自行车龙头捷安特怎么啦？百亿市值蒸发，发函供应商付款延期45天_风闻

一波说-一个家族，一个传说2022-12-19 09:30

2022-12-19

股价跌停，单日市值蒸发约新台币70亿元，连续两天近百亿市值跌没了，台股市场投资人都在问，巨大怎么啦？！

巨大集团，也就是捷安特，是台湾一家全球自行车龙头企业，因为无预警爆出要求供应商付款延期45天，尽管不断对外解释公司资金无虞，但投资者信心崩溃，惊魂未定。

投资者信心崩溃，百亿市值二日蒸发，巨大怎么啦？

巨大集团（捷安特）

巨大集团（捷安特）怎么啦？这是这几天台股市场投资人都在追寻的问题。

由于巨大无预警要求供应商延期付款，把付款票期延长45天，引发市场震撼，也让台湾自行车行业风暴提起引爆。尽管巨头忙出来“灭火”，不断解释集团资金流动性无虞，但投资者信心崩溃，12月13日股票开盘不到5分钟，就跌停亮灯，跌至每股202元新台币。

巨大盘中跌停，也带衰了美利达、爱地雅等自行车概念股，即便收盘前打开跌停板，仍重挫8.04%，最后以每股206元新台币作收。13日单日，巨大市值蒸发新台币70亿元，且连续两天总市值合计跌掉仅百亿元新台币，大家不由问：巨大究竟怎么啦？

事件的起因，是巨大集团12日发函给各大供应商称，在各国逐渐解封下，原自行车的需求爆发期如雪崩般一夕崩解，市场库存之高，1970年以来前所未见。函件指出，因客户几乎同时要求延后票期至120天，故请供应商自2022年12月至2023年3月出货之款项，依照银行之票期制度延长45天。

巨大集团董事长杜绣珍、执行长刘涌昌

根据巨大的财报，公司去年首季存货为新台币182亿元，到2022年第三季度，存货攀升至375亿元新台币，库存几乎翻倍。此次，巨大要求供应商延期付款45天的消息一出，业界一片哗然，市场也解读为巨大集团出现财务危机，即便巨大集团12月12日晚间紧急发出声明，解释公司财务状况没问题，但投资者的信心崩溃了。

深夜声明中，巨大集团表示，从2022年下半年开始，过去二年疫情导致自行车市场大幅成长的状况，已逐渐恢复常态化，低价位车款需求下滑，加上目前受到主要市场进入冬天销售淡季影响，一般车款库存大幅上升，供应链紊乱状况仍未缓解。

面对大环境逆风，巨大强调，身为自行车产业的大厂与品牌，希望与供应商伙伴共同承担，进行风险分散与库存的积极处理。

巨大表示，预期到2023年上半年，库存压力可逐步回归正常，且集团于11月24日宣布完成了现金增资与可转换公司债新台币67.5亿元，营运资金正常。

顺带提及，巨大股价重挫，连续二日百亿市值跌掉了，“唇亡齿寒”，另外两大台企自行车厂也连忙向外解释。自行车厂美利达表示，他们中低阶车款很少，受影响程度较小，而另一家自行车厂爱地雅则表示，他们从事的是代工业务，集团没有品牌压力和延长票期情况。

巨大集团董事长杜绣珍、执行长刘涌昌

中国是自行车王国，凤凰牌自行车曾是几代人共同回忆，但这二三十年，台商崛起，成为自行车制造一支不可小觑的生力军。

巨大集团，由创办人刘金标创建于1972年10月27日，迄今有50年历史。家族二代、巨大执行长刘涌昌，生于1959年，他是1990年进入巨大的，从集团保专员及副工程师起步，后来曾出任捷安特（中国）公司副总经理、捷安特大中华行销总经理、捷安特（中国区）总裁。后来，他相继出任巨大集团营运长、副总裁，2017年接任巨大集团执行长（CEO）。

现任巨大集团董事长杜绣珍，生于1949年，她也是女性自行车品牌LIV创办人。

巨大集团除了原有的台湾地区工厂、以及大陆工厂，还有荷兰工厂，以及2018年设立的匈牙利工厂，2021年设立的越南工厂。大陆投资，曾是捷安特主要生产基地，比如位于厦门湖滨南路的原厦门自行车厂，后来就是被捷安特收购的。

此前几年，中国大陆共享单车兴起，但对台商自行车产业是一记重锤打击，为了寻求市场出路，包括捷安特在内的台资自行车企业，除了传统车款，也生产高端自行车款，比如巨头集团于2019年推出的品牌CADEX，拉升了自行车产品附加值。

