花房集团正式登陆港交所，开盘涨超22%！聚焦Z世代，注册用户达4.15亿_风闻

花房集团（03611.HK）今日正式在港交所主板上市，海通国际与建银国际为联席保荐人。

花房集团是一家中国互联网公司，为用户提供音视频直播娱乐及社交网络服务。按2021年来自移动端及PC端的应用程序及网站以及微信小程序的收益计，公司在中国所有在线娱乐直播平台中排名第三，占2021年中国娱乐直播平台收益总额的约13.1%及中国音视频社交娱乐市场收益总额的约0.9%。

花房集团今日开盘涨22.86%，报3.44港元/股，市值34.4亿港元。

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花房集团由花椒直播和六间房合并而来。公司旗下还有奶糖、六间房，以及HOLLA集团旗下多款社交网络产品，主要包括HOLLA、Omega、Camsea及Monkey等等。

截至2022年5月31日，公司有4.15亿名注册用户，根据用户提供的数据，截至2022年5月31日止五个月，Z世代用户约占花椒平均月活跃用户的61.3%。

花椒为公司旗下的旗舰直播平台，截至2021年12月31日，花椒的注册用户数量达约2.15亿名。于2019年、2020年及2021年，花椒的平均月活跃用户分别为2360万名、2740万名及2990万名，而花椒的平均月付费用户分别约为802,000名、742,000名及935,000名。截至2021年12月31日，花椒拥有注册主播约1030万名，而于2021年拥有超过20万名平均月活跃主播。于2021年，Z世代用户约占花椒平均月活跃用户的63.2%。

财务数据方面，花房集团2022年前5个月营收20.87亿元，上年同期的营收为18亿元；毛利为5.42亿元，上年同期的毛利为5亿元；期内利润为1.78亿元，上年同期的期内利润为1.36亿元。

在2019年、2020年和2021年，花房集团分别实现营收28.309亿元、36.835亿元和45.997亿元。同期毛利分别为7.057亿元、10.114亿元和12.226亿元，毛利率分别达到24.9%、27.5%和26.6%。同期的净利润为1.913亿元、-15.247亿元、3.25亿元，3年合计亏损10.084亿元。

花房集团于往绩记录期间实现快速增长，乃主要由公司直播业务的增长所推动，亦由于公司收购六间房及HOLLA集团所致。于2019年、2020年及2021年，公司的绝大部分收益产生自音视频直播业务，分别占收益总额约99.6%、99.6%及97.3%。

值得注意的是，花房集团语音直播产品产生的收益大幅增加，由2019年的人民币1.93亿元增加至2021年的人民币11.06亿元。这与语音产品在Z世代用户中的流行而导致的音频社交娱乐直播市场的强劲增长势头一致。

股东背景方面，IPO前，三六零董事长周鸿祎通过奇虎三六零、花椒壹号及花椒贰号控制花房集团约38.21%股权，宋城演艺通过Global Bacchus Limited持股为37.06%，花房飞腾通过Blossom Bliss Limited持股为6.25%。值得注意的是，三六零旗下的360数科也已通过港交所聆讯，计划于11月29日挂牌上市。

市场规模方面，全球音视频社交娱乐市场于过去五年经历强劲增长，预期于未来五年内保持稳定增长。经过全球在线社交娱乐市场的稳步发展，按收益计，全球音视频社交娱乐市场由2017年的人民币4,113亿元增长至2021年的人民币15,663亿元，复合年增长率为39.7%，并预期将于2027年达人民币35,160亿元，2021年至2027年的复合年增长率为14.4%。

竞争格局方面，中国娱乐直播市场包含众多市场参与者，而由于市场竞争激烈，该等市场参与者业务相对不稳定及产品生命周期相对较短。估计于2021年，约有20家娱乐直播平台的平均月活跃用户超过50万名，该等平台被认为是业务相对稳定的平台。