轩讲：“显卡教父”，是怎么跌进“矿坑”的？_风闻

大家好，我是谷智轩。今天这期不同以往，我们来聊聊游戏产业。上周，英伟达总裁黄仁勋“黄大仙”，穿着标志性的皮衣，亮出了RTX4080和4090两款新品。每届英伟达的显卡发布会，都会祭出许多改变游戏生态的新技术，说是PC游戏圈的“春晚”也不为过。这次，英伟达依旧展现了强悍的技术实力，但市场却不买账了。原来，今年加密货币泡沫破灭以后，显卡挖矿遭遇“矿难”，带动英伟达股价一路下跌。一场铆足了劲的发布会，也没有止住这波颓势。20号发布会至今，英伟达市值已经蒸发了两百亿美元。什么概念？英伟达的大客户惠普公司，市值也就两百多亿美元。一代“显卡教父”，怎么就跌到了加密货币的坑里呢？本期《轩讲》就来谈谈，备受瞩目的RTX40系显卡发布，为什么难以让英伟达走出“矿坑”？

英伟达的收入主要分四块，分别是游戏芯片、数据中心、专业可视化、汽车。游戏和数据中心是大头，两者加起来占了总营收的近九成。我们大家最熟悉的是游戏业务，其实就是卖游戏显卡。从2021财年Q3到2023财年Q1，英伟达在游戏业务上的收入，从22.7亿美元，猛涨到了36.2亿美元。英伟达在游戏业务上赚得“盆满钵满”，但真正的游戏玩家们，却并没有买到显卡。疫情爆发以来，国际实行宽松的货币政策，大量资金进场炒作数字货币泡沫，推动以比特币、以太坊为代表的数字货币价格大涨。主流的数字货币鼓励矿工投入算力“挖矿”，生产新的数字货币赚钱。游戏显卡虽然是面向游戏市场设计的，但本身也能提供一定的算力。数字货币涨价，就使得用游戏显卡来“挖矿”变得有利可图，从而鼓励矿老板们大量抢购游戏显卡挖矿。对矿老板们来说，游戏显卡的价格多高，只不过意味着回本需要的时间变长了而已。矿老板们坚信，只要挖矿得到的收益，足够覆盖场地、电费等成本，他们就迟早可以回本，未来只会稳赚不赔。

矿老板们推高了游戏显卡的价格，“挖矿”最疯狂的时候，矿工直接开车到工厂提货，显卡刚下流水线，就被矿老板提走了，下游的代理商，为了和矿老板抢货源，也被迫抬高采购价格。原本用来玩游戏的显卡，价格被炒上了天，普通游戏玩家根本就买不起。2020年9月，英伟达发布RTX3080显卡，国内售价5499元起步。但是实际上，由于矿老板们疯狂扫货，导致5499实际上根本买不到3080，价格一度突破了10000元关口，比发售价翻了一番。后来即使价格有所回落，但基本也在七八千元上下，溢价依然很高。