疫情期间，巨大外销市场除了市场需求变化外，也面临海运、缺货柜等困难，俄乌冲突引发通货膨胀，让市场消费力减弱，令整个自行车行业出现了订单调整、库存增加等现象。

巨大集团欢庆50周年

“东方不亮，西方亮”，受共享单车冲击的巨大集团，令其在大陆内销市场受到重挫，但随着欧洲流行E-bike后，巨大高毛利率的高端自行车与E-bike，成为新成长动能。

就今年上半年为例，公路自行车E-bike，就占到集团营收的28%。巨大执行长刘涌昌预期，随着轻量化电动车、E-Cargo载物电动辅助自行车等进入市场，公司成长动能仍好。

巨大除了海峡两岸，在全球广设生产基地，也是分散投资风险。刘涌昌自豪地说：作为全球最大的自行车代工厂之一，且拥有创新研发及制造能力，对生产也够了解，“我们的工厂从来不缺单子，从来也只是我们在选择OEM的客户。”

此前由于疫情封控，巨大的昆山工厂曾一整月不能生产，但有了经验，利用加班、调班等方式，仅三个月就追回产能，并在今年第三季度把公司营收创出新高。

既然巨大集团成长远景不错，且公司声明解释了财务状况无虞，为什么市场投资者会如此恐慌呢？有人分析，在巨大事件第二天，有人摊开巨大财报，担忧巨大事件会不会是当年宏碁欧洲事件的翻版。不仅仅是巨大一家，台股上柜公司第四季度到2023年必须面对诸多问题，如应收账款、库存金额、应付账款等，不少投资者担忧，台股有不少未爆弹。

全球经济衰退大背景下，“现金为王”，这也是市场对巨大延长供应商付款期后，会如此“杯弓蛇影”，胆战心惊。毫无疑义，巨大此次延长付款期，也是“店大欺客”，把库存风险转嫁到上游供应链，对供应商而言，将承受着更大的资金压力。

YouBike是标哥的志业，Liv就是我的志业！

巨大集团创办人刘金标

今年10月27日，在台中的中部科学园区全球运营总部，巨大集团举办了50周年庆典。在全球自行车市场，巨大（捷安特）的市占率第一，堪称产业巨擎。董事长杜绣珍表示：巨大集团半个世纪以来，秉持着“Raise the Bar创无止境”的精神，一步一脚印，不断创新精进，这都要感谢所有协力伙伴及全体同仁的一起努力打拼、一起成长，巨大集团才有今天的规模！

巨大集团，创办于1972年，今年适逢50周年，50年风雨历程，把自己锻造成为自行车产业巨擎，的确让人佩服不已！

巨大创办人刘金标，生于1934年，出身高雄一户商业世家，其父亲从事经营罐头、面粉、螺丝钉、鱼饲料等营生。小时候的刘金标，由于家境富足，不喜欢念书，父亲也没办法，在他19岁时，就让他到自家公司帮忙。

不喜欢循规蹈矩的刘金标，干了一段时间后，向父亲提出自主创业，数年间，他做过父亲的生意品类，也经营过木材、运输等生意，但几乎没有可人的成就。后来，他甚至跟随哥哥，到海边养鳗鱼，但一场台风袭来，2000万元台币投资血本无归。

这么说吧，从刘金标到父亲公司做事，再到1972年刘金标创办巨大之间这20年里，也不能说虚耗时光，但也可说是一事无成。

巨大集团创办人刘金标（左）

闽南话说：“三分天注定，七分靠打拼。”一个成功创业，有“爱拼会赢”的七分主动性，但有时也靠三分偶然的运气。

有一次与朋友聚会，刘金标得知由于石油危机，美国自行车运动大热；说者无心，听者有意，刘金标认为这是改变自己人生的难得机遇。

1972年10月27日，刘金标与七位好友合资400万元台币，创办巨大集团之前身巨大机械股份有限公司，开始了让自己步入事业巅峰的自行车志业。至于起名“巨大”，源于这一年台湾巨人棒球队获得了世界冠军，他也有志让自己公司变为自行车产业之冠。

最早时，刘金标把自行车产业看得太简单了，以为买来零配件组装一下就可以，但他想错了，且不说组装，在台湾连好的自行车配件也很难找到。后来，他决定对标国外先进标准，并说服厂商按此标准加工，功夫不负有心人，数年后，他拿到了美国百年企业施文公司订单，成为施文公司自行车代工厂，到1980年代初，巨大已成为台湾自行车行业之龙头。

年轻时的刘金标

1981年，刘金标有心摆脱薄利代工之困境，于是自创品牌Giant（捷安特），但很快施文公司就与之反目，订单跑了，刘金标只能一步一脚印，把捷安特品牌推向世界。

西进大陆，是巨大获得快速成功的关键。1993年后，除了并购厦门自行车厂，巨大集团陆续在成都、昆山、天津等地投资设厂，到了2004年，巨大集团营收已达新台币216亿元，成为全球最大的自行车生产商。

