新冠疫苗助康希诺扭亏摘“U”：营收增17174%，礼来清仓式减持
(文/观察者网 李鹏涛 编辑/马媛媛)首次实现盈利的康希诺，在3月27日晚间公布了其2021年亮眼的业绩。
2021年康希诺实现营收43亿元，同比增长17174.82%；归母净利润为19.14亿元，同比增长582.65%，扣非归母净利润17.97亿元，同比增长451.44%。
对于营收和净利润双增长的主要原因，康希诺表示，主要系期内该公司重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）已获得境内外多个国家的紧急使用授权/附条件上市，对营收产生积极影响。
正是因康希诺2021年归母净利润及扣非净利润均实现了正增长，符合“上市时未盈利公司首次实现盈利”的情形，该公司A股股票简称将于3月29日取消特别标识，由“康希诺-U”变更为“康希诺”，将成为科创板首个成功“摘U”的生物科技公司。
与此同时，“赚了钱”的康希诺还将进行现金分红，拟向全体股东每10股派发现金红利8元(含税)，合计拟派发现金红利约1.98亿元(含税)。
不过，在康希诺抛出利好公告后，该公司股价反而大跌。截至3月28日收盘，康希诺生物A股报收247.2元/股，股价下跌5.6%；港股收报131.1港元，股价跌幅达8.39%。
海外销售占比达7成
康希诺生物是一家专业从事人用疫苗的研发、生产和商业化的高科技生物制品企业，该公司产品管线包括针对预防埃博拉病毒病、脑膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、结核病、带状疱疹等12个适应症的17种创新疫苗产品。
截至目前，康希诺在国内市场共有三款疫苗产品获批上市，分别是重组新型冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)克威莎、二价脑膜炎球菌多糖结合疫苗MCV2、四价脑膜炎结合疫苗MCV4。
2021年上述三款疫苗在国内市场的销售收入共计12.43亿元，但康希诺并未对这三款疫苗的销售作拆分，由于MCV4疫苗是在2021年年末上市销售有限，故可推测这12.43亿元的销售有一半是来自MCV2和新冠疫苗“克威莎”。
在国外市场，康希诺2021年实现销售额为30.57亿元，占总营收的71.1%。截至去年年底，该公司仅有新冠疫苗克威莎在境外多个地区和国家获批附条件上市或紧急使用，因此该部分销售额基本是由新冠疫苗克威莎所贡献。
从毛利率看，康希诺境外销售毛利率远高于境内。上述同期，该公司境外销售毛利率为74.43%，其境内销售毛利率为58.57%。
虽然康希诺的新冠疫苗是全球首个进入临床研究阶段的产品，但在临床阶段却被同行国药集团和科兴生物赶超，这两家的新冠疫苗分别于2020年12月31日和2021年2月5日获批上市。与此同时，由于早期疫苗接种为保证安全性均采取同源接种的方式，未赶上第一针的康希诺错过了国内大部分市场。
或许是为了尽快打开新冠疫苗“克威莎”的市场，康希诺于2021年的销售费用开支达1.06亿元，同比增长538.92%，其中销售人员薪酬开支就占了64.23%至6797.1万元。与同行公司相比却略显“小气”，2021年智飞生物、沃森生物的销售支出分别为11.98亿元和11.3亿元。
不过，康希诺终于赶上了国内的“末班车”。在今年2月该公司新冠疫苗“克威莎”获批在中国用于序贯加强免疫接种，且临床试验结果表明，用康希诺生物腺病毒载体新冠疫苗进行序贯加强后，中和抗体水平是用灭活疫苗同源加强的5倍，显著优于同源加强的效果。
遭股东“清仓式”减持
“虽实现扭亏为盈，但未来在研管线配套的生产线及在研管线产品研发需保持金额较大的投入。”康希诺在年报中提及，如果该公司研发项目进展或产品上市后销售情况不及预期，仍将可能出现业绩大幅下滑或亏损。
从研发投入来看，2021年康希诺研发投入为9.05亿元同比增长111.14%；费用化支出为8.79亿元，同比增长105.08%。其中，在新冠疫苗和吸入式新冠疫苗的研发投入分别为6.18亿元和4548万元，合计占总研发的73.26%。目前，该公司吸入式新冠疫苗已完成临床Ⅰ/Ⅱ期试验。
尽管康希诺2021年业绩向好，但对于康希诺“押宝”新冠疫苗，资本市场似乎早已用脚投了票。
自A股上市之初到2021年上半年，康希诺股价整体处于上涨状态，其中去年6月23日盘中最高价位798元/股。然而从去年7月1日起，康希诺的股价便开始一路开启“狂跌”模式，截至3月28日收盘，该公司股价自高点已跌去63.54%至247.2元/股。
不仅如此，康希诺还遭到股东礼来亚洲基金“清仓式”的减持。
礼来亚洲基金对康希诺的投资最早可追溯至2013年8月，在康希诺进行第二轮融资时，礼来基金中的LAV Spring对该公司投资了约6050万元人民币，上海礼安在第三轮向康希诺投资了约2300万人民币。随后，礼来基金相关投资实体陆续投资康希诺，算是陪伴康希诺近十年的股东。
但在去年8月中旬以来，礼来亚洲基金相关投资主体持续通过集中竞价交易、大宗交易的方式减持康希诺股份。减持前，礼来亚洲基金的投资主体合计持有康希诺A股和H股共计2029.5万股，占该公司股份总数约8.2%。
在2021年9月6日至2022年3月5日期间，礼来亚洲基金的A股投资主体上海礼安、苏州礼泰合计减持616.34 万股，占该公司总股本的2.49%，减持价格区间约在253元/股至311元/股，合计套现17.2亿元。
同时，礼来亚洲基金的H股投资主体还在今年1月11日通过委托配售代理销售方式减持康希诺315万股，占该公司总股本的1.27%。以康希诺当日港股收盘价168港元/股计算，礼来亚洲基金套现约5.3亿港元（约合人民币4.31亿元）。以此计算，礼来亚洲基金合计套现约21.51亿元。此次减持后，礼来亚洲基金持有康希诺股份下降至4.44%。
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