正荣：公平对待境内外债务，计划上半年处置30-40亿资产

（文/张志峰 编辑/马媛媛）不断下跌的正荣系股票终于在一场投资者会议后有所回升。

2月23日下午，刚刚披露13笔美元债展期计划的正荣地产，又召开一场投资者电话会议，以期获得投资者谅解并通过展期请求。

在被问及目前的资产出售计划时，正荣地产执行董事兼副董事长刘伟亮表示，目前已经梳理了一批合作项目和投资性物业，其中合作项目主要是与合作方以及国央企进行洽谈股权转让的事宜，预计上半年可以完成30到40亿左右规模的资产盘活处置。

会议结束后，此前山崩后持续下跌的正荣地产及正荣服务股价尾盘拉升，分别报收0.79港元和1.35港元，上涨8.22%和8%。

销售受阻+融资受限

在此之前，2月21日晚间，闽系房企正荣地产披露了关于13支债券的展期请求。

公告显示，5笔交换要约债券中4笔为美元债务，合计剩余金额为7.98亿美元，一笔人民币债券金额为16亿元。

同时，正荣地产另向2024年至2026年到期的8笔债券的债权人提出同意征求，以寻求作出建议修订及豁免。

正荣地产董事长黄仙枝介绍称，全面收紧的监管政策严重影响了公司的销售和回款。2021年下半年以来，销售额几乎每个月都在下降。今年1月相比去年同期下跌约30%。虽然公司采取了各种措施减少开支，推进资产处置，然而未能止住经营现金流大幅衰减的趋势。

与此同时，境内外的融资和再融资逐步停滞。去年四季度公司已无法在公开市场上再融资，部分国有股份银行，还存在提前抽贷等行为。但另一方面，债务到期和项目交付接踵而来，春节前后支付高峰使流动性压力进一步加紧，最终导致企业现金流情况急转直下。

“目前，公司实在没有办法如期偿还期间到期的债务。”不过，黄仙枝表示，经过新一轮的调整之后，地产行业将会更健康、更有序的发展。

因此，正荣地产希望对2022年内到期的美元债本金进行展期，缓解大量债务到期，解决现金流缺口问题，给予公司一年时间逐步强化经营性现金流。再加上外部环境的逐步回暖，预计公司的现金流能够得以修复，使债务问题得以妥善解决。

除美元债之外，刘伟亮补充道，公司还将计划和其他境外债包括ABS和银行贷款的债权人协商达成类似的展期安排。“给我们一年的时间，让我们来强化经营和资产处置，回收现金流，同时迎接政策的好转。”

对于是否“弃外保内”的说法，正荣地产董事会秘书陈坚表示，将在相对公平的原则下平等对待境内和境外债权人。对于其他债务的一些展期安排，公司也整体希望都能够展期至少一年。但对于一些有底层资产的ABS等其他债务的处理，正荣也会考虑执行方式落地手段的差异。

不过倘若无法达成交换要约，正荣地产只能考虑其他方式，进行整体债务重组。

“延期一年仍有挑战”

那么，一年展期时间够吗？

正荣地产表示：只能在一年时间内，争取持续改善生产经营。

刘伟亮指出，春节后资金监管政策已有放松迹象，倘若这种情况能持续下去，形成深度的放松，能够很好地帮助到公司稳定2022年整个经营的局面。

在增加现金回笼方面，正荣地产拟从3方面满足债券的未来兑付。

第一，在途资金的回笼以及受限资金的释放再投资金。正荣2月有接近120亿的应收账款，受限资金从目前的95%也有望降低。随着政策的适度放松，有可能会释放一部分补充流动性。

第二，加快销售和资金回笼。截止到2月初，预计剩余的权益货值在1300亿以上，基本上分布在南京、苏州、福州等核心省会城市。加强二线城市获得的流动性整体比较可行，未来通过加快销售资金回笼来保持生产经营以及资金的回笼。

第三，持有物业的出售。目前正荣考虑进一步出售来回笼之间，缓解整个流动性的压力。

对于具体的出售资产计划，刘伟亮表示，这些项目主要在一二线和强三线，整体资产流动性比较好。目前已经梳理了一批合作项目和投资性物业。

其中，合作项目主要是与合作方以及国央企进行洽谈股权转让事宜，预计上半年可以完成30到40亿左右规模的资产盘活处置。

其次，持有型物业的资产总值接近100亿元，扣除掉当前20亿融资和再投入的30亿，按照公允价值计算的净价值约40到50亿左右。

不过，正荣地产执行董事兼CFO陈伟健同时直言，目前公司在项目层面沉淀的资金比较大，尤其是多方的监管还没有放松。再销售额无法快速改善，融资也没有办法有效开放的情况下，延期到2023年还款对公司来说还是一个挑战。

公司目前是要保交付，通过快速销售，有效改善流动性。在减少负债规模的前提下，推进部分项目的转让，争取在2023年到期之前改善整个流动性紧张的局面。

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