专注成就卓越，刘金标生产自行车，他也是一位不老的骑士。2006年，他因罹患胃癌切掉了半个胃，但到了第二年，73岁的他开始了环台湾骑行，二年后，他又完成北京到上海的骑行，在他80岁那年，他二度环台湾全岛骑行。

刘金标的女儿、自行车文化基金会董事长刘丽珠

刘金标创办巨大，50年来与自行车产业为伴。一个家族，一个传说，包括他在内，他的女儿、儿子，乃至家族其他成员，也都倾注于这个产业之中。

刘金标曾表示，做自行车是“一生中最有意义的事”，作为巨大创办人，他也立志终生以“自行车传教士”为职志。1972年，刘金标创办巨大，1981年创办捷安特自有品牌，在他73岁到80岁时，分别以15天和12天挑战自行车环绕台湾岛骑行，到他2016年交棒卸任董事长时，巨大集团生产自行车有多少呢？告诉您，1亿1千346万辆。

为了推广自行车运动，女儿刘丽珠于2008年被父亲刘金标召回台湾，如今她是自行车文化基金会董事长，这么多年来，一直致力于自行车骑行文化的推广，并举办自行车论坛、“转动台湾向前行”等活动。刘丽珠，毕业于东海大学会计学。

巨大集团执行长、刘金标之子刘涌昌

2016年12月16日，巨大集团举行董事会，并启动代际交棒，时年82岁的创办人刘金标退休，不再担任董事长，他表示，要专心当一个“自行车传教士”。

彼时，巨大集团年营收新台币600亿元，市占率全球第一，由于刘金标二年前透露准备交棒，市场都猜测接班人会是他儿子、时任巨大集团营运长的刘涌昌，但事实让大家都看走眼了，刘涌昌出任的是巨大执行长，而担任董事长的是他表姐杜绣珍。也就是说，巨大布局的二代接班格局，是一对“姐弟配”。

在巨大内部，员工们会亲切地称创办人刘金标为“标哥”。新任董事长杜绣珍对外澄清，董事长的产生，并非标哥指定的，而是征询各个董事和集团干部推出来的。标哥是一个非常客气的人，绝对不会干预董事会的任何事。

杜绣珍，是刘金标的外甥女，也是刘涌昌的表姐，生于1949年，她在巨大集团也是元老级人物，同时也是大股东，彼时持股接近5%。特别提及，她也是巨大集团推出的女性自行车品牌Liv之创办人。出任巨大董事长前，杜绣珍为巨大执行副总裁兼财务长。

女人当家，巨大集团进入了表姐弟携手共治时代。顺带提起，当时，除了创办人刘金标卸任，前执行长罗祥安这位创业元老也与标哥同时宣告退休，刘涌昌就是承接罗祥安的职务。

说起刘涌昌，也是与巨大共成长的家族二代，生于1959年的他，获得美国罗斯福大学企管硕士，进入巨大，他最初是保专员、副工程师，后来升任捷安特（中国）公司副总经理、巨大集团Team Merchandising协理、捷安特大中华区行销总经理、总裁，后来出任巨大集团营运长兼副总裁。他与表姐杜绣珍二人相差10岁，从传承布局来看，也是接班梯队布设。

巨大集团董事长杜绣珍

生于1949年的巨大集团董事长杜绣珍，1978年加入舅舅刘金标创办的巨大时，时年29岁。接任董事长后，她与表弟刘涌昌各有分工，执行长刘涌昌，负责集团日常经营管理，而她则主要负责风险管控及资源配置，稳健巨大集团的发展基础。

杜绣珍接任巨大董事长，实现了巨大创立44年后首次女人当家，她说，自己很明白创业难守成不易，黑天鹅满天飞，什么都变变变的时代，守成就是退步，因此一定要变革和创新。

由杜绣珍创立的全球唯一女性自行车品牌Liv，去年营收增长32%，占巨大集团营收约8%，今年，有个全新目标，争取占比10%。巨大创办人“标哥”李金标，被誉为“自行车传教士”，其二代女接班人杜绣珍则被称为“自行车教母”，她曾说：如果说，YouBike是标哥的志业，Liv就是我的志业！

毕业于淡江文理学院西洋语文系英语组的杜绣珍，1978年到巨大时，最初担任总经理助理，后来出任集团采购经理、财务经理，再后来出任集团执行副总裁兼总财务长，除了旅游、音乐，她第一兴趣就是骑自行车。

6年前，她担任巨大董事长，一路以来披荆斩棘，缔造历史最佳成绩。谈及职业女性如何应对挑战，她说：“当公司给你一个新任务时，不要怀疑自己真的可以吗？一定要有自信地接受挑战，全力以赴就对了！”