人民币汇率大波动，央行连续两天发声，围绕着7.2，多空激烈交战_风闻

这个礼拜，随着美联储激进加息，全球外汇市场是出现剧烈波动。

除了英镑汇率在本周一出现罕见的插针行情，一度单日暴跌超过5%之外，我们人民币汇率也出现比较大的波动，大家也比较关注。

9月28日，人民币汇率一度破7.2大关，创下14年来贬值新低，汇率也一度贬值到7.267。

但随着央行连续两天发声进行预期管理，汇率也一下子出现大幅度回落，在29日一度回落到7.11。

围绕着这两天汇率的巨大波动，本文会做一个详细分析，欢迎大家点赞支持。

8月15日，央行时隔7个月再度调低了MLF利率，超出市场预期。

在美联储激进加息的大背景下，我们调低MLF利率，那随之而来的一个大概率结果，就是汇率贬值。

在8月15日之前，汇率整体保持在6.64-6.84之间比较平稳运行。

然后从8月15日开始，开启了一波单边贬值的走势。

过去这一个多月，我们汇率也是一路贬值破7和7.2这两个重要关口。

特别是7.2这个关口，会比7更重要。

因为，在2008年一路单边升值破7.2后，人民币汇率在过去14年来都没有贬值跌破7.2。

2019年和2020年，最低的时候也才贬值到7.19就止住贬值态势，出现较大升值。

所以，7.2这个位置，市场的技术派会比较重视，对市场的情绪和心理也会有比较大的影响。

在28日汇率在贬值破7.2之后，明显出现一个恐慌情绪盘，出现加速段，一度跌到7.267。

这种汇率市场单边大幅波动，对我们经济平稳运行，并不是太有利。

汇率最好就是保持一个区间范围内稳定运行，短时间内大幅度升值和贬值，都是弊大于利。

虽然当前我们汇率相比欧元、英镑、日元都还是升值的，但相对美元的贬值速度还是有点过快。

最关键是不能让市场行成贬值预期固化，不然企业结汇都会观望，很容易形成踩踏，助推羊群效应。

所以央行要怎么打断贬值预期才是关键。

于是，到28日下午5点30分，央行开始出来喊话称，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

央行是在“全国外汇市场自律机制电视会议”上说这句话的。

会议强调，外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。

其中就提到，“必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。”

在央行这番喊话之后，人民币汇率离岸市场就出现应声回落。

央行发新闻的时候，汇率刚好在7.267的最高点，结果央行的讲话就好像是当头一棒，直接把汇率一棒子给打下去。

9月28日收盘的时候，汇率收盘价就回落到了7.16，这个回落幅度还是相当大的。

央行在汇率贬值破7.2的节骨眼开始出手，这也说明7.2这个关口的重要性。

而之所以“不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输”这句话有这么大的威力。

是因为，这句话在去年升值到6.3的时候，央行也说过。

去年5月27日，央行是说过一模一样的话。

当时汇率是刚从7.19的位置，用了一年的时间，单边升值到了6.36的位置。

我去年也分析过，这种单边升值走势，对我们外贸企业压力也很大。

所以，央行在汇率升值破6.4大关后，就开始出手调控，也就不奇怪。

于是，“不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输”这句话可以视为央行要出手调控的一个信号，可以当做是央行的预期管理吧。

