散户无力说NO！“细刘”刘銮鸿成功私有化SOGO母公司_风闻

一波说-一个家族，一个传说2022-11-26 09:26

2022-11-26

散户无力说NO！“细刘”刘銮鸿成功私有化SOGO母公司，毋须数人头，利福国际的私有化计划最终获得股东大多数通过。

SOGO母公司利福国际的私有化最终议案，已由法院会议及股东大会超高比例赞成票数通过，私有化对价每股5港元，股份将于今年12月6日后停止上市交易。

每股5港元，“细刘”刘銮鸿成功私有化SOGO母公司

刘銮鸿

毋须数人头，散户无力说NO！零售不景气下，“细刘”刘銮鸿成功私有化SOGO（崇光百货）母公司利福国际。

11月23日，在香港经营SOGO（崇光百货）的上市港股利福国际，发布公告称，其私有化计划最终获通过。今年8月，大股东“细刘”刘銮鸿提出以每股5港元私有化议案，且较此前消息公布的溢价超60%。公司于本周一（11月21日）完成表决，其私有化议案在法院会议及股东大会上，获得的赞成票比例分别为94.93%、99.36%。

利福国际公告称，公司股份的最终交易日为12月6日，待协议安排生效后，预计将于12月20日正式取消上市地位。11月24日早间截稿时，利福国际（01212.HK）股价为4.98港元/股，接近于私有化交易对价的5港元，目前总市值为74.80亿港元。

绰号“细刘”的刘銮鸿，生于1953年，籍贯为广东潮州潮安区，香港出生，其兄长为绰号“大刘”的华人置业董事会前主席刘銮雄。刘銮鸿提出的私有化计划，将以每股5港元收购3.77亿股，或25.09%股权，对象包括独立股东、以及其兄长“大刘”等的持股。

SOGO（崇光百货）

此番成功私有化的利福国际，是扎根于香港的龙头零售营运商，拥有两家崇光百货铜锣湾旗舰店和尖沙咀店，此外还有崇光超市等。

崇光百货的铜锣湾旗舰店，1985年开业，是香港最大型的日式百货公司，也是本地港人及来港游客们的购物地标。1993年，崇光百货曾有一次扩展计划，品牌形象也变更为今天的“SOGO”。2004年4月15日，崇光（香港）百货之控股母公司——利福国际，成功在港上市，仅上市18个年头就私有化下市，令人唏嘘不已！

三年以来，香港零售环境一直处于下行态势，口罩状态也逼迫零售行业加速转型，加上经济情势不明朗，一时难见复苏迹象。选择私有化股票下市，对于大股东“细刘”刘銮鸿及其家族来说，也是一种无奈之举。

今年8月7日，停牌三天的利福国际发布了私有化计划，提出计划要约人Emerald Energy Holdings Limited建议将公司私有化，每股现金注销价为5港元，较停牌前的股价溢价62.34%。这家要约人，为利福国际董事会主席刘銮鸿全资所拥有。

即便有些散户对私有化计划存有争议，但从此次议案获得绝大多数比例的赞成票来看，毋须数人头，散户无力说NO！此次于11月21日召开的股东特别大会上，也有部分股东指出，公司旗下位于启德的项目即将完工，而该区域发展具有潜力，这次私有化中，该项目估值明显被低估。也有股东质疑公司委任的独立财务顾问撰写的财务估值报告的可参考性。

刘銮鸿之嫂子、华人置业行政总裁陈凯韵（甘比）

从利福国际今年8月停牌时的股权架构来看，除了刘銮鸿的胞妹刘玉珍的1.47%（2200万股）持股外，刘銮鸿之嫂子、“大刘”刘銮雄夫人、华人置业行政总裁陈凯韵（甘比）也持有0.05比例的股权（75.05万股）。

一旦股权收购完成，刘玉珍与嫂子甘比可分别套现1.10亿港元和375万港元。客观地说，刘銮鸿成功私有化利福国际，中间仅花了短短三个月，能如此顺利，也在其家族持有优势比例的股权有关。

据戴德梁行发布的2022《全球主要零售大街》报告，口罩状态肆虐3年来，香港最昂贵的尖沙咀铺租，已经跌至第二位，平均为933港元/呎，仅次于纽约的上第五大道的呎租金1300港元。尽管香港尖沙咀区域继续位居亚太地区最贵租金零售地段之榜首，但受内地与香港未能正常通关等因素影响，整体来看，香港主要区域的平均零售租金，以较口罩状态前最多下跌了49%。

戴德梁行的执行董事、香港商铺部主管林应威预期，每年铺位租金料温和增长，一旦与国际及内地通关可期，将为香港实体店带来更利好的支持。

“一叶知秋”，铺租是观察零售业景气的指针之一。在最困难的处境下，“细刘”刘銮鸿成功私有化SOGO母公司，从交易成本及运作时机来看，无疑是最好的。一旦香港零售业寒气散去，春燕归来，“细刘”刘銮鸿将重获生机。

