“辣条一哥”下周上市 估值缩水前期投资者已浮亏_风闻

灯塔媒介12月7日讯，港交所近日披露，卫龙美味全球控股有限公司（以下简称“卫龙”）发布全球发售公告，拟全球发售9639.7万股股份，发售价介乎10.4港元与11.4港元之间，12月5日至12月8日招股，预计12月15日在联交所挂牌上市，股票代码为9985。

图源：卫龙官网

 卫龙的上市之路一波三折。2021年5月12日，卫龙第一次向港交所递交招股书。同年11月12日，在上市材料失效前一天，卫龙再次向港交所递交上市申请，并于11月14日通过上市聆讯。此次通过聆讯后一直未有新的进展，直至2022年5月上市申请材料失效，卫龙又一次递交申请，并于6月27日通过港交所上市聆讯。11月23日，卫龙再次更新聆讯资料。

**经历几次折腾后，卫龙上市的募资金额已经大幅缩水。**今年6月27日，卫龙第三次向港交所递表，次日再次通过港交所聆讯。媒体报道显示，卫龙的募资额由10亿美元缩减至5亿美元。

根据港交所公告显示，卫龙拟全球发售9639.7万股公司股份，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配售权，发售价将不会高于每股发售股份11.40港元，且预期将不会低于每股发售股份10.40港元，摩根士丹利、中金公司及瑞银集团为联席保荐人。按发售价中位数10.90港元计，卫龙预计此次全球发售所得款项净额约9.355亿港元。

此外，根据招股书，卫龙此次共引入三名基石投资者，包括Media Global、阳光人寿保险、Prospect Bridge。其中，Media Global此次将认购3100万美元股份；阳光人寿保险、Prospect Bridge分别认购3000万美元和1.03亿港元。按发售价10.9港元计算，上述三名基石投资者认购份额占卫龙全球发售股份的54.82%。卫龙上一次获得投资，还是在递交招股书前的Pre-IPO轮融资，其宣布获得包括高瓴、腾讯、云锋基金、红杉中国、CPE源峰等10家投资机构投资。

 按照卫龙预计，将于12月14日公布最终发售价、国际发售、香港公开发售认购等相关情况。从传闻中的10亿美元募资到目前约10亿港元募资金额，一年半时间里，卫龙上市募资金额已经大幅缩水。

资料显示，卫龙由创始人刘卫平、刘福平兄弟在河南省漯河市创立。2004年9月，刘卫平成立漯河市平平食品有限责任公司，公司主营辣条产品的生产、销售，旗下产品包括大面筋、大辣棒、亲嘴烧、魔芋粉及肉制品等。

招股书显示，卫龙美味是中国领先的辣味休闲食品企业，拥有强劲的增长势头。据弗若斯特沙利文的资料，按2021年零售额计，公司在中国所有辣味休闲食品企业中排名第一，市场份额达到6.2%，且在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名第一。公司95%的消费者年龄在35岁及以下，55.0%的消费者年龄在25岁及以下。

品类方面，2021年，卫龙美味有两个品类（即调味面制品及蔬菜制品）的年零售额超过人民币10亿元；其中大面筋、魔芋爽、亲嘴烧及小面筋四个单品的年零售额均超过人民币5亿元。

渠道方面，截至2022年6月30日，卫龙美味与逾1,830家线下经销商合作且公司经销商的销售网络覆盖了中国约735,000个零售终端，未来拥有巨大的拓展空间。同时，公司加强对各大电商平台的布局。

财务数据方面，2022年上半年，卫龙营收22.61亿元，同比略有下降，主要是由于公司生产及交付问题、价格调整等因素所致。同期净利润亏损2.61亿元，主要是由于投资有关的一次性的以股份为基础的付款所致。

2019年、2020年及2021年，卫龙美味的总收入分别达到33.85亿元、41.20亿元及48.00亿元。2019年至2021年，公司的总收入的年复合增长率达到19.1%，该增速远超中国休闲食品行业同期4.2%的年复合增长率。

卫龙美味的净利润率在2021年达到17.2%，该净利润率高于2021年中国休闲食品行业约10%的平均净利润率。

2021年中国休闲食品行业的市场规模为人民币8,251亿元，预计2021年至2026年年复合增长率将达到6.8%。按零售额计算，2026年中国休闲食品行业的市场规模预计将达到人民币11,472亿元。

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