对于央行这句话，有些人信，也有些人不信。

不过，过去这么多年，当央行的对手盘，基本都很惨。

我是建议不要在我们自己汇率上，去当央行的对手盘。

我一直以来观点是，7.2这个重要关口，应该还是会守一守，央行应该不会坐视不管。

央行在28日的这一系列动作和汇率市场的走势，也证明了这一点。

不过，我之前是预期美联储加息到4%才会破7.2，结果现在才加息到3%就破7.2了。

当前全球金融市场的极端程度，还是有些超出我的预期。

英镑本周一都能出现单日5%的暴跌。

在当前比较极端的全球金融环境下，对我们汇率的考验也还没有结束，现在还不能说7.2已经成功守住。

央行在昨天说的那句话，也不意味着7.2是一个不可跌破的铁底。

像去年央行说完那句话后，汇率也是在6.3-6.4运行了大半年。

接下来围绕着7.2有反复也是正常的。

比如，今天汇率就一度又贬值破了7.2。

结果，这次汇率再下午3点30分，刚贬值破7.2之后，央行又刚好出来喊话。

这一次，央行是召开2022年第三季度例会。

会议内容很多，其中有一句提到“加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

此外，在29日傍晚，国家外汇管理局公布了2020年上半年的国际收支统计数据，也同样对汇率做了一些预期管理，稳定市场预期。

在央行和外汇管理局这样连着进行预期管理后。

今天人民币汇率也有比较大的回落，一口气从7.21的位置，回落到最低7.11，回落幅度跟昨天差不多。

很多人以为央行只是在预期管理，但实际上，如果只是嘴炮，是很难取得这么好的效果。

应该还是在市场有一些实质性的动作。

总的来说，人民币汇率这波破7.2的空头第一波攻势，我们应该算是击退了。

但后续随着美联储保持激进加息，这些大空头大概率还会反扑。

7.2今年能不能守住，还是有比较大的悬念。

今年全球金融市场的形势都比较严峻，未来会如何，谁也不敢说自己能100%准确预测。

所以，很多人问，今年人民币汇率会贬值到具体哪个点位。

这个说实话，是很难回答的。

虽然很多人热衷于预测精确点位，比如今年会贬值到具体多少。

但我还是要跟大家强调一下，外汇市场的点位，其实也是很难预测的。

正如央行昨天会议那句话“汇率的点位是测不准的”。

其实，估计连央行的行长，都很难说自己能准确预测未来汇率会具体走到哪个点位。

我也只敢说，7.2这个点位比较关键，我们应该还是会守一守。

但我之前可不敢说7.2这个位置是铁定不会跌破。

像7.2这个位置比较关键，是基于过去14年我们没有贬值破7.2的基础上，所以7.2的位置关键，是市场心理因素共同关注共振后的一个结果。

这个就涉及到“行为金融学”，是需要把心理学融入到金融学里的一门新兴边缘学科。

比如，如果市场的大多数投资者，都比较关注某个点位，那么这个点位就会比较关键，一旦触及这个点位，就很容易出现市场一些情绪化反应，比如加剧狂热或者恐慌，市场成交量会迅速放大。

金融学和经济学，之所以是社会学科，而不是可以科学，是因为金融学和经济学，本质的研究对象是人，或者说是研究人性，而不是一个客观实体。

而人性是很主观的，市场的波动是由无数投资者的人性集合，这就会导致金融市场是有很强的混沌效应。

这也是为什么，再专业的经济学家或者金融学家，去炒股往往也会亏钱。

因为，不管你专业学术理论有多强，如果你跨不过自己人性这一关，那么炒股亏钱就是大概率的事情。

行为金融学比较好的一点就是，它比较明确就是通过研究人的心理，来研究市场的心理，进而去理解市场的运行规律。

所以，说7.2这个点位比较关键，只是客观阐述一个事实，并没有做任何预测，没有说汇率会贬值到7.2，也没有说汇率会不会跌破7.2。

但我们从市场共同关注7.2这个关键点位，也可以比较容易推导出，市场在破7.2的时候，可能有一些情绪化反应，同时央行应该大概率会在7.2这个位置守一守。

这两天央行连续出来喊话，也已经说明了这一点。

这也算是行为金融学的一个应用案例吧。

外汇的短期波动是很难预料的，我们更多还是得把握长期趋势。

人民币长期升值态势还是不变，美联储激进加息总有结束的一天。

目前世界主要货币里，人民币贬值幅度只有欧元、英镑、日元的一半。

在美联储激进加息周期里，世界主要货币里表现最坚挺的人民币，等美联储激进加息结束，我们汇率升值幅度也会比其他主要货币多。

人民币汇率的最主要支撑，是靠我们外贸的企业结汇。

我们作为世界制造业中心，出口的繁荣与否，是决定我们汇率的重要基础。

去年我们汇率之所以如此坚挺，是因为我们外贸异常繁荣。

今年汇率贬值，除了美联储激进加息的影响这个主要因素之外，今年3月受疫情影响到出口，还有今年下半年，开始受世界经济衰退影响，欧美需求骤降，进而影响到出口，从而加剧了这波汇率贬值。

在经济学和金融学，我们是一定不能单一归因，影响因素很多，而且很多都是连锁反应，这也是经济学比较复杂的地方。

特别是在当前这个百年未有之大变局，世界各种地缘危机不断出现，金融市场的走势越发极端化，各种变数都太多了。

在这种情况下，我们最好不要有预测市场的想法，特别是预测精确点位，很多撞大运式的预测，能对一次，但很难对第二次，所以没有太大意义。

但我们可以预判市场的各种可能性，并因此做好各种操作预案，避免情绪化操作。

所以我一直说，预判和预测，是有区别的。

对我们来说，更重要的还是去把握市场的趋势。

只要趋势把握对了，剩下的就是耐心和理性。

我是星话大白，欢迎大家点赞支持。