大股东违背三年不减持承诺，腾讯第三次被“出货”

6月27日，腾讯控股（0700.HK）在港交所发布公告称，其大股东Naspers集团将出售腾讯股份，以筹集该集团长期回购计划所需资金。这是继2018年、2021年之后，Naspers集团再度减持腾讯。

与之前的减持不同，Naspers集团此次并没有明确透露减持比例，只表示每天的减持数量只占当日腾讯交易额的约3-5%。有观点认为，这是Naspers集团在对腾讯影响最小化的基础上，尽最大可能缓解自身压力；也有人认为，这种渐进式减持持续时间长，或将长期打压腾讯股票价格。

截至2021年末，腾讯最大股东仍为Naspers集团。它通过旗下Prosus公司的子公司MIH TC Holdings Limited，持有27.69亿股腾讯股票，占比28.86%。根据港股上市规则，Porsus仍为腾讯第一大股东，但自上一次减持后，已不再是控股股东。

 

 腾讯公告截图

腾讯大股东：为筹措回购资金，少量减持腾讯股份

腾讯公告显示，Naspers集团的减持原因是，他们将开启一项长期的、开放式回购计划，用以提高该集团每股资产净值，并为其股东释放即时价值。根据计划，回购资金将通过Naspers集团有序、小幅出售腾讯公司股票获得，即“卖腾讯，买自己”。

 

Prosus网站截图

南非报业集团Naspers创立于1915年，曾因长线持有腾讯获利。在2001年互联网泡沫时期，Naspers集团子公司南非NIH作价3200万美元，购入腾讯46.5%的股权并成为其大股东。在腾讯股价一度飙升至每股逾747港元的过程中，Naspers赚得盆满钵满。

Naspers旗下的腾讯等国际互联网资产，后来被打包给其控股公司Prosus持有。在2019年9月，Prosus在荷兰阿姆斯特丹挂牌上市，成为欧洲首个千亿市值的互联网公司，其总市值仅次于荷兰股市的壳牌石油以及联合利华。至今，Prosus仍然持有腾讯、外卖巨头DeliveryHero和支付平台PayU等众多资产。

在宣布减持腾讯的同时，Prosus还变相“减持”了京东，理由如出一辙。同日（6月27日）公告显示，截止到6月24日，Prosus已完成了1.31亿股京东股票的出售，套现获利36.7亿美元。这部分股份相当于京东的4%，由腾讯分派获得。Prosus公告称，这是为了提高该集团的信用状况和流动性。

在宣布Naspers减持的消息后，腾讯港股股价今日迎来跳水。今日收盘，腾讯控股股价由红转绿，收报每股378.2港元，跌1.56%。

 

腾讯今日股价走势，Wind截图

“未来三年内不再减持”不作数，渐进式减持让人喜忧参半

这已经不是Naspers第一次减持腾讯。

身为大股东，Prosus及Naspers曾在2018年和2021年进行过两次减持，并因此获得巨大回报。

2018年3月22日，持股长达17年的Naspers首次以每股405港元减持腾讯，当时减持约1.9亿股，占腾讯总股本2%，套现约673亿人民币，并承诺3年内不再减持。不过，腾讯股价在接下来的6个月里大跌，几近“腰斩”。

2021年4月，Prosus按总价1141.7455亿港元（约合人民币959.4亿元）出售总计约1.92亿股腾讯股份，占已发行股份总数约2%。减持完成后，Naspers、Prosus及MIHTC（Prosus全资附属公司）不再是腾讯控股控股股东。

当时公告还提到，Prosus在未来三年不会进一步出售腾讯股份。

可是如今的第三次减持，距离上次仅仅过了一年多时间。

有市场观点认为，Prosus和Napspers此次操作的主要目的，很可能是解决自身市值与资产价值出现严重倒挂的问题。截至2022年6月24日，Prosus的每股资产净值为每股116.5欧元，而持有的腾讯股票价值相当于每股90.6欧元（或约为其资产净值的77.8%）。

相比于之前两次减持，此次减持在方式上呈现持续、少量推进的特点。有分析师认为，这是Prosus和Naspers集团，尝试在对腾讯影响最小化的基础上，尽最大可能缓解自身经营压力。

  

Prosus开始出现“增收”“降利”的问题  官网截图 

但民间也有声音认为，这种渐进式减持的方式有其弊端，与“一刀切式减持”有着极大不同。

有人认为，Naspers每日减持数量只占当日交易额的约3-5%。腾讯正常交易额若按每日100亿港币来计算，相当于Naspers集团每天要减持3亿港元以上。Naspers要想让自身市值与资产价值取得平衡，减持或将持续三年多的时间。这等于说腾讯股票的定价，长期都要受到Naspers卖出的影响。

在自身股价较低时期，腾讯以往常常有每日回购3亿港元的惯例（即外界所称的“腾三亿”）。不少人担心，腾讯股价现在处于低估区间，那么这意味着，腾讯控股或将长期处于外资砸盘-自己回购的处境。虽然这可以收回不少股权，但同时也会遭遇更多不确定性的影响。

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