Meta：新可乐难题——元宇宙我不再爱你了_风闻

“哟，这不是小M嘛，放学不回家怎么跑到操场来了？”朋友路过碰见小M，上前表示关心。

“唉，别提了，我最近遇到麻烦了，解决不了我不想回去。”小M垂头丧气地表示。

“啥事情呀？”

只见小M掏出来一瓶可口可乐，无奈地说道：“新可乐难题。”

这是什么意思？欲知详情，请诸君听我娓娓道来~

前段时间，上周，Meta(纳斯达克代码:Meta)CEO——“机器人君”扎克伯格宣布：“对不起了兄弟们，我准备裁员1.1万。”一时间大家惊呼：“什么！”这个人数相当于小M员工总数的13%，可以说是真的会“大出血”。不过我们确实也可以看得出原因，此前，小M发现自家一直赖以生存的广告收入已经很难再往上涨了，而这个时候小M已经在“元宇宙”项目中投入了360亿美元，可谓是“豪赌”，但最终结果并没有获得太大的成功，惨惨。

而目前小M遇到的困难，当年可口可乐也遇到过。

可乐战争

上世纪八十年代，可口可乐与百事可乐的“对峙”达到了顶点。可儿看着小百越战越勇，心想这不是个办法，于是他花重金研发了一款新式的可乐——健怡可乐。这可是一个非常勇敢的决定，当时可儿的管理层把健怡可乐视作对付小百的“王牌”，甚至决定将以前旧可乐的配方换了算了，改成这款新的可乐。理想很美好，现实很残酷，大家对新的可乐并不“买账”，于是痛骂可儿“变心了”，无奈之下可儿只好放弃大量投资健怡可乐。这就是历史上的“新可乐难题”。（记得记笔记哦~）

那我们回到小M现在的话题，其实问题很类似，扎克伯格很有可能意识到这个“元宇宙”项目可能并不够“争气”，给不了小M跟广告业务一样高的回报，甚至目前经济衰退，这个“元宇宙”项目不仅可能“雷声大雨点小”，还会占用广告业务的资源。因此，很多人认为，扎克伯格准备将重心放回到广告业务上来了，而且如果是这样的话，小M的股价大概率上涨。

公司治理问题

其实很多人都很奇怪：那个扎克伯格就这么轻易地花大笔钱投资元宇宙了？就没人管管他？这也太大胆了吧！人们还发现，除了元宇宙，扎克伯格还投资了很多收益比较低的项目，至于花的钱嘛，也不是小数目。因此，很多人把这其中的起因归结于小M的公司治理出现了问题。

为什么扎克伯格会有这么大的权力？这就得从小M的股票结构开始讲起，Meta的股票可以分为两种：A类股票、B类股票。

A类股是在纳斯达克交易的普通股，也就是最常见的那种股票。而B类股的面值一般来说只有A类股的十分之一，但是它却拥有跟A类股相同的投票权。换句话说，B类股不仅便宜，而且性价比还高。这也就是为什么扎克伯格明明只有13.6%的A类股，却由这么大的权力的理由了，因为人家可是手握82%的公司B类股呢，因此算下来他总计可以控制53%的股份。

机器人君：“嘿嘿，没想到吧~”

不过讲到元宇宙这个项目本身的话，我们认为，很多人对这个项目进行过很多的遐想，它也确实有着很深的潜力。但就目前来看，要投资元宇宙项目的话，现在还是会有点“为时过早”，它并不可行。因为除了向客户销售VR硬件的收入外，它缺乏从元宇宙产生收入的明确路径（商业模式）。而且吧，这个项目目前也不算争气，运营亏损仍高达18亿至36亿美元/季度。所以“元宇宙”这个项目目前处于一个比较“尴尬”的局面，“食之无味，弃之可惜”，像一个烫手的山芋。

相比之下，我们看看小M这个公司，它自成立以来第一天就开始盈利，这可不是许多公司能做到的昂，特别是第一天开始就有35-40%的营业利润率。当时大家都对这个公司无比地期待，尽管他现在“伤痕累累”，但我们有理由相信小M还会重回当年。

而为了做到这个愿望，小M也是“痛下决心”，做出了许多的“减法”。比如为了恢复运营效率大规模裁员，前段时间还宣布将停止Portal和智能手表硬件项目的生产。“哥们，不是我不要你们了，等我有一天有钱了，我会把你们要回来的呜呜呜…”

那Meta还能投资吗？

首先我们直接说结论哈：能，并且非常值得投资。我们不妨采用一些模型，他们是由一些分析师设计的，我们能看到估计结果和华尔街对于2022、2023年相一致的，相当靠谱~在这个模型中，我们把小M假设为一家处于成长后期的成熟公司，并且设置为目前到2031年的增长回报率为2%。

结果显示，在这个增长率下我们可以看到预期是远远低于华尔街对于2031年营收的估计，人家估计是有2095亿美元的收益呢。也就是说，小M比我们想象中要让人安心许多。而且我们还没算上小M之前为了提高运营效率所做的关于裁员之类的事情呢，这些包括很多成本的降低，会有助于EBITDA利润率在长期内回到50%的水平。小M：“当年2017年的EBITDA利润率就超过57%呢，我现在进步那么多，想达到50%一点都不过分吧~”

那我们来总结一下吧~（擦干净黑板）

经历了这次的“新可乐难题”后，小M家的CEO扎克伯格也应该意识到了不能在“元宇宙”这个项目上“一棵树吊死”。而如今转入去投资了传统的强势领域，甚至为了保证运营的效率进行大量的裁员等削减成本，当然这听着很残忍，可是对公司却说不定是有好处的。而且我们通过一些模型也能看出来，Meta确实被市场低估了，这其实是一只很有潜力的股票，有兴趣的金主爸爸们一定不要错过了哦~