查封、冻结、警示函，泛海控股的“中年危机”

（文/张志峰 编辑/马媛媛）自2020年底旗下理财产品违约至今，泛海控股的资产仍在不断被查封或冻结。

泛海控股成立于1985年，曾是一个市值超过2600亿元的庞大商业帝国，它的缔造者，已经年登古稀的卢志强曾有“大佬背后的大佬”之称，却要在晚年迎来人生中的至暗时刻。

6月8日，泛海控股披露诉讼进展公告称，收到济南中院送达的《执行裁定书》，裁定查封沈阳公司名下157套房产，查封沈阳公司名下沈抚新城抚顺市棋海路泛海国际居住区抚开国用（2013）第037号土地使用权，上述查封期限均为三年。

泛海控股表示，其武汉子公司与烟台山高弘灏投资中心（有限合伙）（下称“烟台山高”）发生合同纠纷，烟台山高向湖北省武汉市中级人民法院申请了强制执行。

稍早前的6月6日，泛海控股公告，因未及时披露公司重大事项，被中国证监会北京监管局给予警示，并将相关违规行为记入诚信档案。

公告称，2020年9月，泛海控股向民生银行北京分行申请17.8亿元融资，原定到期日为2021年9月11日；2020年10月，向民生银行申请27亿元融资，原定到期日为2021年10月12日。2021年12月2日，企业公告称上述27亿元融资、17.8亿元融资到期日分别延期至2022年10月12日、2022年9月11日，却未及时披露上述借款逾期等情况。

2020年6月，泛海控股子公司北京星火房地产开发有限责任公司向农发银行西三环支行申请17.86亿元融资；2021年9月17日，将武汉中央商务区股份有限公司35亿股股份追加质押给农发行西三环支行，未及时披露上述追加质押等情况。

因此，北京监管局对泛海予以警示，将相关违规行为记入诚信档案。并要求其在收到决定书之日起10个工作日内报送书面整改报告。

再往前推几天，5月31日，泛海控股还因另一起官司，旗下多起资产遭到冻结，中信建投当日作为泛海控股的受托管理人发布其诉讼进展情况：

2021年，北京银行因金融借款合同纠纷，将泛海控股、泛海控股国际、民生担保诉至法院。目前，经上海金融法院调解，泛海控股国际、泛海控股、民生担保与北京银行达成调解协议。但由于上海地区疫情管控原因，泛海控股未能在调解协议约定的还款日（2022年4月30日）前收到上海金融法院出具的民事调解书。而且，截至2022年5月28日，泛海控股国际未偿还调解协议上的债务。

国家企业信用信息公示系统还显示，北京金融法院冻结了泛海控股持有的泛海物业90%股权、泛海商业地产经营管理有限公司90%股权、北京山海天物资贸易有限公司100%股权、泛海不动产投资管理有限公司100%股权、泛海股权投资管理有限公司100%股权，冻结期限均为三年。

账面资金仅剩36.81亿

作为以房地产开发起家的高负债企业，泛海控股在房地产行业下行周期中爆雷。一年多以来，亏损幅度不断扩大，负债率节节攀升。

年报数据显示，公司2021年实现营业收入为149.23亿元，同比增长6.16%；归属于上市公司股东的净利润-112.55亿元，同比大减143.51%。

截至2021年12月31日，公司总资产为1102.45亿元，归属于上市公司股东的净资产为57.85亿元，资产负债率从上年末的80.67%提升至87.51%，速冻比率由0.68倍大降为0.21倍。

谁能想到，曾经的商业帝国，此时货币资金账面余额仅36.81亿元，其中还包含受限资金8.37亿元。

此时企业有息负债账面余额高达572.88亿元，其中短期借款128.90亿元、一年内到期非流动负债311.33亿元。

然而，即便在这样的背景下，凭借实控人卢志强多年来在银行、信托等融资机构的布局以及庞大的人脉关系，泛海控股2021年末融资余额仍有543.36亿元。

当然，融资成本也高到离谱。

数据显示，企业去年平均融资成本8.98%，其中最高的非银行类贷款期末融资余额176.6亿元，融资成本高达10.59%。

这背后，不免让人想到一些江湖往事。

“泛海系”与“泰山会”

1985年，卢志强丢下潍坊市技术开发中心办公室副主任的“铁饭碗”，选择下海经商。

几经辗转，卢志强终于投身于地产开发行业，并赚得第一桶金。

卢志强并不满足于此。一边感概于房地产行业的庞大潜力，一边凭借过人的投资天赋，卢志强接连涉足能源、金融、科技等多个领域。

早有媒体爆料，卢志强系神秘商帮“泰山会”的元老，“泛海系”背后关系网络盘根错节，与民生、万达、联想、融创等渊源颇深。

然而正应了投资界的一句老话：杠杆游戏的成败，只在一瞬间。

和其他民营金控财团一样，泛海也是通过发行债券、股票循环质押、定增配股、关联贷款等融资手段，利用各种杠杆撬动资产运营，支撑它的商业版图不断扩大。

随着近几年国内不断加码调控房地产和金融去杠杆，收紧企业的海外投资，以地产、金融为核心主业的泛海系，债务危机日益显现，公司开始为过去那些年的急速扩张和疏于风控付出代价。

自2020年底以来，泛海控股接连出现未能偿付到期债务情形，债券违约、诉讼、仲裁、资产冻结等事件频发。数据显示，截至2021末累计未能如期偿还债务本息合计168.58亿元。

期间，泛海控股的直接控股公司——中国泛海持有的合计7.43亿股泛海控股股票被公告拍卖，尽管最终3.3亿股因达成协议撤销拍卖，但中国泛海的持股比例仍下降至62.83%。

同时，昔日的盟友也开始与其对簿公堂，如上海臻岩以合同纠纷为由，将泛海控股武汉中央商务区股份有限公司诉至法院；民生信托以“20泛控01”、“20泛海01”、“20泛海02”债券交易纠纷为由，融创集团以“18海控01”债券交易纠纷为由，将泛海控股、中国泛海集团、实际控制人卢志强诉至法院。

加之近日，泛海控股旗下接连有房产被查封、资产被冻结、计入诚信档案，而债务危机却始终未见转机。由此，公司股价连跌，截止发稿仅有1.46元/股，总市值仅剩75.86亿元。

有知情人士向观察者网表示，泛海爆雷不同于其他房企，其内部地产项目、借款、债券、信托等利益纠葛错综复杂，不是通过简单的变卖旗下资产就可以解决的，这也是泛海迟迟不像其他房企那样、出台债务重组方案，或积极引入战略投资者的主要因素。

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