力勤资源预计12月1日挂牌上市，引入宁德时代附属与混改基金等多家基石_风闻

力勤资源(02245.HK)发布公告，公司拟全球发售2.325亿股股份，其中香港发售股份2325.48万股，国际发售股份2.093亿股，另有15%超额配股权；2022年11月21日至11月24日招股，预期定价日为11月24日；发售价将为每股发售股份15.60-19.96港元；中金公司及招银国际为联席保荐人；预期股份将于2022年12月1日于联交所主板挂牌上市。

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力勤资源是一家镍全产业链公司。集团同时进行镍产品的贸易及生产业务。

根据灼识咨询报告，在镍产品贸易领域，按2021年的镍产品贸易量计，集团在全球排名第一，按2021年的镍矿贸易量计，集团在中国排名第一，2021年的市场份额为26.8%。

根据灼识谘询报告，在镍产品生产领域，力勤资源与印度尼西亚合作伙伴在印度尼西亚奥比岛合作开发的HPAL项目(“HPAL项目”)是全球技术最先进的镍钴化合物湿法冶炼项目之一，也是全球现金成本最低的镍钴化合物生产项目。

凭藉多年积累的深厚行业认知，力勤资源形成了全面的产品服务体系，业务涵盖上游镍资源采购、镍产品贸易、冶炼生产、设备制造与销售等在内的多个产业环节。集团不断地向镍行业上下游延伸，完成了对镍产业链环节的垂直整合，产品广泛地应用于新能源汽车、不锈钢行业等下游领域。

公司过去三年收入及净利润复合增长率分别为15.4%及49.1%，今年上半年业绩加速，收入及净利润分别增长144.1%及2474.7%，盈利能力不断刷新高，上半年净利率为22.95%，高于行业水平。

力勤资源产能战略规划紧跟行业趋势，全球鎳產品消耗量稳健增长，根据灼识咨询报告，2021-2026年消耗量复合增长率为10.6%，主要为锂电池的镍消耗量带动。在过去五年及预计未来五年锂电池的镍消耗量均保持高双位数增速，到2026年市场份额将为34.3%，较2021年高出20.28个百分点。

该公司的产能主要落在印尼，有很大的成本优势，一方面是当地劳工成本优势，另一方面是印尼镍矿禁止出口，本地消耗也降低材料成本。而该公司市场战略更多是倾向于中国，往年收入贡献基本都高于80%，今年上半年，开拓了韩国市场，但于中国区收入贡献仍达78.3%。

中国是镍铁贸易量最大的国家，印尼禁令后，菲律宾成为国内最大的镍矿进口国，该公司是在菲律宾的红土镍矿出口量为全球第一，在中国市场，按貿易量計，市场份额为26.8%，接近五大供应商合计的一半。且该公司在菲律宾有20家长期稳定的供应商，充分享受到供给及需求的双重红利。

此外，中国也是最大的锂电池需求国家。锂电池前景则取决于新能源车的渗透率，2021年以来国内新能源汽车加速渗透率，月销基本翻倍趋势，近几月渗透率超过27%，今年前10个月，新能源汽车销量528万辆，渗透率提升至24%。锂电池需求同样高速增长，今年前10个月，国内动力电池累计装机量224.2GWh，同比增长108.7%。

在高增长下，国内的锂电池的镍消耗量明显要高于全球水平，根据灼识咨询报告，预计2026年市场份额将为44.8%，高出全球水平10.5个百分点。

供应及市场需求的双重共振，叠加龙头优势下，力勤资源不仅满足了成长需求，同时也带动盈利水平持续提升。镍矿贸易保持稳定的毛利率水平，在8-10%区间，镍铁及镍钴化合物单价增幅较大，今年毛利率水平都比较高，其中镍钴化合物超过60%。今年上半年，该公司毛利率及净利率分别提升至30.9%及22.95%。

力勤资源本次香港IPO已订立基石投资协议。根据基石投资协议，基石投资者已同意，在若干条件的规限下认购或促使其指定实体认购相关数目的发售股份，有关发售股份可按发售价购买，总额约为25.51亿港元。假设发售价为19.96港元(即发售价范围的上限)，则基石投资者将认购的发售股份总数将约为1.28亿股。

基石投资者包括香港邦普时代新能源有限公司(宁德时代(300750.SZ)的间接控股附属公司)、中国国有企业混合所有制改革基金有限公司 、宁波市鄞州区金融控股有限公司、格林美香港国际物流有限公司(格林美(002340.SZ)全资拥有)、以及湖北容百电池三角壹号股权投资基金合伙企业(有限合伙)。

假设发售价为每股发售股份17.78港元(即招股章程所述发售价范围的中位数)且超额配股权未获行使，力勤资源估计将收取的全球发售所得款项净额将约为39.646亿港元。集团拟将全球发售所得款项净额约56.4%用于奥比岛的镍产品生产项目的开发及建设；约24.0%将用于向CBL(集团与宁德时代成立的合营企业)增资；约9.6%将用于就位于印度尼西亚的镍矿资源作出潜在少数股权投资；以及估计所得款项净额总额约10.0%将用作集团的营运资金及作一般公司用途。