“细刘”刘銮鸿一家与崇光百货之不了情

刘銮鸿夫人LinDa Lau（左）

潮汕人重亲情，也喜欢抱团。

从利福国际的管理层来看，家族化管治的特征较为明显。刘銮鸿的夫人LinDa Lau，是香港名媛，她与嫂子甘比不一样，行事较低调一点，平常多出现在公益活动场合。

目前，担任利福国际执行董事的，是刘銮鸿的一对儿女刘今蟾和刘今晨。姐姐刘今蟾，是2012年10月进来集团的，目前主管国际奢侈品及市场营销部。小她1岁的胞弟刘今晨，是2017年6月获委任执行董事，此前他在外部历练，在香港一家国际投行摩根大通工作了2年。

除此之外，比刘銮鸿大1岁的胞姐刘玉慧，现为利福国际非执行董事，她也是“大刘”刘銮雄旗下华人置业之非执行董事。刘玉慧，是加拿大安大略省皇家牙科医学院的一名退休牙医。

刘銮鸿与刘今蟾（左2）、刘今晨（右1）、财务总监潘福全（左1）

昔日，“利福系”鼎盛时期，拥有“三驾马车”，即利福国际、利福中国及利福地产三家港股公司。

2017年8月8日，在这个“双发（8）”日子里，利福地产改嫁福建晋江籍老板林荣滨，后易名“三盛控股”。如今，利福国际再私有化下市，三驾马车变成了一骑绝尘了！

比起风流大半生的兄长“大刘”，“细刘”自己很低调，连他的儿女刘今晨、刘今蟾也跟着低调潜行，几乎见不到“花边新闻”。

这几年来，不少股价被打残的香港本土老牌上市公司，接获到大股东提出的私有化计划或收购要约，比如“大刘”刘銮雄的华人置业（00127.HK），也比如佐丹奴（00709.HK）等，但此二家因出价太低，并未获得足够股东赞成票，最后被否决了。相比之下，利福国际的私有化获得通过，且来得很顺利，也在于“细刘”的出价还过得去。

支持乐施会义卖筹款活动的刘銮鸿夫人LinDa Lau（中）

崇光百货，后来品牌更名为SOGO，其品牌创始公司为日本崇光株式会社。此间总部位于日本大阪的百货集团，成立于1969年5月，主要运营包括日本、中国内地及港台的大型百货公司。

1987年，日本崇光与中国台湾的太平洋建设公司合资筹办“太平洋崇光百货”，首间店位于台北忠孝东路四段，曾是台北都会的购物地标。后来，因2001年纳莉台风，加上阿扁夫人吴淑珍的SOGO消费券弊案，令台北的崇光SOGO成为舆论热议地点。

合资方太平洋建设后来因陷入财务危机，总裁章民强家族把股权信托登记在太平洋流通投资公司负责人李恒隆，后来与衍生了与远东集团徐旭东的经营权之战。几年官司诉讼打下来，徐旭东一方赢了，太平洋SOGO也“改头换面”，成了“远东SOGO”。

其实，SOGO品牌创始公司——日本崇光百货公司，也是过着风雨飘摇的日子。2000年4月底，63岁的副社长阿部泰治被妻子发现，已经在东京的西方镰仓家中悬梁自尽，此前一天，公司宣布到2000年2月底止，负债高达5800亿日元。外界猜测，阿部泰治的自杀，可能与公司陷入财务危机有一定关系。

刘銮鸿

时光一逝永不回，往事只能回味。

无论是日本、中国台湾及中国香港，乃至马来西亚都能见到的崇光百货，再也无法重现上世纪八九十年代的辉煌盛景了。“皮之不存毛将焉附”，陷入困境的日本崇光，后来被7-11之日本母公司——7I控股公司收购。

好景不长，7I控股公司如今也是日子难捱，也不得不“断尾求生”。今年2月，7I控股公司宣布，将出售陷入困境的崇光及西武（Sogo Seibu）这两间百货公司。

“细刘”的崇光百货，2020年出现亏损后，被两大国际评级机构惠誉、穆迪下调评级，最后不得不选择走上私有化下市。顺带提及，刘銮鸿家族于2018年间，与日本Sogo & Seibu 订立一份新商标特许权协议，从而获得为期20年的“SOGO及崇光”商标在香港的独家专用特许权。

除了崇光百货，刘銮鸿家族亦控制了另一家百货公司——久光百货，目前由其上市母公司“利福中国”负责运营。私有化后，股票下市，没有了来自资本市场的估值压力。香港是国际性大都市，也是有名的购物天堂，口罩总会有摘掉的那一天，挺过去就有希望，但愿崇光百货早点重拾往日荣光！