上美集团冲击港股IPO，高额营销的“富贵病”受关注_风闻

10月5日，韩束、一叶子的母公司上海上美化妆品股份有限公司（以下简称“上美集团”）再次向港交所递交招股书，朝着“港股国货美妆第一股”的称号发起攻势。

但目前，上美集团仍面临着诸多问题，如巨额的营销费用受到关注和产品质量问题遭到投诉等。除此之外，其今年上半年的业绩表现也不容乐观，上半年营收降31%，利润缩水超六成，上市之路任重道远。

上半年营收降31%，利润缩水超六成

成立于2002年的上美集团，如今已有20年的发展进程了。同时代的珀莱雅、御泥坊等均已成功上市，就连新一代年轻品牌完美日记母公司也在纽交所成功上市了。

而上美集团的上市之旅却有点曲折。去年2月，上美集团与中信证券签署上市辅导协议，意图登陆A股资本市场，但最终并未成行。10月5日，上美集团向港股发起冲刺，拟在主板上市，终于又离上市近了一步。

然而据招股书数据，近年来上美集团的业绩增速明显放缓。2019年——2021年，上美集团分别实现营收28.74亿元、33.82亿元和36.19亿元，2021年的增速较之2020年明显放缓。

截至今年上半年，上美集团的上半年营收降幅为31%，利润缩水了超六成。数据显示，上半年该公司实现营收为12.62亿元，而上年同期该数据为18.32亿元，同比下跌了约三成。而利润方面也表现不佳，上半年，上美集团的净利润为0.63亿元，较去年同期的1.74亿元下降了超60%。

高额营销、一年超10亿元

比起“上美集团”的名声，韩束的知名度似乎更加响亮，这归功于近年来上美集团的营收投入。凭借着在热门综艺、电视剧的大笔广告投入，同时也邀请多位明星为其代言，种种作用下，韩束、一叶子似乎已成为了家喻户晓的化妆品品牌。上美集团的韩束品牌，曾以5亿元的价格冠名《非诚勿扰》，刷新了当时中国电视广告的纪录。

但“重营销、轻研发”的问题却一直存在，上美集团的技术实力略显一般。2019年至2022年6月末，上美集团分别存在研发开支8290万元、7740万元、1.05亿元和5190万元，分别占总收入的2.9%、2.3%、2.9%和4.1%。

而与此同时，上美集团在销售及分销开支方面却显得十分阔绰，报告期内分别为13.25亿元、15.36亿元、15.72亿元和6.08亿元，占其总收入的46.1%、45.4%、43.4%和48.2%。