三年亏30亿的途虎养车赴港IPO，腾讯曾因向其投资被罚

1月24日，港交所文件显示，汽车后市场服务公司途虎养车已向港交所递交了上市申请，联席保荐人为高盛、中金公司、美银证券、瑞银集团。

此前已有途虎养车上市的消息传出。2021年2月，有消息称途虎养车计划于年内赴美IPO，随后途虎养车否认有关消息，表示公司现金流充裕，并没有上市计划。

其上市申请文件介绍，途虎养车是中国线上线下一体化汽车服务平台。凭借以客户为中心的模式和高效的供应链，公司提供一站式、全数字化、按需服务体验，直接满足车主多样化的产品和服务需求，打造一个由车主、供应商、汽车服务门店和其他参与者组成的充满活力的汽车服务生态系统。

途虎养车主要通过在线界面及线下服务网络提供正品汽车产品及高质量服务产生收入，业务包括综合汽车产品和服务，以及平台服务；其中前者营收占比近些年均在 95% 左右，核心业务包括轮胎和底盘零部件、汽车保养等。

据上市申请文件显示，截至 2021 年 9 月 30 日，就收入和运营的汽车服务门店数量而言，途虎养车是中国最大的独立汽车服务平台。但高度依赖加盟商及合作门店运营商为客户提供服务。

截至2021年9月30日，途虎在全国拥有 3369 家途虎工场店，其中，202家为自营门店，3167家为加盟店，同时拥有 33223 家合作门店。

此外，途虎养车在线界面拥有 7280 万名注册用户，截止前述期内的一年内，拥有 1390 万名交易用户。

虽然拥有可观的门店与用户数量，但目前途虎养车尚未实现盈利。看起来这家汽车后市场服务公司，在扩张过程中同样没能绕开之前互联网资本“烧钱换市场”的打法。

申请文件显示，2019年、2020年及2021年前九月，途虎养车实现收入分别为70.4亿元人民币（后同）、87.53亿元和84.42亿元；毛利分别为5.234亿元、11亿元、13亿元；年度期内亏损分别为34.28亿元、39.28亿元和44.35亿元。近三年，途虎养车累计亏损达117.89亿元，调整后净亏损接近30亿。

图/途虎养车上市申请文件

在汽车后市场的赛道中，途虎养车颇受资本青睐。申请文件显示，自成立以来，途虎养车获得 16 轮融资，合计募资超 91 亿元，获得过腾讯、百度、高盛、高瓴资本、红杉中国、启明创投、愉悦资本、君联资本、中金公司、海通开元、建银国际等多家机构的投资。

IPO前，董事会主席陈敏持股为11.76%，总裁胡晓东持股为3.22%，腾讯持股19.41%，愉悦资本持股为8.98%，红杉中国持股为7.56%，百度持股为2%，中金持股为2.32%。其中，腾讯曾多次投资途虎养车，是目前途虎养车最大外部机构股东。

值得一提的是，去年时腾讯因收购途虎养车股权违反反垄断法被市场监管总局立案调查并处罚。

市场监督管理总局网站截图

处罚决定书显示，2018 年 7 月，腾讯与途虎养车等相关方签署《增资协议》，收购途虎 13.88% 的股权； 2019 年 10 月，腾讯与相关方签署协议再次投资。该笔交易完成后，腾讯合计持有途虎 18.34% 的股权，获得控制权，交易金额为 9.8 亿元。

经查，监管认定其违反了《中华人民共和国反垄断法》第二十一条，构成违法实施经营者集中，评估认为不具有排除、限制竞争效果。市场监管总局根据《中华人民共和国反垄断法》第四十八条、四十九条作出行政处罚决定，对腾讯处以50万元人民币罚款。

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