1日采纳的首次公开发售前雇员激励计划(已修订)下已归属的期权获行使所涉及的B类股份。”

虽然公司管理层宣布延长股份锁定期，以表达对公司长期价值及前景的信心。但商汤上市前投资者和基石涉233亿股，占公司总股本的70%，随着今日全部解禁，市场上的流通股票将大幅增加。

此外在解禁前日，商汤还斥巨资买楼。其发布公告称，将以约33.28亿元人民币购买上海西岸国际人工智能中心物业，该物业为上海西岸国际人工智能中心西楼4楼至26楼，位于上海徐汇区黄浦江南延伸段WS5单元188N-W1B地块。

有市场观点认为，商汤在解禁日股价大跌，可能与一级市场投资人的退出有关。

商汤上市前就是一家颇受资本亲睐的公司，其背后明星资本云集。

2014年，商汤创始人汤晓鸥领导的计算机视觉研究组发布了一个名为DeepID的模型，这篇论文随即便吸引了IDG资本。同年10月，商汤科技成立，并获得来自IDG资本的A轮投资。同时，商汤与科大讯飞间一直保有良好密切的关系，科大讯飞也参与了对商汤的A轮投资。二者在这轮的投资额分别是为900万美元和50万美元。

商汤的第二笔资金则来自演员出身的投资人任泉的StarVC。2016年4月，作为唯一投资方，StarVC在A+轮投了商汤科数千万美元，这也是StarVC首次投资AI领域的创业项目。

2016年12月，商汤又宣布获得1.2亿美元B轮融资，鼎晖投资、万达集团、StarVC等机构参与，同时B轮融资当中再度出现了IDG资本的身影。

在随后几年，商汤不断上演融资故事，外界有人开始称商汤为“融资机器”。仅2017年一年，商汤就连续完成三轮融资。7月，商汤科技获得2.9亿美元B+轮融资，由赛领资本领投，华融国际、东方国际、TCL创投、盈峰控股、五源资本、基石资本、投资人梁伯韬等近20家顶级投资机构、战略伙伴参投。10月，有媒体报道阿里以战略投资身份入局，投资金额15亿元人民币。12月，松禾资本宣布投资商汤科技。

到2018年4月，由阿里领投，淡马锡、苏宁等跟投，商汤科技再度完成6亿美元C轮融资，这也创下了当时的AI公司单笔融资纪录。

2018年5月，商汤完成6.2亿美元C+轮融资，包括厚朴投资、银湖投资、老虎基金、富达国际等，深圳市创新投资集团、中银集团投资有限公司、上海自贸区基金、全明星投资基金等跟投，高通创投、保利资本、世茂集团等作为战略投资人参与。

也是从此时开始，软银重仓商汤，先后共参与了5轮投资。最多的一笔是在2018年9月，软银一次性拿出10亿美元投资商汤。其对商汤的总投资额共计约14.3亿美元（折合港元约112亿），持股14.21%。

按照昨日收盘价格5.88港元，软银持仓市值约为35亿美元，如果今日解禁没有出手，目前将浮亏5亿美元左右（约40亿港元）。

目前难以判断软银是否减持，孙正义已经使用“暴风雪”这样的词汇来描述其自身处境。

今年5月，软银集团发布其2021财年业绩报。财报显示，由于软银投资组合中的科技股暴跌，软银旗下的愿景基金遭受历史性打击，并拖累了软银集团业绩。

截至3月份的2021财年，软银集团净亏损约1.7万亿日元（约合人民币900亿元）。仅仅在一年前，软银才刚刚交出历史最好成绩，2020财年软银实现净利润近5万亿日元，没想到一年后便遭遇了公司四十年来历史最大规模的年度亏损。

在2021财年，软银的投资损失达3.43万亿日元，其中软银愿景基金一期、软银愿景基金二期共计投资损失3.54万亿日元（约合人民币1800亿元），扣除外部投资者权益变动后的亏损约为2.64万亿日元（约合人民币1400亿元），同样创下亏损纪录。

近五年来，软银对外投资金额达到1420亿美元，截至今年3月发布季报时，这些投资的亏损达到了史无前例的154亿美元。根据日本野村证券的统计，上个季度，愿景基金公开持有的34家公司中，有32个出现了投资亏损。软银投资的许多科技初创公司，市值都出现了大幅下滑。

东京咨询机构LightStream Research创始人Mio Kato对此表示，由于软银自身的财务状况岌岌可危，股东信心接近临界点。

这种情况下，软银的作风也开始转向保守。孙正义之前曾表示，软银今年进行的交易将越来越少，规模也会越来越小。今年到目前为止，软银愿景基金二期在50多轮融资中的平均投资规模约为1亿美元至2亿美元。相比之下，愿景基金的平均投资规模约为9亿美元。今年1月至3月，愿景基金投资了25亿美元，不到上一季度104亿美元的1/4。

针对股价暴跌，商汤给出回应称，今天是公司股票解禁的时间，公司一早也发了公告，商汤科技高管及若干管理层作出自愿禁售承诺，管理层对本集团长期价值及前景充满信心。

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