又一家地产商爆雷？正荣地产股价2小时暴跌80%

（文/观察者网 朱琳）

港股上市的地产公司正荣地产2月11日上演了一出惊天大跳水。

2月11日午后，正荣地产(06158.HK)、正荣服务(06958.HK)开始闪崩。短短两个小时，正荣地产由开盘时3.66港元股价，最低跌至0.68港元，跌幅达到81.42%。正荣服务由开盘时4.01港元最低跌至0.52港元，跌幅达到87.03%。

此前市场传闻称公司将不再按此前计划赎回一笔2亿美元的永续债，以及公司或将重组。这一消息导致昨日（2月10日）正荣集团美元债开启暴跌模式，该笔永续债从昨天的94暴跌约30个点至55/65。

在传闻发酵后，正荣系股票随之迎来大跌。正荣地产午后回应称，公司将按原计划赎回2亿美元永续债，相关传闻不实。对于股价大跌，正荣地产表示，今日或有机构恶意做空再买入，公司正在进一步了解股价下跌原因。

此次传闻不赎回的永续债是正荣地产于2019年6月发行的，用于现有债务进行再融资，发行价为本金额的100%，初步分派率为每年10.25%，每年利率递增5%。

由于永续债利息较高且往往带有递增利率的条款，因此房企在资金充裕的情况下倾向于优先赎回永续债。

此前正荣在投资人会议中曾表示，因永续债跳息后费用过高，票息将由10.25% 跳升至15%，因此于1月4日发布公告，计划于3月5日赎回其2亿美金规模的永续债。

值得一提的是，在正荣地产股债双杀之前，还曾获得过机构推荐。2月8日，海通国际发布行业研报，在研报中特别推介正荣服务，指出其在关联交易方面采取审慎态度，公司没有配售股票且拥有健康的现金流。此外，海通国际研报维持正荣服务优于大市评级，目标价8.09港元/股。

短期债务压力大

据媒体统计，正荣地产一年内到期的短期债务有203.4亿元，其中美元债占比不低。截至目前，正荣地产存续境外债16只，存续规模39.5亿美元，其中将有半数美元债将在一年内到期。

为应对较大的短期偿债压力，今年正荣陆续发行了5笔美元债，其用途基本上都是偿还到期债务。

正荣也早早开始了一系列财务操作来降低偿债压力。去年正荣通过发行长期债券偿还短期债券的方式，让短债宅币持续下降。2021上半年短债占比为28.5%，处于2017年以来最低位；非银借款占比较2020年底降低至5%。

2021年11月19日，惠誉评级发布报告，确认正荣地产集团有限公司的长期发行人违约评级(IDR)及其高级无抵押评级为“B+”，将其展望从”正面“调整为”稳定“，回收率评级为“RR4”。惠誉将上述评级从评级标准观察名单(UCO)中移除。

另一方面，正荣也开始出售项目股权来进一步降低债务压力。1月30日，正荣（厦门）置业有限公司转让厦门市荣璐置业有限公司49%股权，平安信托有限责任公司接盘。

知名地产分析师严跃进向观察者网表示，此次正荣地产股债双杀，不排除两种力量，第一是恶意做空，另一方面严跃进指出，企业的基本面还是有影响，所以出现了羊群效应，一旦有人开始抛售大家都会跟着抛售。

公开信息显示，正荣集团创立于1998年，是一家专注于地产、服务（商业、物业）和资本（股权投资）的综合性投资控股集团，集团总部位于中国上海，实控人为欧宗荣。据克尔瑞此前发布的2021内地房企销售排行榜，正荣地产位列第25。

截至今天收盘，正荣地产每股报1.23港元，下跌66.36%；正荣服务报1.78港元，下跌57.7%，两者股价均较午后有稍许回升。

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