玩美移动上市风波：三天股价腰斩，扩张流血不止_风闻

本文转载自产业科技

以服务B端为主的美妆科技企业玩美移动，虽实现上市完成巨额募资，但上市后的表现不太乐观。

10月31日，成立七年的玩美移动通过SPAC合并，在纽交所挂牌上市，市值13亿美元。玩美移动11月2日股价报7.198美元/股，当日跌幅超20%，距离上市开盘价15.2美元/股，跌去52.64%。

仅上市三天，玩美移动股价便呈现腰斩跌势。股价下跌背后，公司的业务定位和发展潜力也被资本市场重估。

这家号称全球最大美妆时尚科技第一股的公司，将自身定位成元宇宙企业，而实际上它主要从事的是美妆场景SaaS生意，便于用户随时、随地试用化妆品和护肤品，从而提升消费者的购物体验。

凭借技术与产品，玩美移动获得一定规模的B端客户，可公司亏损仍在扩大。与此同时，美妆SaaS赛道新入局者相继增加，玩美移动还面临市场份额丢失的风险。

从美妆开始

玩美移动从B端业务开始，却不局限于B端；从美妆起家，也尝试其他与美相关的领域。

B端，玩美移动面向各大美妆企业。玩美移动为店铺、电商平台、社交渠道和移动应用，提供美妆SaaS科技解决方案，功能包括虚拟试妆、实时试发色、AI肌肤诊断、AI智能肤色侦测、AI面部识别、AI产品推荐、企业AR直播培训等。

具体来看，玩美移动把SaaS服务搭建在各种平台上，包括门店试妆APP、玩美网页版、Facebook AR机器人、微信小程序、淘宝小程序、抖音小程序、玩美彩妆APP等。用户或许只是选购一款护肤品，便不自觉地使用了玩美移动的测肤质小程序，进而更高效地选购产品。

C端，玩美移动开发针对用户的APP。玩美彩妆可以进行虚拟试妆、智能肌肤诊断等；玩美相机提供人像修图和图片编辑功能；玩美甲提供多种美甲创意素材；玩美Fun运用AR技术，使用户可以用动态贴图及特效玩转自拍；玩美Video能为视频中人像提供虚拟上妆、美颜修饰功能。

目前在苹果商店，只能搜索到玩美相机和玩美彩妆这两款APP，且评价人数仅有100+，可见玩美C端服务在大陆地区并不热门。但玩美移动在海外的成绩并不差，系列APP在全球范围的下载量已超过10亿次。

业务覆盖范围广，涉及海外多地。玩美移动的企业科技服务解决方案覆盖全球20大美妆集团中的19个，与全球超80个国家的420多家美妆品牌达成合作，在全球范围内每年虚拟产品试用超100亿次。

上市后，玩美移动计划进一步拓展业务。玩美移动创始人、CEO张华桢表示，未来我们计划从美妆、时尚产业扩展到其他相关领域，增强我们创新的AR和AI SaaS科技服务，进一步提升技术水平和服务范围。

流血扩张

纵观玩美移动近年业绩及融资情况，资金需求不断增加，与业务扩张相随的风险也开始显露。

招股书显示，玩美移动及其子公司2019-2021年的营业收入分别约1.7亿元、2.2亿元和3亿元，近两年分别同比增长30.3%、36.4%，收入和增幅都相当可观。

但玩美移动的亏损不断增加，增收不增利十分明显。2019-2021年，玩美移动及其子公司净亏损1441万元、4059万元和11.3亿元。利润表吃紧的同时，玩美移动大幅募资，为扩张输血。

玩美移动短时间内便完成了A、B、C三轮融资。2017年10月，CCV领头玩美移动A轮融资，金额为2500万美元；2019年完成了B轮融资，金额未知；2021年获得由高盛领头的5000万美元融资。这次上市，玩美移动又通过收购合并，募资21亿元。

因美妆SaaS服务采集的面部数据较为敏感，玩美移动的业务扩张也饱受争议。今年5月，雅诗兰黛就因和玩美移动合作的AR试妆项目，因未能披露对消费者面部生物特征扫描数据，在美国伊利诺伊州面临集体诉讼。

内部，玩美移动收入结构也存在一定风险。2019年-2021年，玩美移动的五大业务伙伴的对收入的贡献分别占49%、40%和32%，若与这些头部合作伙伴发生变动，玩美移动的收入可能会受到不小影响。

在外部，玩美移动应用的相关技术也有被替代的风险。招股书中提到，之后手机的内置相机可能会使用类似的AR和AI技术；品牌也可能在内部开发自己的AR和AI美容技术解决方案；新技术的引入和新进入者的涌入也可能会加剧未来的竞争。

在美妆科技领域，玩美移动靠先发优势夺得一定的市场份额，但该领域尚年轻，玩美移动一时难言壁垒。