对于中概股以及美国科技的股的一些怀疑_风闻
李建秋-李建秋的世界官方账号-2022-10-25 21:00
这两天关于中概股的讨论比较多，如大家所知，中概股出现了大幅度的下滑，恒生科技也是一样。
我注意到一个问题，就是中国科技公司和美国科技公司出现了较大的市盈率的差距。
举个例子：在市盈率方面，拼多多22倍，阿里巴巴30倍，亚马逊107倍。
问题来了：亚马逊何以107倍？这是我非常怀疑的。
我们以亚马逊为例，亚马逊有两大块：电商业务和云计算业务。
其中电商业务并没有牢不可破，先是Shein不断的冲击美国市场，通过使用TikTok和Instagram的网红营销，Shein已经迅速成为美国快时尚的领导者。
然后是拼多多旗下的Temu，Temu发布不到两个月之后，10月中旬成为美国排名前10的iPhone和安卓电子商务应用程序。
媒体现在并不质疑Temu获取市场的能力，质疑的是Temu是否能保持市场，对这个我倒觉得很有信心，主要是因为拼多多本身在国内有丰富的经验，从目前出海公司来看，电商这一块中国反而是最强的。
我们看看亚马逊的财报。为了方便，我们不去管亚马逊的盈亏问题，就单说收入比例：
网上商店：47.27%
第三方卖家服务：22%
云计算：13.24%
订阅服务：6.76%
广告服务：6.63%
实体店：3.63%
其他：0.46%
关于电商我已经不需要多说了，美国市场也没有那么坚不可摧，Shein，TIKTOK，Temu可反复冲击美国市场，亚马逊的网上商店的业务往上走的可能性并不大。
实际上大家最喜欢讨论的是亚马逊的云计算。
那我们就说说云计算。
今年7月份的时候，摩根大通分析师就特别说过云计算的问题，原话：
摩根大通分析师Doug Anmuth：我的问题有关AWS。一些云服务领域的同行称目前云业务预订率有所放缓，客户可能需要更长的时间来处理交易条款、合同年限等问题。请问AWS是否也看到类似趋势？此外，AWS在一季度的利润率是35%，二季度则跌至29%。考虑到未来服务器寿命的减少以及更加严峻的宏观环境，AWS将面临哪些变化？
布莱恩·奥萨维斯基：我先来回答你的第二个问题。确实，AWS的利润出现连续下降趋势，但利润率这一数据本身就是波动变化的，它始终影响着我们对销售人员、基础设施等的投资。但与此同时，我们也看到客户选择延长合同、基础设施效率不断提高，我们的客户群体不断扩大，越来越多的人选择与我们签订长期合同。我们也愿意帮助客户将业务转移上云。所以，虽然利润波动一直存在，但目前来看，AWS业务有着巨大优势与潜力。
关于奥萨维斯基所谓的“客户将业务转移上云”对于业务确实有所帮助，但是帮助并没有那么大，之前阿里也不是没有做过，而“AWS的利润出现连续下降趋势”是确确实实存在的。
再退一步说，即便是AWS业务还行，但是AWS业务也就占了亚马逊的13.24%而已。
至于电商业务，我一直没有看到亚马逊有什么像样的转机。
而亚马逊投资的电动汽车公司Rivian，用一言难尽可能都是轻的了。
而亚马逊有107的市盈率，这样的估值合理么？
目前各国的互联网渗透率基本已经到顶，中国互联网公司的大幅度下跌，极有可能只是打响了大幅度下跌的第一枪，接下来可能是美国科技公司不停的杀估值。
这种情况在历史上不是没有发生过，极高的估值可能只是货币泛滥的结果，在2001年的时候，美联储连续加息6次，收紧货币政策，当时的美国互联网公司也同样出现了大幅度下跌，纳斯达克指数跌了80%。
我非常怀疑，目前中国科技公司的下跌，是整个世界互联网公司下跌的第一步而已。
是否能验证，我们拭目以待。