央行副行长刘国强：汇率测不准是必然，双向波动是常态

1月18日，国新办举行2021年金融统计数据新闻发布会，会上，中国人民银行副行长刘国强介绍了下一阶段人民银行重点围绕开展工作的几个方面：

一是保持货币信贷总量稳定增长。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，引导金融机构有力扩大信贷投放，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

二是保持信贷结构稳步优化。结构性货币政策工具要积极做好“加法”，落实好支持小微企业的市场化政策工具，用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，引导金融机构增加对信贷增长缓慢地区的信贷投放，优化结构。精准发力加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度。

三是保持企业综合融资成本稳中有降。健全市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，稳定银行负债成本，促进企业综合融资成本稳中有降，推动金融系统向实体经济让利。

四是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。让市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。影响汇率的因素较多，汇率测不准是必然，双向波动是常态，企业和金融机构要树立“风险中性”理念，金融机构要积极为中小微企业提供汇率风险管理服务，降低中小微企业汇率避险成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是目标，汇率可能在短期偏离均衡水平，但从中长期看，市场因素和政策因素会对汇率偏离进行纠正。

**彭博新闻社记者：**有两个问题，第一个问题是中美两国之间现在利率有比较大的差距，这种差距会不会影响汇率？中方将如何应对这一情况？第二个问题是现在公司借贷的需求是不是疲软了呢？根据12月数据，我们发现银行间以及银行对企业都在进行一些短期的贷款，这是否意味着公司的借贷需求正在变得疲软呢？谢谢。

**中国人民银行货币政策司司长****孙国峰：**关于第一个问题，中国实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。未来人民币汇率走势受市场供求、国际市场走势等诸多因素影响，市场供求对人民币汇率形成发挥决定性作用，人民币汇率的变化主要由市场决定，既可能升值，也有可能贬值，弹性增强，双向波动，这是人民币汇率发挥宏观经济和国际收支自动稳定器功能的体现，也有利于促进内部均衡和外部均衡的平衡。随着国际金融市场形势变化，跨境资金流动可能出现一定的波动，我国作为超大型经济体，国内经济稳健发展，为保持内外均衡提供了良好基础。

总的来看，跨境资金流动将保持动态均衡。下一步，人民银行将坚持稳字当头、稳健的货币政策，灵活适度，以我为主，发挥人民币汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，加强跨境资金流动宏观审慎管理，强化预期管理，引导企业金融机构树立“风险中性”理念，处理好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

关于第二个问题，2021年以来，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，面对需求收缩、供给冲击、预期转弱带来的经济下行压力，人民银行自2021年下半年开始，前瞻发力，通过降准、增加支小再贷款额度、推出碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用再贷款等措施，加大金融对实体经济支持力度。12月以来，按照中央经济工作会议部署，人民银行进一步加大跨周期调节力度，做好跨年度政策衔接，再次降准0.5个百分点，引导金融机构增强信贷总量增长的稳定性。1年期LPR下降5个基点，积极运用结构性货币政策工具做好“加法”，实施两项直达工具的接续转换。这些措施既有助于2021年稳定信贷总量、优化信贷结构，也有助于跨周期助力2022年平稳开局。2021年全年新增贷款19.95万亿元，同比多增3150亿元，在2020年新增贷款较2019年同比多增2.8万亿元基础上，进一步同比多增，金融对实体经济支持力度持续加大。因为2020年贷款已经比2019年大幅度地同比多增，所以2021年是在这个基础上进一步的同比多增。2021年12月当月新增贷款1.13万亿元，同比略有少增，主要是2020年应对疫情期间金融机构信贷投放力度较大，贷款基数比较高。从历史规律来看，12月往往是贷款小月，2016年到2019年12月份平均的新增贷款不到1万亿元，所以2021年12月贷款与疫情前年份相比力度仍是增大的，体现了政策靠前发力的成效。今年以来，人民银行强化跨周期调节，加大流动性投放力度，推动中期借贷便利和公开市场操作中标利率均下降了10个基点，有助于激发市场主体融资需求、增强信贷总量增长的稳定性。

下一步，人民银行将坚持稳字当头，稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，引导金融机构有力扩大信贷投放。随着人民银行出台各项政策效果的显现和积累，金融机构将增加对实体经济贷款投放，信贷总量增长的稳定性将进一步增强，信贷资源将更多流向小微企业、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节，保持货币供应量和社会融资规模同名义经济增速基本匹配。谢谢。

**中国人民银行****调查统计司司长阮健弘：**刚才这位记者提的第二个问题，我还可以再补充一些数据。

去年末，企事业的本外币贷款余额的增速是11%，比上一年是低了1.4个百分点，但比2019年末高了0.5个百分点，全年企事业单位贷款新增量是12.14万亿元，与上一年增量基本持平。其中，中长期贷款新增9.24万亿元，同比多增了4642亿元。

我们再来看看中长期贷款的实际投向，从实际投向的情况来看，金融机构对重点领域中长期资金的支持力度仍然比较稳固。具体来看：

第一，制造业中长期贷款保持快速增长。2021年末，制造业中长期贷款增长31.8%，比全部产业中长期贷款的增速要高18.1个百分点，全年新增制造业贷款1.67万亿元，同比多增3005亿元。其中，高技术制造业中长期贷款增速是32.8%，全年新增3643亿元。

第二，工业的中长期贷款增速提升较多。2021年末，工业的中长期贷款增长是22.6%，比上年末高2.6个百分点，全年新增2.49万亿元，同比多增6503亿元。

第三，基础设施业的中长期贷款平稳较快增长。2021年末，基础设施中长期贷款的增速是15.3%，比上年末高1.1个百分点，全年新增3.82万亿元，同比多增7346亿元。

第四，不含房地产业的服务业中长期贷款仍然保持较快增长水平。2021年末，不含房地产业的服务业中长期贷款增速15.4%，比全部产业的中长期贷款增速高1.7个百分点，全年新增5万亿元，同比多增2618亿元。谢谢。

**刘国强：**关于第一个汇率的问题，我再补充几句，供你参考。现在观察汇率变得越来越难了，比如原来人民币和美元汇率关系的互动是比较有规律的，经常出现跷跷板，也就是美元升一点，人民币就相对贬一点。2021年出现了几次美元走强，人民币更强的情况。这好像不可理解，短期的观察难度增大。但这又在情理之中，比如说经济增长去年比较快，贸易顺差比较大，尤其是前期大家预期都比较好，所以支撑了人民币走强，这就导致短期出现了美元强、人民币更强的情况。但是，如果把这个时间拉长成一个阶段来看，还是比较合理的，总体还是合理均衡、双向波动，所以从更长周期来看并没有改变什么规律，只不过短期的测算、短期的预测就显得更难了，长期来看还是一个比较平稳的。

另外，中国是大国，持续的单边升值或持续的单边贬值，在大国很难出现，在中国更不可能出现。因为我们的宏观调控是有度的，我们也没有大水漫灌，还是按照经济规律做事，微观的市场机制也比较有效，虽然可能会有一些干扰因素，但总体上还是合理均衡、基本稳定。谢谢。